Tenho mergulhado profundamente nas ações canadenses de urânio que realmente movimentaram o mercado em 2025, e honestamente a história aqui é bem interessante. O mercado de urânio não ficou tão louco quanto em 2024, mas se você olhar mais de perto, há essa tensão subjacente na oferta que ninguém está realmente comentando. Os preços oscilaram entre os meados de 60 e poucos dólares e os baixos 80 dólares por libra na maior parte do ano, mas os fundamentos continuaram a ficar mais fortes por baixo da superfície.

O que é impressionante é o quanto o Sprott Physical Uranium Trust continuou comprando material. Essa pressão de demanda constante basicamente se tornou uma força de mercado própria. Enquanto isso, as utilities ficaram nervosas com a segurança de fornecimento e começaram a estocar de forma mais agressiva. Então, mesmo sem uma escassez total, todo o setor permaneceu fundamentalmente apertado.

Observando o que realmente teve desempenho, a North Shore Uranium disparou em 2025 com um ganho de 637%. Eles estão explorando na Bacia de Athabasca, em Saskatchewan, e acabaram de adquirir o projeto Rio Puerco no Novo México. A empresa também tem sido bastante ativa, reivindicando novas áreas e realizando programas de prospecção. O preço de suas ações atingiu cerca de 29 centavos em meados de dezembro após anunciar uma captação de C$3 milhões.

A Energy Fuels foi outro grande destaque, com alta de 156% no ano. Eles têm produção real com a usina de White Mesa e projetos por toda a região oeste dos EUA. A oferta de notas conversíveis de outubro lhes deu um capital de giro sólido, chegando perto de US$1 bilhão. Os resultados do terceiro trimestre mostraram aumento nas vendas de urânio, e eles estão à frente das expectativas para 2025.

A Stallion Uranium também ganhou bastante impulso, com alta de 150% impulsionada por suas participações na Bacia de Athabasca. Eles adquiriram uma tecnologia de identificação de alvos inteligente chamada Matchstick TI, que aparentemente tem 77% de precisão. Encerraram uma captação de C$10,49 milhões no início de setembro e atingiram 51 centavos por ação em meados do mês. Estão planejando levantamentos eletromagnéticos em seu alvo Coyote.

A District Metals subiu 139% e está fazendo algo diferente geograficamente. Eles possuem sete ativos na Suécia, incluindo quatro projetos de urânio. O grande é Viken, que eles afirmam ser a maior reserva de urânio não desenvolvida do mundo. Passaram 2025 realizando várias pesquisas e encontraram algumas anomalias bastante convincentes. Depois, em novembro, a Suécia votou pela revogação do moratório de 2018 sobre urânio, o que é um marco para a história deles, já que o país detém cerca de 27% do urânio conhecido na Europa.

A Purepoint Uranium fechou os principais desempenhos com um ganho de 113%. Eles têm seis joint ventures e cinco projetos totalmente próprios, todos na Bacia de Athabasca. O acordo 50/50 com a IsoEnergy lhes deu uma presença maior. Os resultados de perfuração do projeto Dorado foram sólidos, atingindo alguns intervalos importantes, incluindo 2,1 metros com 1,6% de U3O8. Eles também acabaram de concluir seu primeiro programa no Tabbernor.

O contexto mais amplo aqui é que as ações de urânio no Canadá se beneficiaram dessa tempestade perfeita de fatores. A energia nuclear está se tornando mais mainstream como uma solução energética de IA, os governos estão apoiando mais fortemente, e as preocupações com o fornecimento continuam crescendo. Seja você um produtor como a Energy Fuels ou um explorador como os outros, há uma convicção real neste setor neste momento. A ação de preços mais discreta mascara o que realmente está acontecendo por baixo em termos de estrutura de mercado e posicionamento dos investidores.