Acorde, o sonho de corte de juros está desfeito

A alta de juros, possivelmente acontecerá no final do ano.

Não é brincadeira. O mercado de contratos futuros de juros já precificou completamente — aumento de 25 pontos base até o final de 2026, o mais cedo em outubro.

E há três meses, todos ainda apostavam em corte de juros.

Quanto tempo você foi enganado pelo “consenso de corte de juros”?

Em janeiro deste ano, o diretor do Fed, Waller, apoiou publicamente o corte de juros. O mercado entrou em ebulição: a alta do mercado está chegando, hora de comprar na baixa!

Em maio, a mesma pessoa, o mesmo Waller, disse o oposto:

“Não devemos mais tratar o corte de juros como plano padrão.”

Plano padrão? Essa expressão é ótima. Ela mostra que o corte de juros nunca foi uma realidade, mas uma crença wishful thinking de vocês.

Novo presidente Wosh. No dia da posse, 23 de maio, ele atacou de três lados:

Restringir orientações futuras → Não espere que eu diga a resposta antecipadamente

Funcionários em silêncio → Quem espalhar mensagens dovish, que se vire

“Fed orientado por reformas” → Tradução: vou controlar a inflação, não estou aqui para afrouxar

O mercado entendeu em menos de um dia: o roteiro mudou.

Quatro números explicam por que a alta de juros não é brincadeira

Não venha me falar que “o Fed não ousa aumentar”. Veja esses quatro dados:

Confiança do consumidor: valor final de maio de Michigan — menor da história. Os americanos nunca estiveram tão pessimistas.

Expectativa de inflação: de 4,5% para 4,8% em um ano. As expectativas continuam subindo, os preços podem cair?

Retorno dos títulos de 30 anos: maior desde 2007. Os veteranos de títulos estão apostando com dinheiro de verdade na alta de juros.

Contratos futuros de juros: aumento de 25bps até o final do ano, probabilidade 100%, mais cedo em outubro.

Veja bem: o quarto item não é uma “previsão”, é um “preço”. O mercado já começou a apostar.

Bitcoin e ouro caíram juntos, quantas vezes você já viu isso?

O ouro, rei da proteção. Bitcoin, ouro digital.

Normalmente, eles se movem em direções opostas. Mas desta vez — ambos sob pressão e recuando juntos.

Por quê? Porque o mercado está acelerando uma coisa: o aperto de liquidez.

Quando dois ativos completamente diferentes são vendidos ao mesmo tempo, há uma explicação razoável: alguém está fugindo antecipadamente, e levando a sério.

Ainda está esperando o “bull de corte de juros”? Desculpe, o urso de alta de juros pode chegar primeiro.

O fundo que você pensa que tem, pode ser apenas uma metade da subida.

Não use roteiros do passado para apostar no futuro.

Corte de juros é o que vocês querem, alta de juros é o que o mercado precifica.

Wosh não assumiu para salvar sua posição, mas para salvar a credibilidade do dólar.

Essas palavras não soam bem. Mas na última alta do mercado, quem mais perdeu foi quem mais gosta de ouvir palavras agradáveis.

E agora, o que fazer?

Primeiro, pare de falar em “corte de juros no final do ano”. Isso já é história do ano passado. A história de fim de ano é “aumento ou não de juros”, sem corte.

Segundo, revise sua alavancagem. O aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA significa custos de financiamento mais altos. Suas posições sustentadas por juros baixos podem estar mais frágeis do que você imagina.

Terceiro, não brigue com os contratos futuros de juros. O mercado já mudou de “esperar corte” para “precificar alta”. Se você desafiar o mercado, ele desafiará seu dinheiro.

Por fim, quero dizer:

Sei que você está pensando: “O Fed não vai aumentar os juros enquanto a inflação estiver começando a subir, eles vão ser crucificados.”

Mas eu te pergunto: Wosh tem medo de ser criticado?

Alguém que se dispõe a limitar as falas dos funcionários no primeiro dia de mandato, alguém que se apresenta como “lutador contra a inflação”, você acha que se importa com as críticas dos investidores de varejo?

Ele não se importa. O que importa para ele é a âncora das expectativas de inflação.

Aumentar os juros não é para punir você, é para punir a inflação. Você só passou por isso, foi atingido de leve.