Traders da Polymarket apostam na STRC da Strategy recuperando o valor de par, enquanto críticos a chamam de 'junk bond'.

A queda do STRC abaixo do par gerou um intenso debate, enquanto a ação preferencial de taxa variável da Strategy luta abaixo da marca de US$ 75. No entanto, os apostadores do Polymarket ainda veem um caminho de volta, apostando que a ação eventualmente recuperará seu preço pretendido, embora não tão cedo.

• Principais conclusões:
• • A STRC é negociada abaixo de US$ 75, com a Arkham chamando-a de junk bond, classificando-a entre as obrigações mais subordinadas da Strategy.
• • O Polymarket atribui à STRC uma chance de 33% de atingir US$ 100 até 31 de dezembro, acumulando US$ 23.722 em volume total de negociação.
• • Cullen Roche alerta que o piso da STRC se baseia na confiança do mercado, não no fluxo de caixa, deixando a recuperação atrelada ao preço do bitcoin.

Poucas Empresas Geram Tanto Debate Agora Quanto a Strategy

Poucos tópicos cativaram mais a comunidade cripto hoje do que a Strategy, seu enorme tesouro de bitcoin, as ações da MSTR e a ação preferencial da empresa, a STRC. A crescente pressão sobre a MSTR neste ano, juntamente com a queda da STRC bem abaixo de seu valor de face de US$ 100, abalou a confiança dos investidores e alimentou um debate implacável em todo o mercado.

Quase todo mundo parece ter uma opinião sobre a empresa, com a comunidade nitidamente dividida entre apoiadores que permanecem convencidos de sua estratégia de longo prazo e críticos que argumentam que a aposta de alto risco da Strategy e do fundador Michael Saylor está destinada ao fracasso.

Roche: O Piso da STRC é Construído na Confiança, Não no Fluxo de Caixa

O proeminente macroeconomista, gestor de portfólio e fundador da Discipline Funds, Cullen Roche, sustenta que a recente liquidação da STRC revela que a ação preferencial, em última análise, deriva seu suporte do valor de mercado do bitcoin, em vez do fluxo de caixa recorrente.

Preço de fechamento da STRC em 26 de junho de 2026, via Tradingview. Na quinta-feira, ele a descreveu no X como "um instrumento do tipo renda fixa cuja capacidade de pagamento é garantida por um ativo que não gera fluxo de caixa", acrescentando que "o primeiro tem um piso construído a partir do fluxo de caixa. O segundo tem um piso construído a partir da confiança."

Ele acrescentou:

"E a confiança é a primeira coisa a desaparecer em uma queda. É por isso que os instrumentos que geram fluxo de caixa têm que ser os componentes centrais de qualquer bom plano financeiro. Eles não são construídos em esperança e narrativa. Eles são construídos em inovação, fluxo de caixa e fundamentos."

Arkham Chama a STRC de 'Junk Bond' Sem Rendimento Garantido ou Data de Resgate

A Arkham Intelligence também lançou dúvidas sobre a capacidade da STRC de recuperar seu valor de face de US$ 100 tão cedo, enfatizando que "STRC não é uma stablecoin" e está "atualmente sendo negociada como um junk bond corporativo". A empresa observou ainda que a STRC está entre as obrigações mais subordinadas da Strategy, o que significa que a empresa não tem obrigação legal de garantir seu rendimento ou resgatar as ações dentro de um prazo fixo.

A Arkham declarou:

"Atualmente, a STRC está sendo negociada abaixo do par porque os investidores exigem um rendimento mais alto da STRC para justificar sua retenção. A US$ 75, o rendimento efetivo para os investidores que compram STRC agora é de aproximadamente 15,3%. Se os investidores quiserem ainda mais rendimento para justificar a compra de STRC, o preço cairá ainda mais."

Defensor da Strategy Argumenta que o Balanço Patrimonial Pode Suportar Qualquer Coisa

O defensor da Strategy, Zaid, expressou confiança inabalável em Saylor e na visão de longo prazo da empresa, argumentando que o balanço patrimonial da empresa é "construído para suportar praticamente tudo o que o mercado jogar contra ele". Apesar do declínio recente da STRC, ele enfatizou: "Eu realmente acredito que esta equipe de gestão é capaz de superar isso", acrescentando que "nunca teve uma convicção mais forte sobre o que está sendo construído aqui."

Mercados do Polymarket Dão à STRC Sua Melhor Chance Até o Final do Ano

Com base nos preços atuais do Polymarket, os traders estão atribuindo probabilidades marcadamente diferentes para a STRC recuperar seu valor de face de US$ 100 em três prazos distintos. O mercado atraiu US$ 23.722 em volume total de negociação, com a maior parte da atividade centrada no contrato de 30 de setembro, que gerou US$ 15.004 em volume e carrega uma probabilidade implícita de 28%.

Aposta do Polymarket em 26 de junho de 2026, às 19h, horário do leste. Enquanto isso, o prazo mais próximo, 30 de junho, foi amplamente descartado pelos traders, comandando menos de 1% de chance implícita, apesar de atrair US$ 6.340 em volume. Em contraste, o contrato de 31 de dezembro emergiu como o favorito do mercado com uma probabilidade implícita de 33% de a STRC atingir US$ 100, embora tenha atraído a menor participação até agora, com apenas US$ 2.378 em volume de negociação.

De acordo com as regras do evento, o mercado é resolvido como "Sim" se qualquer candle de 1 minuto da Tradingview para a STRC registrar uma alta final de pelo menos US$ 100 entre a criação do mercado e as 23h59, horário do leste, no prazo especificado. Se nenhum candle assim for impresso antes desse prazo, o mercado é liquidado como "Não".

Para muitos observadores do mercado, se a STRC retornará ao seu valor de face de US$ 100 depende, em última análise, de um fator amplamente fora do controle da Strategy: o preço do bitcoin. Embora os traders do Polymarket continuem atribuindo alguma probabilidade a uma recuperação, as chances implícitas permanecem modestas e o cronograma esperado se estende bem para o futuro.