A estrutura do gráfico do Bitcoin ecoa 2018, e aquele ciclo foi revertido até o outono

Resumo

• O CPI (índice de preços ao consumidor) dos EUA caiu para 3,5% na comparação anual em junho, abaixo dos 4,2% em maio.
• O Bitcoin subiu aproximadamente 2,7% em 24 horas, voltando acima de US$ 63.800.
• O padrão de preços de múltiplas semanas agora lembra um padrão de 2018 que depois foi revertido.
• Esse ciclo de 2018 devolveu todo o impulso do verão até setembro.

O Bitcoin subiu acima de US$ 63.800 na terça-feira após o **Bureau of Labor Statistics dos EUA reportar que os preços ao consumidor caíram 0,4% em junho **em comparação com maio, levando a inflação anual para 3,5% ante 4,2% no mês anterior. A leitura veio mais fraca do que os mercados haviam precificado, e a capitalização total do mercado cripto cresceu dentro de horas do anúncio, subindo para US$ 2,19 trilhões, ou 2,05% no dia. O rali em si não é incomum. O que está chamando atenção nas mesas de trading é uma comparação histórica específica que o analista Benjamin Cowen publicou pouco depois do dado, argumentando que a estrutura geral de preço do Bitcoin ao longo das últimas semanas – e não apenas o movimento de hoje – segue quase passo a passo o que aconteceu no verão de 2018. Por que a comparação de 2018 é sobre a ordem dos movimentos, e não sobre o nível de preço **A comparação de Cowen **se baseia na ordem dos movimentos ao longo de várias semanas, e não em onde o Bitcoin negociou em 2018 versus agora. Em sua leitura, o Bitcoin abriu aquele verão com duas semanas consecutivas no verde, seguidas de uma terceira semana vermelha às vésperas da divulgação do CPI, e só então fez um repique que carregou até o fim de julho e o começo de agosto. Esse repique não se sustentou. Em setembro, a moeda devolveu a totalidade desses ganhos.

Em 2018, o Bitcoin começou o fim de junho/início de julho com 2 semanas no verde.

A 3ª semana ficou vermelha antes do CPI.

Então o Bitcoin repicou para cima no fim de julho/início de agosto, antes de devolver todos os ganhos até setembro.

Setup parecido hoje. pic.twitter.com/PAOaiEC2sq

— Benjamin Cowen (@benjamincowen) July 14, 2026

Ele está argumentando que o gráfico atual está seguindo a mesma sequência: um avanço semelhante de duas semanas, uma semana vermelha por volta desta divulgação do CPI e, agora, um repique que, se o paralelo se mantiver, atingiria o topo nas próximas três a quatro semanas antes de inverter. Cowen está apontando para o padrão semanal mais amplo que antecede e atravessa esta leitura. O argumento dele não depende de a divulgação do CPI, em si, estar causando o movimento de hoje. A comparação é um “match” de padrão, não uma previsão de preço, e Cowen não associou uma meta específica ou uma data para o início de uma reversão. Leitura de RSI sobrecomprado complica o repique

| Métrica | | --- | Leitura | O que sinaliza | | --- | --- | | Preço BTC/USDT | US$ 63.838 | Acima de uma mínima intradiária de US$ 62.000 nos últimos dois dias | | RSI (14, 30-min) | 76,21 | Território de sobrecompra, acima do limite de 70 | | Variação de 24h | +2,76% | Movimento forte no curto prazo, não uma alta gradual | | Capitalização total do mercado cripto | US$ 2,19T | Participação ampla, não restrita ao Bitcoin |

Observando por conta própria o gráfico de BTC/USDT de 30 minutos no TradingView, a leitura de RSI de 76,21 é o número que vale observar. Um RSI acima de 70 mede quão rápido e longe o preço se moveu em uma janela curta, e um valor tão alto geralmente significa que o movimento aconteceu rápido o suficiente para que uma pausa ou um recuo seja comum antes do próximo trecho, seja qual for a direção. Isso não quer dizer que o repique seja inválido, mas explica por que alguns traders estão tratando este rali como um evento de curto prazo, em vez de confirmação de uma mudança de tendência. Onde o análogo de 2018 pode falhar A comparação também ignora uma estrutura de mercado que não existia em 2018. ETFs spot de Bitcoin só foram lançados em janeiro de 2024, e este ano eles têm se comportado como um verdadeiro catalisador de preço, e não como um detalhe. Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA encerraram uma sequência de oito semanas de saídas com uma entrada líquida de US$ 197 milhões na semana encerrada em 10 de julho, liderada por uma entrada líquida de US$ 209 milhões em um único dia no IBIT da BlackRock em 6 de julho – mas essa recuperação não durou. Em 13 de julho, o complexo virou forte, de acordo com dados da Farside Investors, derrubando US$ 424,7 milhões em uma única sessão, já que IBIT e FBTC da Fidelity registraram ambas as maiores saídas em semanas. Esse tipo de “chicote” não tem equivalente em 2018, quando o Bitcoin negociava apenas com demanda de spot e futuros, sem uma “camada” de fundo regulado capaz de puxar e soltar tanto capital em poucos dias. Uma repetição do padrão de 2018 exigiria que os fluxos de ETFs estabilizassem durante a janela do paralelo; o padrão atual – uma sequência breve de entradas que foi apagada quase tão rápido quanto foi construída – sugere que a estabilidade ainda não chegou. O pano de fundo de taxa também é diferente. O análogo de 2018 de Cowen ocorreu no meio de um ciclo de alta de juros, quando o aperto de política era um vento contra para ativos de risco em geral. O cenário atual é moldado por dados de inflação mais fracos e mudanças nas expectativas para a política do Fed, que é um mecanismo diferente atuando sobre o preço mesmo que o padrão de vela semanal pareça semelhante. Uma comparação focada apenas no gráfico não capta essa distinção, já que a análise da sequência, por design, ignora o que está impulsionando a sequência. Uma reversão só aparece se os fluxos de ETF seguirem negativos Se o análogo de 2018 se desenrolar do jeito que Cowen descreve, as próximas três a quatro semanas devem ver o Bitcoin estender o repique atual, com uma reversão só ficando visível mais perto de setembro. Isso significa que o quadro de fluxos de ETF importa tanto quanto o calendário – e a reversão de 13 de julho já argumenta contra uma extensão “limpa” do repique, independentemente do que a estrutura de 2018 sugira. Traders com horizontes mais curtos provavelmente vão tratar a leitura atual de RSI como um motivo para dimensionar posições de forma mais conservadora, em vez de correr atrás do movimento. Titulares de longo prazo têm menos razão para reagir a uma única leitura de CPI, de qualquer forma, já que o análogo trata do posicionamento sazonal ao longo de uma estrutura de múltiplas semanas, e não de uma mudança na demanda subjacente do Bitcoin. A próxima leitura que importa para esta tese é o lançamento do CPI de julho, esperado para meados de agosto, que vai mostrar se a desaceleração da inflação é uma tendência ou apenas um “desvio” de um mês, e se a estrutura semanal de preço continua acompanhando o setup de 2018 ou se se afasta dele.