O conflito entre o Irã e os EUA continua com uma onda implacável de ataques, agora em sua sétima noite, e os desdobramentos da última semana traçam um quadro verdadeiramente sombrio em toda a região, tanto no aspecto humanitário quanto no econômico.

A situação no terreno se expandiu significativamente. Na noite passada, os EUA miraram seis pontes na costa sul do Irã, incluindo a cidade portuária-chave de Bandar Abbas, de onde se vê o Estreito de Ormuz, matando pelo menos oito pessoas durante a noite. O Irã retaliou continuando os ataques contra seus aliados curdos no Iraque, matando pelo menos oito pessoas, e atingindo uma estação de tratamento de água no Kuwait, destacando a vulnerabilidade da segurança hídrica na região. O Departamento de Estado dos EUA pediu que cidadãos americanos reconsiderassem seus planos de viagem para o Oriente Médio, afirmando que o ambiente de segurança é “complexo e carrega o potencial de escalada inesperada”.
Na frente econômica, o quadro é em camadas, com efeitos diretos e indiretos entrelaçados. A Agência Internacional de Energia afirmou que o impacto desta crise no mercado de petróleo é ainda mais pesado do que os efeitos combinados dos dois choques petrolíferos da década de 1970, e, no lado do gás, supera o impacto da guerra Rússia-Ucrânia. A Organização Mundial do Comércio estima que, se os preços do petróleo e do gás permanecerem altos até o fim do ano, o crescimento do PIB global pode cair 0,3%, e regiões que importam muita energia, como a Europa, podem sofrer pelo menos mais 1% de perda de crescimento. Uma estimativa inicial do Goldman Sachs sugere que, se o conflito continuar, o PIB do Kuwait e do Catar poderá encolher 14%, enquanto a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos podem registrar contrações de 3% e 5%, respectivamente.
É importante observar que esse quadro não é inteiramente unilateral, pois, como qualquer crise, ele também criou ganhos inesperados para algumas partes. A empresa de petróleo saudita Aramco aumentou seus lucros em 26% no primeiro trimestre do ano graças à alta dos preços, já que conseguiu redirecionar uma grande parcela de suas exportações via oleoduto Leste-Oeste, sem depender do Estreito de Ormuz. Este é um exemplo marcante de como a mesma crise pode produzir resultados desiguais até mesmo dentro da região: exportadores dependentes do estreito sofrem perdas severas, enquanto produtores com rotas alternativas conseguem lucrar.
Do lado da economia dos EUA, também há consequências tangíveis que afetam a vida cotidiana. A incerteza relacionada à guerra fez as taxas de juros de hipotecas de 30 anos subirem para 6,52%, aumentando os pagamentos mensais em aproximadamente US$ 110 na compra de uma casa de US$ 400.000. O Banco Mundial, em seu relatório deste mês, reduziu sua previsão de crescimento global de 2026 para 2,5%, o menor nível registrado desde a pandemia de coronavírus. Os setores de aviação e turismo também foram severamente afetados; voos saindo de Dubai diminuíram em dois terços, e os saindo de Doha em três quartos.
Como você mencionou, o risco na frente da inflação continua sendo a questão mais crítica. Modelagens desenvolvidas por pesquisadores do Fed de Dallas mostram que cenários em que o Bósforo permanece fechado geram uma pressão significativa de alta sobre a inflação nos EUA, tornando mais difícil ou até mesmo adiando planos de corte das taxas de juros pelos bancos centrais.
Na frente da diplomacia regional, ainda há um fio de esperança; as negociações intermediadas pelo Paquistão e o acordo de meados de junho, que formalmente pediu o fim do conflito, teoricamente ainda estão em vigor, mas a realidade no terreno fica muito atrás. Esta contradição — a diferença entre a estrutura diplomática no papel e o conflito em andamento na prática — deve continuar sendo um fator decisivo para as economias regionais e para os mercados globais nas próximas semanas.
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