Acabei de perceber algo interessante - a MicroStrategy anunciou que está pausando as compras de Bitcoin pouco antes de divulgar os lucros do primeiro trimestre em 5 de maio. A empresa está com 818 mil BTC, avaliados em cerca de 64,7 bilhões de dólares agora, e honestamente, o timing parece estratégico.

Então, aqui está o que chamou minha atenção. A MicroStrategy tem feito uma verdadeira maratona de compras - adquiriu 3.273 BTC no final de abril por 255 milhões de dólares. Sua base de custo médio é de 75.537 dólares por moeda, o que significa que eles atualmente estão com ganhos não realizados consideráveis, com o BTC sendo negociado por volta de 80,29 mil dólares. Mas a Wall Street espera uma perda trimestral de cerca de 18,98 dólares por ação, principalmente por causa da contabilidade de marca a mercado em suas participações em Bitcoin. Isso é pior do que a perda de 16,49 dólares que eles relataram no mesmo período do ano passado.

O que está deixando os traders nervosos é toda a situação do STRC - que é seu valor mobiliário preferencial pagando um dividendo de 11,5%. Alguns analistas questionam se as reservas de caixa podem realmente sustentar esse pagamento a longo prazo. Se o Bitcoin tiver um desempenho abaixo do esperado ou se precisarem cobrir dividendos, eles podem ter que vender ações ordinárias, o que aumenta o risco. Provavelmente, por isso a MicroStrategy decidiu frear as compras antes dos lucros.

A pausa vale a pena ser observada porque essa empresa tem sido um grande impulsionador da adoção institucional de Bitcoin desde 2020. Sua atividade de compra literalmente movimenta os mercados. O Bitcoin atingiu quase $79K recentemente, e a acumulação agressiva da MicroStrategy desempenhou um papel enorme nisso. Agora que eles estão recuando, os traders interpretam isso como um sinal para observar o momentum mais amplo. Michael Saylor também falará na Consensus em Miami Beach em 6 de maio, então pode haver mais clareza sobre a estratégia deles.

A ação MSTR em si tem uma recomendação de 'Compra Forte' entre os analistas, mas alguns permanecem cautelosos quanto à alavancagem e à sustentabilidade. A ação é basicamente uma aposta alavancada em Bitcoin neste momento - alto risco, alta recompensa. Para os traders, essa pausa pode significar que estamos consolidando antes do próximo movimento, ou pode indicar algo maior sobre a mudança no sentimento institucional. De qualquer forma, fique de olho em como a MicroStrategy se posiciona após os lucros. Seus movimentos tendem a repercutir em todo o mercado.