A disposição ao risco permanece firmemente intact, à medida que o otimismo em relação a uma possível resolução da guerra com o Irã continua a melhorar o sentimento dos investidores. O S&P 500 agora avançou por oito semanas consecutivas, com a ação de preço permanecendo notavelmente resistente durante toda a recuperação. Desde o fundo em 30 de março, o índice ganhou aproximadamente 18% em apenas 39 sessões de negociação, produzindo um ganho diário médio de mais de 0,8%, enquanto experimentava uma máxima queda de apenas 1,2% durante o avanço. Embora a redução das tensões geopolíticas e um quadro de cessar-fogo em andamento tenham fornecido um grande catalisador para o rally, os fortes lucros corporativos também desempenharam um papel crítico na manutenção do momentum.

De acordo com o Estrategista Chefe de Ações da LPL, Jeffrey Buchbinder, o crescimento dos lucros do primeiro trimestre do S&P 500 está atualmente próximo de 28% ano a ano. Os Sete Magníficos representaram mais de 15 pontos percentuais desse crescimento, embora os restantes “S&P 493” ainda devam entregar um crescimento de lucros próximo de 20%, destacando que os fundamentos subjacentes fora das mega cap tech permanecem saudáveis.

De uma perspectiva técnica, o S&P 500 recuperou o momentum rapidamente após abrir gap acima de sua média móvel de 200 dias (dma) em abril e desde então moveu-se decisivamente para novas máximas recordes acima do marco de 7.000 pontos. Os indicadores de momentum continuam a confirmar a tendência de alta, embora várias medidas estejam agora se aproximando de território de sobrecompra de curto prazo, após a magnitude e velocidade do avanço.

A amplitude do mercado, no entanto, permanece uma parte mais cautelosa da história de recuperação. Os indicadores de amplitude divergiram da ação de preço no último mês, sugerindo que a participação por baixo da superfície não acompanhou totalmente o rally ao nível do índice. Atualmente, apenas cerca de 60% dos componentes do S&P 500 estão negociando acima de sua dma de 200 dias, abaixo da média histórica de aproximadamente 73% normalmente vista quando o índice faz novas máximas. Ainda assim, a amplitude estreita não impediu que esse mercado de alta liderado por grandes empresas continuasse a subir, pois períodos de liderança concentrada frequentemente são seguidos por rotações mais amplas de setor e estilo, uma vez que o momentum das mega caps começa a esfriar.

Um padrão semelhante se desenrolou no ano passado, quando as ações de tecnologia de grande capitalização lideraram o mercado de forma acentuada a partir das mínimas de abril, antes de eventualmente consolidar à medida que a liderança se ampliava para ações de valor, small caps e outras áreas cíclicas do mercado no outono passado. O ambiente atual parece estar seguindo um roteiro semelhante, com as ações de tecnologia de mega cap e nomes relacionados a semicondutores mais uma vez carregando grande parte do mercado através de níveis de resistência importantes.

A liderança em tecnologia permanece excepcionalmente forte, com o setor continuando a atingir novas máximas tanto de forma absoluta quanto relativa. No entanto, condições de momentum cada vez mais esticadas e uma posição elevada sugerem que o rally pode estar se tornando mais vulnerável a uma consolidação de curto prazo. Ações relacionadas a semicondutores e memória têm experimentado avanços parabólicos desde as mínimas de março, com vários indicadores de momentum atingindo níveis historicamente elevados. Embora condições de sobrecompra por si só não sejam necessariamente baixistas, a probabilidade de realização de lucros de curto prazo ou de rotações de mercado parece estar aumentando à medida que a posição dos investidores se torna cada vez mais congestionada. #Spx #SP500 #Nasdaq