Polymarket agora se parece muito com estar diante de uma porta, do lado de fora está a Meta, do lado de dentro está a CFTC.

De um lado, a pressão regulatória está claramente aumentando. Os senadores dos EUA John Curtis e Adam Schiff já pediram que a CFTC investigue as práticas de marketing da Polymarket, com foco em saber se ela está transmitindo informações enganosas a usuários dos EUA por meio de criadores pagos, páginas de negociação simuladas e vídeos que exageram os ganhos. Anteriormente, uma investigação do Wall Street Journal afirmou que havia conteúdo nas promoções da Polymarket que "parecia transações com dinheiro real, mas na verdade eram simulações". A Polymarket posteriormente disse que revisaria as promoções existentes.

Mais sensível ainda, o FT noticiou que a CFTC recentemente abriu uma investigação sobre a Polymarket, mas o órgão regulador ainda não confirmou publicamente o foco da investigação. Esse detalhe é importante, porque a Polymarket não é a primeira vez que lida com a CFTC. Já em 2022, a CFTC a multou em US$ 1,4 milhão por oferecer negociações de contratos de eventos não registrados e exigiu o fechamento de mercados não conformes.

Mas, por outro lado, os sinais do mundo dos negócios são completamente diferentes.

Segundo a Reuters citando o New York Times, Mark Zuckerberg já pediu à equipe da Meta que estude a possibilidade de parceria com a Polymarket e a Kalshi, enquanto a Meta também testa internamente um produto de mercado de previsão chamado Arena. Esse produto não envolve apostar dinheiro real diretamente, mas sim um jogo de previsão com pontos, voltado para jovens de 18 a 34 anos. Meta, Polymarket e Kalshi não comentaram, e a Reuters também afirmou que não pôde verificar independentemente a reportagem.

Então, o que está acontecendo é que o mercado de previsão está sendo puxado por duas forças ao mesmo tempo.

Os reguladores o veem como um produto de aposta disfarçado de instrumento financeiro.

As gigantes de tecnologia o veem como uma nova porta de entrada de conteúdo e ferramenta de interação com usuários.

Esse é o constrangimento da Polymarket, mas também seu valor.

Se fosse apenas um aplicativo cripto de nicho, os reguladores não estariam tão apressados, e a Meta não estaria tão perto. O problema agora é que ela já não é pequena. Os dados do Pew Research são claros: o volume mensal global de negociação da Kalshi e da Polymarket saltou de menos de US$ 5 bilhões em setembro de 2025 para cerca de US$ 24 bilhões em abril de 2026. Em abril, o volume de negociação da Polymarket International foi de cerca de US$ 9 bilhões, e a Polymarket US teve US$ 1,3 bilhão.

Com o crescimento, os velhos problemas se tornam evidentes.

O usuário está comprando um contrato financeiro ou fazendo uma aposta?

As probabilidades exibidas na plataforma são sabedoria de mercado ou preços impulsionados por grandes players e informações privilegiadas?

Os criadores promovem uma ferramenta de investimento ou uma porta de entrada para apostas de alto risco?

Se os resultados das previsões envolvem eleições, guerras, políticas e eventos esportivos, quem define os limites?

Antes, essas questões podiam ser deixadas de lado com a palavra "inovação". Agora, não podem mais.

A CFTC já emitiu este ano um aviso de fiscalização para mercados de previsão, destacando o uso indevido de informações não públicas e fraudes. A Reuters também noticiou que, com a aproximação das eleições de meio de mandato nos EUA, plataformas como Polymarket e Kalshi enfrentam maior risco de insider trading, porque quanto mais específico o mercado, mais pessoas têm informações internas.

Mas a adoção comercial não vai parar por causa da controvérsia regulatória.

Para a Meta, o mercado de previsão não é simplesmente "negócio de apostas", mas uma nova forma de distribuição de informações. Antes, as plataformas sociais mediam o sentimento por curtidas, compartilhamentos e comentários; o mercado de previsão permite que os usuários usem dinheiro ou pontos para precificar eventos futuros. É mais estimulante que votar, mais envolvente que comentar e mais fácil de gerar assunto.

É por isso que a Polymarket está sendo monitorada por reguladores, mas ainda assim se aproxima de gigantes.

No curto prazo, investigações regulatórias e controvérsias de marketing enganoso vão pressionar a narrativa de valuation da Polymarket. Especialmente se a CFTC, FTC ou reguladores estaduais derem mais definições, o ritmo de expansão da plataforma pode ser forçado a desacelerar.

Mas, no médio prazo, empresas do porte da Meta começando a estudar mercados de previsão mostram que esse setor já transbordou do mundo cripto para a internet mainstream. Não é mais apenas "bolsa de apostas on-chain", mas pode se tornar uma nova interface entre notícias, redes sociais, negociações e entretenimento.

Na próxima fase, o que realmente importa é se os reguladores vão traçar uma linha vermelha primeiro, ou se os gigantes vão trazer fluxo primeiro.

Se a regulação chegar primeiro, a Polymarket será forçada a sair do crescimento selvagem para uma reconstrução de conformidade.

Se a adoção comercial chegar primeiro, o mercado de previsão pode se tornar o novo campo de batalha por jovens usuários, depois de vídeos curtos, transmissões ao vivo e chat com IA.

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