#Gate广场五月交易分享 Quais projetos na onda de desbloqueio de maio apresentam maior risco?

#Gate广场五月交易分享 Quais projetos têm maior risco na onda de desbloqueios de maio?
Com base na avaliação multidimensional de escala de desbloqueio, proporção em relação à circulação, parte responsável pelo desbloqueio e estrutura de mercado, os projetos com maior risco na onda de desbloqueios de maio podem ser classificados por nível de risco da seguinte forma:
🔴 Risco extremamente alto
1 SPEC (Spectral) — Desbloqueio representando 70,9% da circulação Este é o evento de desbloqueio mais extremo de maio. A SPEC atualmente desbloqueou cerca de 4% do fornecimento total, e em 6 de maio foi liberado de uma só vez um token equivalente a 70,9% do fluxo circulante atual, com os principais responsáveis sendo contribuintes centrais e investidores (ou seja, "insiders"). Isso pertence ao padrão típico de "baixa circulação, alto FDV" — o valor de mercado atual parece não ser grande, mas a avaliação totalmente diluída é extremamente alta. Uma liberação única de uma quantidade tão grande de tokens de insiders pode causar um impacto de oferta devastador se os detentores decidirem realizar lucros, levando a uma mudança fundamental na estrutura de mercado.
2 PYTH (Pyth Network) — Desbloqueio representando 58,4% da circulação Em 20 de maio, serão liberados 2,13 bilhões de tokens PYTH (aproximadamente 337 milhões de dólares), representando 58,4% do fornecimento circulante atual. Este é um dos maiores eventos de desbloqueio de maio em termos de valor, também considerado por várias análises como um evento de "choque de oferta". Embora o preço atual do PYTH seja cerca de $0,059, com um aumento de aproximadamente 37% nos últimos 30 dias, o desbloqueio fará com que a circulação dobre instantaneamente ou mais, tornando quase inevitável uma volatilidade de curto prazo e pressão de queda. Ainda há 5,8 bilhões de tokens a serem liberados entre 2026 e 2027, indicando que a pressão de oferta contínua ainda não terminou.
3 WBT (WhiteBIT Coin) — Desbloqueio representando 27,4% da circulação Em 13 de maio, foram liberados cerca de 39,5 milhões de WBT (aproximadamente 1,16 bilhão de dólares), representando 27,4% da circulação. Este foi o maior desbloqueio único em maio em termos de valor. Como token de plataforma de exchange, sua liquidez está principalmente concentrada dentro da exchange, com profundidade de mercado limitada fora dela. Após um grande desbloqueio, há dúvidas sobre a capacidade de absorver a oferta. No desbloqueio de 11 de maio, apenas cerca de 22% do fornecimento total foi liberado até agora. Este evento marca o início de uma série de desbloqueios em queda livre, com o ritmo de liberação de oferta acelerando nos próximos períodos.

⚡ Risco alto
1 LAYER O desempenho recente do preço tem sido forte, mas uma liberação única de 12,87% testará se o mercado consegue continuar absorvendo a nova oferta sem interromper a tendência de alta.
2 ENA (Ethena) — Desbloqueio de 172 milhões de ENA Em meados de maio, será desbloqueado aproximadamente 172 milhões de tokens. A análise do CCN aponta que, após o desbloqueio, há risco de o preço cair para $0,25 (atualmente cerca de $0,13). No entanto, o ENA aumentou cerca de 42% nos últimos 30 dias, com fundamentos (protocolo de dólar sintético, narrativa de títulos de internet) oferecendo algum suporte. O risco é alto, mas um pouco mais controlável do que os anteriores.
3 ZETA (ZetaChain) — Desbloqueio representando 5,67% da circulação Em 1º de maio, houve desbloqueio, embora a proporção não seja extrema, o valor de mercado do ZETA é relativamente pequeno (cerca de 87,6 milhões de dólares), com liquidez limitada. Um aumento de 5,67% em um ambiente de baixa liquidez ainda pode causar volatilidade significativa.

🟡 Risco moderado
1 MOVE (Movement Network) — Desbloqueio representando 2,04% da circulação A proporção não é grande, mas o valor de mercado atual do MOVE é de aproximadamente 74 milhões de dólares, com uma queda de 13,7% nos últimos 90 dias. Projetos com fundamentos fracos podem sofrer pressão mesmo com desbloqueios de pequena escala.
2 STRK (StarkNet) — Desbloqueio linear contínuo O STRK não teve um grande desbloqueio único em maio, mas os dados do Tokenomist mostram que a participação de investidores inteligentes continua a diminuir, sendo um dos tokens com fundamentos mais fracos de desbloqueio. Mesmo com uma recuperação geral do mercado, o STRK não conseguiu obter demanda suficiente. A liberação contínua, combinada com a demanda insuficiente, representa um risco de longo prazo que merece atenção.
MOVE (Movement Network) — Desbloqueio representando 2,04% da circulação A proporção não é grande, mas o valor de mercado atual do MOVE é de aproximadamente 74 milhões de dólares, com uma queda de 13,7% nos últimos 90 dias. Projetos com fundamentos fracos podem sofrer pressão mesmo com desbloqueios de pequena escala. A liberação contínua, somada à demanda insuficiente, aumenta o risco de longo prazo.

Lógica central da avaliação de risco
Para determinar o grau de risco de desbloqueio, principalmente consideramos três dimensões:
Proporção de desbloqueio vs circulação: quanto maior a proporção, mais forte o impacto de oferta. SPEC (70,9%) e PYTH (58,4%) estão muito acima dos demais projetos.
Estrutura de mercado: projetos com baixa circulação e alto FDV, após o desbloqueio, terão uma mudança qualitativa na estrutura de mercado — circulação que pode dobrar ou até multiplicar, com lógica de suporte de preço completamente diferente.
Dados de 2025 mostram que 84,7% dos novos tokens atualmente têm preço de negociação abaixo do FDV no TGE, com uma retração mediana de 71%, consequência sistêmica desse padrão.

Sugestões práticas: se você possui tokens dos projetos de alto risco mencionados acima, deve monitorar especialmente a volatilidade de preço na semana ou duas antes do desbloqueio, considerando reduzir posições ou colocar ordens de stop. Especialmente para SPEC e PYTH, cujo volume de desbloqueio já ultrapassou o limite de "digestão normal", mesmo que o mercado melhore, oscilações abruptas de curto prazo serão difíceis de evitar.