Acabei de acompanhar o que aconteceu no mercado de criptomoedas em 29 de janeiro — uma sessão bastante intensa. O Bitcoin estava oscilando forte, variando de cerca de 83 mil a 89 mil, um daqueles grandes movimentos intradiários que não víamos há um tempo. Mas aqui está o ponto: não foi realmente uma queda ou uma mudança de tendência. Mais como um reset de liquidez com incerteza macro jogando tudo na fase de oscilações.

O que percebi foi que a demanda à vista permaneceu bastante estável na faixa de 83-85 mil, mas a pressão de venda aumentou forte perto de 89 mil. O lado derivativo também foi interessante — o interesse aberto na verdade caiu, o que me diz que foram posições longas sendo liquidada, não um pânico geral. Isso geralmente é um sinal de ajuste de posições, e não de fraqueza estrutural.

O Ethereum, porém, caiu mais forte. Desceu de 3010 para 2757, aproximadamente 6% intradiário. As taxas de financiamento se comprimiram mais rápido no ETH do que no Bitcoin, e o capital simplesmente rotacionou para a dominância do BTC. Comportamento clássico de aversão ao risco durante a desalavancagem — o ETH tende a ficar atrás quando o mercado fica nervoso, e depois se recupera assim que a confiança volta.

Olhando para o quadro mais amplo, a capitalização total do mercado de criptomoedas recuou de 3,06 trilhões para a faixa de 2,86-2,98 trilhões. Mais de 85-90% dos principais tokens estavam em vermelho, mas o que importou foi: as entradas em stablecoins não dispararam, o que significa que o capital estava apenas rotacionando internamente, não saindo de todo o ecossistema. Isso é um sinal mais saudável do que parece.

A manutenção das taxas pelo Fed não ajudou o sentimento — a incerteza sobre a orientação futura assustou os ativos de risco. As entradas em ETFs à vista diminuíram, o ouro se fortaleceu, e manchetes regulatórias aumentaram a cautela. Tolerância ao risco menor mais liquidez mais fina resultam em oscilações mais amplas.

Então, qual o próximo ciclo de notícias do mercado de criptomoedas? Se o BTC se mantiver acima de 85 mil, o potencial de alta permanece vivo. Abaixo de 82 mil, esperaríamos uma retração mais profunda. Para o Ethereum, a estabilização acima de 2750-2800 é fundamental. Se as entradas em ETFs aumentarem e o financiamento se normalizar, podemos ver uma reversão à média bem rápido. Até lá, espere movimentos voláteis e agressivos em ambas as direções. 29 de janeiro não foi uma queda — foi um reset de alavancagem sob pressão macro. A estrutura ainda está lá, e geralmente é aí que surgem as verdadeiras oportunidades.