O cacau tem sido bastante pressionado ultimamente. Os contratos futuros de março de NY atingiram uma mínima de 2,25 anos hoje, caindo cerca de 1,16%, e o cacau de Londres recuando para mínimas de 2,5 anos. Essa queda de seis semanas está parecendo bastante brutal se você tem acompanhado os gráficos.

O que está matando é basicamente o excesso de oferta encontrando uma demanda fraca. Os estoques globais de cacau aumentaram 4,2% em relação ao ano anterior, chegando a 1,1 milhão de toneladas métricas, de acordo com dados da ICCO de final de janeiro. Os estoques na ICE também atingiram uma máxima de 4 meses. Enquanto isso, a demanda simplesmente não está presente - os fabricantes de chocolate estão lutando porque os consumidores não querem pagar esses preços. A Barry Callebaut, maior produtora de chocolate a granel do mundo, viu o volume de vendas da divisão de cacau cair 22% no último trimestre. A moagem na Europa caiu 8,3% em relação ao ano anterior, o pior quarto trimestre em 12 anos.

A Nigéria também está produzindo mais cacau - as exportações aumentaram 17% em relação ao ano anterior em dezembro. Mas aqui está o ponto: os agricultores da Costa do Marfim estão, na verdade, enviando menos cacau aos portos nesta temporada, uma redução de 3,8% em comparação ao ano passado, o que pelo menos oferece algum suporte. As condições de cultivo na África Ocidental parecem sólidas, então a colheita de fevereiro-março pode ser bastante robusta.

Por outro lado, a produção de cacau na Nigéria está projetada para cair 11% em relação ao ano anterior para 2025/26, o que pode eventualmente apertar o mercado. Mas, neste momento, com oferta abundante e fabricantes de chocolate cortando pedidos, a pressão sobre os preços parece bastante implacável.