Goldman Sachs reduz exposição a ETFs de Solana e XRP no primeiro trimestre

• A Goldman Sachs não reportou posições em ETF vinculados a XRP em sua declaração Formulário 13F do primeiro trimestre de 2026.
• O banco também saiu da exposição a fundos Solana e reduziu partes de suas participações em ETFs de Bitcoin e Ether durante o trimestre.

Goldman Sachs reduziu várias posições em ETFs de criptomoedas no primeiro trimestre de 2026. A última declaração do Formulário 13F mostra um livro de ativos digitais menor, sem posições em ETFs vinculados a XRP listadas e com menor exposição em partes de suas posições em fundos de Bitcoin e Ether. Posições em XRP desaparecem da declaração A mudança mais clara ocorreu em XRP. No quarto trimestre de 2025, a Goldman Sachs havia reportado quase 154 milhões de dólares em exposição a ETFs relacionados a XRP em produtos da Bitwise, Franklin Templeton, Grayscale e 21Shares. Na declaração do primeiro trimestre, essas posições não apareceram mais. Essa é uma mudança notável, mas requer leitura cuidadosa. Uma declaração 13F é uma foto das posições de valores mobiliários reportáveis nos EUA no final do trimestre. Ela não mostra todos os derivativos, instrumentos offshore, negociações de curto prazo, hedge, swap ou posições relacionadas a clientes que um banco possa possuir. Portanto, a declaração não prova que a Goldman tenha uma visão negativa ampla sobre o XRP em si. Ela mostra que o banco não possuía essas posições em ETFs de XRP no livro reportado até 31 de março.

Quem são esses compradores/detentores? Bem, sabemos apenas uma pequena parte deles porque a grande maioria não apresenta declarações 13F. Mas aqui estão os detentores em 31/12/2025 pic.twitter.com/ymIyy1mobx

— James Seyffart (@JSeyff) 10 de março de 2026

Ainda assim, a aparência importa. A Goldman havia sido listada anteriormente entre os detentores institucionais mais visíveis de exposição a ETFs de XRP à vista. Quando esse nome desaparece, os traders prestam atenção, mesmo que a mudança tenha sido motivada por gestão de balanço ou rotação tática, e não por uma visão de longo prazo sobre o ativo. O timing também é interessante. ETFs de altcoins estão se tornando uma parte mais ativa do posicionamento institucional em criptomoedas. Esses produtos podem ser usados para exposição direcional, gestão de liquidez, arbitragem, market making, facilitação para clientes ou negociações de valor relativo entre diferentes fundos. Nesse contexto, uma posição pode desaparecer de uma declaração sem implicar uma simples visão de “comprar” ou “vender”. O uso institucional muitas vezes é mais complexo do que as narrativas de varejo sugerem. Exposição a Bitcoin e Ether também foi reestruturada Goldman não apenas se afastou de fundos relacionados a XRP. O banco também saiu da exposição a ETFs de Solana e reduziu partes de seu livro de ETFs de Bitcoin e Ether. Isso aponta menos para uma decisão de ativo único e mais para um reset mais amplo em fundos vinculados a criptomoedas durante o trimestre. ETFs de Bitcoin e Ether continuam sendo os produtos mais estabelecidos na categoria, mas mesmo aí, as posições institucionais podem se mover rapidamente. Os bancos podem reduzir a exposição após entradas fortes, fechar negociações de base, reequilibrar riscos, liberar capital ou responder a mudanças na demanda dos clientes. Uma declaração 13F mostra onde o portfólio estava no final do trimestre, não o caminho de negociações que o levou até lá. Essa distinção importa porque grandes bancos nem sempre mantêm ETFs de criptomoedas como fundos de longo prazo. Uma posição pode apoiar a atividade de market-making. Pode fazer hedge de outra exposição. Pode fazer parte de uma negociação de spread entre emissores ou entre ETFs à vista e derivativos. Quando essa negociação deixa de ser atraente, a posição pode ser reduzida ou completamente removida. Para o mercado, a questão mais útil é se isso foi uma decisão tática ou estrutural. A Goldman Sachs continua profundamente envolvida em mercados onde produtos de criptomoedas estão se tornando mais líquidos, mais regulados e mais fáceis de embalar para investidores institucionais. Mas, no primeiro trimestre, pelo menos em seu livro reportado no 13F, o banco optou por manter menos exposição direta a ETFs de XRP, Solana, Bitcoin e Ether do que antes. Isso não significa que a demanda institucional por criptomoedas tenha desaparecido. Sugere, sim, que grandes instituições financeiras estão tratando ETFs de criptomoedas como instrumentos de negociação ativa, e não apenas apostas passivas de longo prazo. A próxima rodada de declarações mostrará se a retirada do Goldman foi um ajuste de fim de trimestre ou parte de uma rotação mais ampla para longe de ETFs vinculados a altcoins.