Tenho observado de perto os sinais macroeconômicos, e há algo interessante acontecendo agora com os dados de manufatura que pode realmente responder a quando o impulso do mercado de alta de criptomoedas começará. O PMI de Manufatura do ISM acabou de atingir 52,7—o mais alto desde 2022—e permaneceu acima de 50 por três meses consecutivos. Isso é significativo porque estamos falando de uma expansão real após quase três anos de contração.

Aqui está o que chamou minha atenção: cada grande rally de criptomoedas na última década—2013, 2017, 2021—aconteceu durante períodos em que a atividade de manufatura estava se recuperando e a liquidez estava voltando para ativos de risco. O Bitcoin até ultrapassou $100k recentemente, apesar dos ventos contrários macroeconômicos que temos enfrentado, o que mostra que há demanda subjacente esperando para romper.

O debate sobre quando o mercado de alta de criptomoedas vai acelerar basicamente se resume a dois frameworks concorrentes neste momento. Você tem o grupo tradicional do ciclo de halving, que aponta para o halving de abril de 2024 e sugere que devemos ver níveis máximos se estendendo até este ano ou além, seguindo o mesmo padrão de rally de 200 dias que vimos em ciclos anteriores. Depois, há o grupo impulsionado pelo macro—e caras como Raoul Pal são bastante vocais sobre isso—que dizem para esquecer a estrutura de halving de quatro anos. O argumento de Pal é direto: o Bitcoin segue o ISM, e estamos olhando para um ciclo de cinco anos onde o ISM deve atingir o pico até 2026. Isso muda bastante o cronograma.

O que realmente está movimentando o dinheiro institucional agora é o quadro de liquidez. Uma pesquisa da Coinbase mostrou que 74% dos investidores institucionais esperam que os preços das criptomoedas subam nos próximos 12 meses, e 73% planejam aumentar sua exposição neste ano. Isso não é dinheiro pequeno de lado—é capital sério se posicionando para quando o mercado de alta de criptomoedas realmente acelerar.

A expansão da manufatura que estamos vendo sugere que condições de liquidez melhores podem estar chegando, especialmente se as taxas de juros começarem a diminuir. Historicamente, isso tem sido o combustível que impulsiona os mercados de criptomoedas para cima. Dito isso, riscos geopolíticos e movimentos regulatórios nos EUA ainda são incógnitas que podem alterar o cronograma. Mas o cenário está ficando mais claro—a questão de quando o mercado de alta de criptomoedas realmente decolará pode ter uma resposta mais curta do que a maioria das pessoas pensa neste momento.