IA faz com que cada pessoa gere 2,57 milhões de dólares por ano, receita de dois anos triplica! "Versão startup do PE" Bending Spoons se prepara para abrir capital

Bending Spoons solicita IPO na bolsa de valores dos EUA, avaliada em 22 bilhões de dólares. A empresa adquiriu softwares como Evernote, e tem se transformado através de IA e cortes de pessoal, fazendo sua receita crescer 3,4 vezes em dois anos.

O mercado de IPOs deste verão está bastante movimentado, com SpaceX, Anthropic, OpenAI na fila, mas talvez poucos tenham notado que uma empresa de Milão, na Itália, com 500 milhões de usuários ativos mensais globalmente, também silenciosamente enviou uma solicitação F-1 à Securities and Exchange Commission (SEC) em junho.

Essa empresa se chama Bending Spoons, nome inspirado na cena do filme "Matrix" de 1999, onde um personagem tenta dobrar uma colher com a mente. Não conhece essa empresa? Tudo bem, mas provavelmente você já usou algum produto dela: Evernote, Vimeo, WeTransfer, Remini, Eventbrite, StreamYard. Cada um deles é uma ferramenta digital usada por milhões de pessoas diariamente.

De acordo com a Bloomberg, a avaliação alvo da Bending Spoons para o IPO está entre 20 bilhões e 22 bilhões de dólares (cerca de 6.400 a 7.040 bilhões de TWD), com previsão de listagem na Nasdaq, sob o código BSP, com bancos de investimento como Goldman Sachs, Morgan Stanley e Allen & Co.

O que é a Bending Spoons?

A Bending Spoons foi fundada em 2013 por cinco estudantes italianos em Milão, incluindo os cofundadores e CEOs Luca Ferrari e Francesco Patarnello. Antes disso, eles haviam empreendido juntos, mas sua primeira empresa quebrou por falta de fundos. Desta vez, eles mudaram de estratégia.

Fonte: LinkedIn pessoal de Matteo Danieli, cofundador da Bending Spoons

Luca Ferrari afirmou que, no passado, seguir a lógica de "fazer o que o mercado precisa" era facilmente influenciado por fatores externos, então eles decidiram deixar o mercado filtrar os produtos, escolhendo apenas ativos digitais já validados por uma base de usuários disposta a pagar, e depois aprimorá-los.

"Adquirir negócios digitais, fazer uma transformação profunda e otimizar continuamente para ampliar lucros, e reinvestir esses lucros em novas aquisições — esse ciclo de juros compostos." Essa é a apresentação da Bending Spoons no documento de F-1.

Simplificando, a Bending Spoons funciona como uma espécie de "private equity (PE) de startups", mas com uma diferença: enquanto o PE tradicional geralmente vende seus ativos após reestruturações para obter lucro, a Bending Spoons busca manter esses ativos de forma permanente, reinvestindo os lucros.

Todos os aplicativos que os empreendedores taiwaneses conhecem, como Evernote, WeTransfer, Remini, Vimeo, StreamYard, Eventbrite, estão sob seu controle. Até a submissão do pedido de IPO, a empresa já realizou mais de 50 aquisições.

Fonte: Site oficial do Evernote

Dobrando a receita em dois anos

Essa estratégia de aquisições parece estar funcionando muito bem até agora.

Segundo o formulário F-1, a receita da Bending Spoons saltou de 387 milhões de dólares em 2023 para 1,31 bilhão de dólares em 2025, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 84% entre 2023 e 2025. No primeiro trimestre de 2026, a receita trimestral atingiu 601 milhões de dólares, um aumento de 132% em relação ao mesmo período do ano anterior.

A lucratividade também impressiona. Em 2025, a margem operacional ajustada foi de 47%, subindo para 51% no primeiro trimestre de 2026. Nesse período, o lucro líquido foi de 27,5 milhões de dólares, enquanto no mesmo período do ano anterior a empresa tinha prejuízo de 112 milhões de dólares.

No que diz respeito à base de usuários, os usuários ativos mensais cresceram de 111 milhões em dezembro de 2023 para mais de 500 milhões em março de 2026, enquanto os assinantes mensais passaram de 3 milhões para 9 milhões. A receita é altamente concentrada em assinaturas, que representaram 84% do faturamento no primeiro trimestre de 2026.

