#MARAReports1.3BQ1NetLoss Relatórios da MARA mostram prejuízo líquido de US$ 1,3 bilhão no primeiro trimestre, pois a queda no preço do Bitcoin provoca grande ajuste de marca a mercado

A MARA Holdings, uma das maiores empresas de mineração de Bitcoin de capital aberto, reportou um prejuízo líquido impressionante de US$ 1,3 bilhão no primeiro trimestre de 2026 — impulsionado quase que inteiramente pela forte queda nos preços do Bitcoin durante o período .

De relance: Os números

Os lucros do primeiro trimestre da empresa, divulgados em 11 de maio de 2026, revelaram fraqueza significativa em métricas-chave :

Métrica Q1 2026 Q1 2025 Variação
Prejuízo Líquido US$ 1,3 bilhão US$ 533 milhões +144%
Prejuízo por Ação US$ 3,31 US$ 1,55 +114%
Receita US$ 174,6 milhões US$ 213,9 milhões -18%
EBITDA Ajustado -US$ 1,0 bilhão -US$ 483,6 milhões +107%

A receita ficou aquém das expectativas de Wall Street, que estimavam aproximadamente US$ 182–$ 192 milhões, enquanto o prejuízo por ação foi significativamente maior do que a faixa prevista de US$ 1,41–US$ 2,20 .

O que causou a perda massiva?

O Efeito de Marca a Mercado do Bitcoin

Cerca de US$ 1,0 bilhão do prejuízo líquido de US$ 1,3 bilhão resultou de um ajuste não realizado de valor justo de marca a mercado nas participações em ativos digitais da MARA . Durante o trimestre, o preço do Bitcoin caiu aproximadamente 22–25% em relação aos níveis de dezembro de 2025 .

A perda foi detalhada como:

· US$ 714,7 milhões por mudanças no valor justo das participações diretas em Bitcoin
· US$ 303,9 milhões por perdas em recebíveis de criptomoedas

O CEO Fred Thiel descreveu o trimestre como uma "redefinição" para a MARA, embora os resultados financeiros claramente reflitam o impacto brutal da volatilidade do mercado de criptomoedas em empresas com grandes tesouros de ativos digitais .

Pressões sobre a receita

Além da perda contábil pontual, o desempenho operacional também enfraqueceu. A queda de 18% no preço médio do Bitcoin durante o trimestre reduziu a receita em aproximadamente US$ 33,1 milhões . A produção de mineração permaneceu relativamente estável em 2.247 BTC, apesar de um aumento de 33% na taxa de hash energizada para 72,2 EH/s, enquanto a dificuldade da rede continuou a subir .

Mudança estratégica: vendendo Bitcoin para financiar transformação em IA

Apesar da perda principal, a MARA usou o trimestre para executar uma mudança estratégica dramática. A empresa vendeu 20.880 BTC a um preço médio de US$ 70.137, gerando aproximadamente **US$ 1,5 bilhão em receitas** .

Esses recursos foram utilizados para:

· Recomprar US$ 1,0 bilhão em notas conversíveis — aposentando cerca de 33% da dívida pendente
· Adquirir uma participação controladora na Exaion — uma operadora francesa de centros de dados de IA/HPC, por US$ 174,5 milhões
· Financiar expansão de infraestrutura de IA em parceria com a Starwood Digital Ventures

Após o fechamento do trimestre, a MARA anunciou um acordo definitivo para adquirir a Long Ridge Energy & Power por aproximadamente US$ 1,5 bilhão — um campus de computação flexível de 505 MW em Ohio que a empresa acredita que gerará fluxo de caixa imediato após o fechamento .

O panorama maior: de mineradora de Bitcoin a player de infraestrutura digital

A MARA está se posicionando como parte de uma tendência mais ampla do setor: mineradoras de Bitcoin aproveitando sua energia e infraestrutura de data centers para entrar no mercado de IA e computação de alto desempenho (HPC) .

Elementos-chave da estratégia incluem:

· Infraestrutura de uso dual — A empresa afirma que aproximadamente 90% de sua capacidade de mineração não hospedada poderia ser realocada para IA e computação de TI
· Nenhuma compra nova de equipamentos de mineração — Indicando que o foco de curto prazo é em IA/HPC, e não na expansão da capacidade de mineração tradicional
· Parceria com a Starwood — Um caminho eficiente em capital para monetizar o portfólio de terras energizadas da MARA em data centers de IA

Fred Thiel resumiu a visão:

"O próximo estágio na criação de valor de infraestrutura digital será moldado pelo controle da energia: onde ela está localizada, quando está disponível e como pode ser melhor monetizada."

Reação do mercado e desafios

Os investidores reagiram com cautela. As ações da MARA caíram aproximadamente 3-4% no after-hours e no pré-mercado após a divulgação dos resultados . A ação teve desempenho inferior ao dos últimos 12 meses, caindo cerca de 16% .

A empresa também enfrenta obstáculos significativos:

· A dificuldade de mineração de Bitcoin aumentou cerca de 30% no último ano, comprimindo margens
· O Bitcoin negociou mais de 35% abaixo de seu pico histórico durante o trimestre
· Despesas gerais e administrativas aumentaram para US$ 57,7 milhões, de US$ 36,9 milhões, apesar de uma redução de 15% na força de trabalho como parte da reestruturação focada em IA

O que vem a seguir para a MARA?

A MARA entra no segundo trimestre de 2026 como uma empresa em transformação. A aquisição da Long Ridge, sujeita às aprovações regulatórias esperadas na segunda metade de 2026, pode adicionar até 600 megawatts de capacidade de computação em IA . A parceria com a Starwood visa fornecer até um gigawatt de capacidade de computação para cargas de trabalho de IA .

Por ora, a empresa mantém que a mineração de Bitcoin continua sendo sua "atividade principal" — mas a direção estratégica é inconfundível . Se essa mudança irá estabilizar os lucros ou expor a MARA a novos riscos de execução, permanece uma questão em aberto.

Uma coisa é clara: a perda de US$ 1,3 bilhão, embora dramática, pode ser lembrada menos como um fracasso e mais como o custo contábil doloroso de uma transformação empresarial fundamental.