Tenho acompanhado bastante o setor de software ultimamente, e há definitivamente algo se formando aqui. Toda a indústria está surfando essa onda de migração para a nuvem e integração de IA que está remodelando a forma como as empresas operam. Estamos falando de um CAGR projetado de 11,6% até 2035—isso oferece uma base sólida para os players certos.

O que chamou minha atenção é como o modelo de assinatura está mudando fundamentalmente o jogo. As empresas estão se afastando de contratos de licença pontuais e construindo fluxos de receita recorrentes. A taxa média de churn para plataformas SaaS tem diminuído à medida que os clientes percebem o valor de permanecer presos—melhor ROI, atualizações contínuas, menor custo total de propriedade. Essa visibilidade é ouro para investidores que tentam modelar ganhos futuros.

Três ações que estou de olho agora merecem uma análise mais aprofundada. A Pegasystems tem executado sua estratégia de foco na nuvem de forma excelente. Seus últimos números mostram que o ACV na nuvem subiu 33% ano a ano, e eles projetam que a receita de nuvem acelerará acima de 30% de crescimento em 2026. O agente de design de IA que eles estão promovendo—PEGA Blueprint—está ganhando tração real. O ACV total atingiu US$ 1,608 bilhão, com a nuvem representando mais de 50% da composição. A gestão está orientando um crescimento de receita total de 15% para US$ 2 bilhões, o que parece alcançável dado o momentum. A ação subiu 13,5% no último ano, e o consenso da Zacks aponta ganhos de US$ 2,63 por ação em 2026.

A Commvault é interessante porque eles estão acertando na questão de cibersegurança. No terceiro trimestre fiscal de 2026, a receita de assinatura subiu 30%, para US$ 206 milhões, enquanto as receitas de SaaS aumentaram 44%. Esse é o tipo de mudança de mix que você quer ver. O ARR de assinatura deles agora representa 87% do ARR total, o que significa que eles basicamente conquistaram o modelo de receita recorrente. A taxa média de churn para operações SaaS como a deles tende a ser menor quando você tem esse nível de fidelidade do cliente. Eles adicionaram mais de 700 novos clientes de assinatura só no último trimestre. A nova plataforma chamada Commvault Cloud Unity com a estrutura de IA Metallic está posicionando eles como um player em resiliência cibernética impulsionada por IA. A ação caiu 47,3% no último ano, mas o consenso de ganhos para o fiscal de 2026 é de US$ 4,19 por ação, com crescimento de 14,8%.

A Descartes é a jogada mais discreta aqui. Eles são uma empresa canadense de software de logística que tem sido inteligente em aquisições. Acabaram de adquirir a Finale, uma plataforma de gerenciamento de inventário baseada na nuvem, por cerca de US$ 39,2 milhões mais pagamentos contingentes. Esse tipo de fusão e aquisição estratégica é exatamente o que você quer ver em um mercado em consolidação. As receitas de serviços—sua receita recorrente principal—continuam impulsionando o crescimento. Eles estão orientando um EBITDA de base para o Q4 fiscal de 2026 em torno de US$ 62,5 milhões (cerca de 39% das receitas), e a taxa média de churn para soluções logísticas baseadas em SaaS tem sido surpreendentemente baixa, dado o quão críticas são essas operações. O consenso para ganhos fiscais de 2026 é de US$ 2,26 por ação, um aumento de 37,8% ano a ano. A ação caiu 36% dos picos, o que pode ser interessante para caçadores de valor.

O panorama mais amplo? Os gastos com nuvem e IA estão acelerando—a Gartner prevê US$ 6,15 trilhões em gastos globais com TI até 2026, com gastos em servidores sozinhos saltando 36,9%. Esse é o vento a favor dessas empresas. Claro, há ventos contrários macroeconômicos e pressão competitiva, especialmente em IA, mas a mudança estrutural para modelos de assinatura e arquitetura nativa da nuvem parece duradoura. Se você está de olho na exposição a software, esse setor vale a pena monitorar.