Um número que impressiona: em 2025, cada funcionário de tempo integral (chamados de "Spooner" na empresa) contribuiu com uma receita de 2,57 milhões de dólares, e isso tem tudo a ver com IA.

90% do código é gerado por IA

Até o final do primeiro trimestre de 2026, mais de 90% das submissões de código (Pull Requests) na empresa foram escritas ou co-escritas por IA, sendo cerca de 70% totalmente geradas de forma autônoma por IA.

Para a Bending Spoons, o valor da IA se concentra em três cenários específicos:

• Primeiro, a migração de código legado. Cada aquisição exige transferir anos de código antigo para a infraestrutura tecnológica própria da empresa, incluindo sistemas de dados (Pico, Lumen, Abacus), sistema de pagamento (Juno), entre outros. Trabalhos repetitivos e de baixa criatividade, que antes consumiam bastante esforço de engenheiros, agora são amplamente substituídos por IA.
• Segundo, a rápida iteração de produtos. O framework interno de testes A/B (sistemas Janus e Orion) permite gerar versões de teste rapidamente, otimizando continuamente a taxa de conversão de assinantes. O tempo desde a hipótese até a validação de uma funcionalidade foi significativamente reduzido com o auxílio da IA.
• Terceiro, a previsão do valor de vida do usuário (LTV). O modelo de IA desenvolvido internamente, Minerva, prevê o LTV de cada usuário, influenciando diretamente o orçamento de marketing. Assim, a empresa consegue maximizar o retorno de cada investimento em marketing com recursos limitados.

Graças à IA, a empresa mantém uma estrutura gerencial extremamente enxuta, com menos de três níveis hierárquicos. Em 2025, recebeu cerca de 800 mil candidaturas de emprego e contratou 286 pessoas, com uma taxa de aceitação inferior a 0,04%.

Cortes de pessoal fazem parte do modelo de negócios, não sendo um efeito colateral

Além do impacto da IA na geração de receita, há espaço para discutir mais sobre a política de contenção de custos da empresa.

A estratégia da Bending Spoons inclui cortes de pessoal, e o documento de F-1 não tenta esconder isso: após a aquisição do Evernote, o número de funcionários dedicados caiu de 341 para 60 em um ano, uma redução de 82%; o time do StreamYard foi reduzido em 71%.

Esse padrão se repete em quase todas as aquisições: compra, corte de pessoal, integração na infraestrutura própria, uso de IA para testes comerciais, e espera por melhorias nos números.

Riscos de uma operação altamente alavancada e o lado sombrio da IA

Por outro lado, a IA também é uma faca de dois gumes. O modelo de negócios da Bending Spoons apresenta diversos riscos.

Embora a IA tenha ajudado a reduzir drasticamente os custos de mão de obra, produtos como Evernote e WeTransfer enfrentam a ameaça de modelos de IA generalistas, como ChatGPT, que podem substituir funcionalidades essenciais. Se os usuários perceberem que a IA geral consegue atender às necessidades que antes exigiam esses aplicativos pagos, a retenção de assinantes pode sofrer uma pressão estrutural.

Outro risco vem do próprio modelo operacional. A Bending Spoons depende de empréstimos para financiar suas aquisições, atualmente com uma dívida de 4,36 bilhões de dólares (cerca de 1.395 bilhões de TWD). Quase todas as aquisições são feitas com alavancagem. Desde que as taxas de juros permaneçam estáveis e o mercado continue oferecendo boas oportunidades de compra, o ciclo continuará.

Porém, se os custos de empréstimos aumentarem ou se não houver mais empresas valiosas para adquirir, o modelo pode travar, pois não há um mecanismo de desaceleração planejado.

No documento de F-1, a Bending Spoons identificou mais de 1.000 potenciais alvos de aquisição, estimando uma receita anual combinada de quase 4 trilhões de dólares. Embora esse portfólio pareça enorme, no momento em que a IA está redefinindo a avaliação de cada categoria de software, a linha entre "vender antes de ser eliminado pelo mercado" e "manter e otimizar a longo prazo" está se tornando cada vez mais difusa.

Este artigo foi autorizado para republicação de：《创业小聚》 Título original: 《IA faz cada pessoa criar US$ 2,57 milhões por ano, receita triplica em dois anos, "PE para startups" Bending Spoons se prepara para IPO》 Autor original: Zeng Linghuai