Anthropic acelera IPO! Dizem que a empresa exigiu que funcionários assinassem um plano de vendas automáticas de ações sob o programa “10b5-1”, para evitar uma onda de vendas após uma avaliação de US$ 965 bilhões

Com a aproximação do ritmo de um IPO (oferta pública inicial), a startup de IA Anthropic — bastante conhecida — está adotando uma medida de conformidade extremamente incomum: para evitar riscos potenciais de insider trading e proteger a cultura da empresa, a equipe da Anthropic internamente está considerando tornar obrigatório que “todos os funcionários” adotem planos de negociação de ações 10b5-1. Isso significa que, antes de vender ações da empresa, todos os funcionários precisam agendar previamente horários e quantidades de negociação — uma postura bastante agressiva e pioneira para uma empresa que ainda não está oficialmente listada.
(Histórico: a receita anual da Anthropic passa de US$ 740 milhões, muito acima da OpenAI! Esta última disparou quase 30% em apenas dois meses, correndo atrás)
(Complemento: a Anthropic lançou em beta um plug-in de Claude Security, que permite ao AI Agent fazer leitura de códigos e escrever atualizações prontas)

Sumário

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• O que é o plano 10b5-1? Por que virou um amuleto para proteger funcionários que vendem ações?
• Engenheiro também é “insider”? Para preservar a cultura aberta da empresa
• Prevenindo a “onda de venda no IPO” após a escalada da valuation

A gigante de IA que desenvolveu modelos fortes da linha Claude, a Anthropic, está acelerando rumo ao mercado aberto. Segundo informações, a empresa já teria protocolado de forma confidencial um rascunho do Form S-1 junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) no início de junho de 2026, com expectativa de que, no máximo, seja listada oficialmente este ano, em setembro. Contudo, diante da disparada da valuation e da iminente realização de uma enorme conversão de riqueza, a liderança da Anthropic está considerando implementar uma política de conformidade que rompe com o padrão: exigindo que todos os funcionários participem obrigatoriamente de um plano de negociação de ações 10b5-1.

O que é o plano 10b5-1? Por que virou um amuleto para proteger funcionários que vendem ações?

No mercado de valores mobiliários dos EUA, o plano 10b5-1 é como um “sistema de piloto automático” exclusivo para insiders venderem ações. Por meio desse plano, os funcionários precisam, antes da negociação de fato ocorrer, definir antecipadamente o momento, o preço e a quantidade de ações que serão vendidas no futuro, e transformar isso em um plano formal por escrito, que será executado automaticamente pelo sistema.

O objetivo central desse mecanismo é evitar acusações legais de “insider trading”. Em 2022, a SEC atualizou fortemente as regras relacionadas, adicionando um período obrigatório de resfriamento (Cooling-off period) e exigindo que executivos façam certificações honestas de que não possuem nenhuma “informação material não pública (MNPI)”. Para a Anthropic, que está em um período crítico para o IPO, consultores financeiros recomendam fortemente que os funcionários usem esse plano. Isso não só ajuda os funcionários a ganharem liquidez nas “janelas de blackout” (Blackout period) de negociações antes e depois do IPO, como também oferece uma forte camada de proteção jurídica para a empresa e para os indivíduos.

Engenheiro também é “insider”? Para preservar a cultura aberta da empresa

Em empresas de tecnologia tradicionais recém-criadas, normalmente apenas executivos seniores ou funcionários que conseguem acessar dados financeiros centrais são vistos como “insiders”. No entanto, no caso da Anthropic, a realidade é totalmente diferente. Como a empresa se dedica ao desenvolvimento de modelos de IA de ponta, mesmo um engenheiro de software de base, ao ter conhecimento sobre capacidades poderosas do modelo ainda não divulgadas publicamente e sobre avanços, muito provavelmente se enquadra, na definição legal, como “informação material não pública”.

Diante disso, consultores financeiros consideram que todos os funcionários da Anthropic podem ser tratados como insiders sujeitos a restrições de negociação. Ao adotar um plano 10b5-1 obrigatório, embora pareça conservador e reduza a flexibilidade dos funcionários quanto ao momento de venda, isso permite que a Anthropic continue mantendo uma cultura interna de “compartilhamento amplo de informações” sem enfrentar o risco de insider trading — evitando que, por problemas de conformidade, se erga uma barreira de informação dentro da empresa.

Prevenindo a “onda de venda no IPO” após a escalada da valuation

Outra consideração importante para esse plano compulsório é estabilizar o desempenho das ações após o IPO. Os dados mostram que a valuation da Anthropic, em apenas três anos, disparou de cerca de US$ 4 bilhões até US$ 9.650 bilhões no último round de captação (Post-money). Já a receita anualizada ultrapassou a marca de US$ 47 bilhões.

Diante do fato de que a participação em mãos de funcionários pode atingir um nível “capaz de mudar a vida”, se houver venda simultânea após o término do lock-up tradicional de 180 dias do IPO, isso certamente causará uma pressão de venda devastadora sobre o mercado. Com o uso de um plano 10b5-1 com arranjos antecipados, as vendas dos funcionários serão forçadas a acontecer em diferentes momentos ao longo do tempo, o que não apenas suaviza o impacto da oferta no mercado, mas também ajuda a Anthropic a manter um desempenho de preço longo e estável no mercado de capitais. Atualmente, a política ainda não foi finalizada, mas já gerou debates intensos em Silicon Valley e em Wall Street.