Pela primeira vez na história! A Google consome tanto poder de computação de IA que levou a um “fluxo de caixa negativo”; no 2T, a receita impressiona, mas a ação ainda cai 4,5%

Sob a pressão intensa de uma corrida armamentista de Inteligência Artificial (IA), até os gigantes da tecnologia acabam tendo que enfrentar dores agudas no próprio modelo financeiro. Conforme informou o Ars Technica, o mais recente balanço do Google do 2º trimestre de 2026 mostra que, embora a receita total tenha atingido US$ 119,8 bilhões, superando as expectativas do mercado, os investimentos em capital do trimestre para construir centros de dados de IA dispararam para US$ 44,9 bilhões, levando a empresa, pela primeira vez desde sua abertura de capital, a registrar “fluxo de caixa livre negativo” (-US$ 5,8 bilhões). O mercado ficou preocupado com a velocidade de retorno desses investimentos elevados em IA, o que derrubou a cotação das ações em cerca de 4,5%.
(Antecedentes: balanço do Google veio acima do esperado no geral, mas os gastos de capital dobraram e chegaram a US$ 205 bilhões, enquanto a ação não reagiu a favor)
(Complemento de contexto: o Google lançou três novos modelos, incluindo Gemini 3.6 Flash! 3.5 Flash-Lite disparou em velocidade extrema, e o treinamento prévio do Gemini 4 já foi iniciado)

Sumário

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• Receita do Q2 de US$ 119,8 bilhões, crescimento forte no setor de nuvem
• Capex de IA derruba o caixa, e projeção do ano é ajustada para cima para US$ 205 bilhões
• Enfrentando adversários fortes do GPT-5.6 à espreita, ação despenca 4,5%

No cenário em que a onda da IA generativa varre o mundo, os gigantes de tecnologia estão queimando dinheiro em um volume sem precedentes. No horário de Taipei hoje, o Google divulgou o balanço do 2º trimestre de 2026. Embora o documento tenha entregado um desempenho brilhante nos números de receita, ele também revelou com crueza a velocidade impressionante do consumo de caixa por trás da corrida de infraestrutura de IA.

Receita do Q2 de US$ 119,8 bilhões, crescimento forte no setor de nuvem

Do ponto de vista fundamental, a operação do Google segue sólida. Os dados do balanço mostram que a receita total do trimestre chegou a US$ 119,8 bilhões, acima das expectativas de analistas. Entre os componentes, a publicidade em buscas continua sendo a grande “máquina de fazer dinheiro”, contribuindo com US$ 63,3 bilhões; já impulsionado pela forte demanda por serviços de IA, o faturamento do Google Cloud chegou a US$ 24,8 bilhões, um salto de 23,8% em relação ao trimestre anterior.

Além disso, as áreas de assinaturas, plataforma e dispositivos contribuíram com US$ 12,9 bilhões; a publicidade do YouTube cresceu mais de 12%, chegando a US$ 11,1 bilhões, em meio a fatores como aumento do tempo de exibição de anúncios. Após descontar receitas não caixa, o fluxo de caixa operacional do Google alcançou US$ 39,1 bilhões, alta de 40% na comparação anual.

Capex de IA derruba o caixa, e projeção do ano é ajustada para cima para US$ 205 bilhões

No entanto, por mais chamativo que pareça, esse balanço esconde um alerta que fez a Wall Street estremecer. Para consolidar sua posição de liderança na área de IA, o Google destinou neste trimestre um capex (despesas de capital) voltado principalmente a centros de dados de IA de US$ 44,9 bilhões, muito acima do seu fluxo de caixa operacional. Isso fez com que o fluxo de caixa livre (Free Cash Flow) do Google no trimestre registrasse -US$ 5,8 bilhões — um momento histórico, a primeira vez que a empresa apresenta fluxo de caixa negativo desde sua abertura de capital.

O que mais chamou a atenção do mercado foi a franqueza da liderança do Google ao admitir que esse tipo de investimento elevado em IA virou “novo padrão”, e que as despesas do próximo ano devem continuar subindo. A companhia elevou a estimativa de capex para 2026, que antes era de US$ 180 bilhões a US$ 190 bilhões, para US$ 205 bilhões no limite máximo. Comparado com os US$ 22 bilhões de capex em 2022, em apenas quatro anos o valor disparou para quase 9 vezes.

Enfrentando adversários fortes do GPT-5.6 à espreita, ação despenca 4,5%

Apesar de o Google ainda contar com um grande caixa de mais de US$ 100 bilhões, os fundamentos parecem intactos, mas os investidores claramente começaram a duvidar da rota do setor de IA, descrita como “alto custo e lucro imediato baixo”. A expectativa é que o capex total de IA de toda a indústria de tecnologia ultrapasse US$ 700 bilhões neste ano. Com retorno de curto prazo ainda incerto, após a divulgação do balanço, as ações do Google caíram imediatamente cerca de 4,5% e passaram a seguir em trajetória de baixa.

Além da pressão financeira, o Google também enfrenta embates no lado de produtos técnicos, tanto internos quanto externos. Recentemente, foi noticiado não apenas que o lançamento do modelo de ponta Gemini 3.5 Pro foi adiado — ficando apenas em testes de pequeno alcance — como também a concorrência direta de adversários fortes como o GPT-5.6, da OpenAI, e o Claude Mythos, da Anthropic. Com muitos dos principais pesquisadores de IA se desligando recentemente, os próximos meses, sem dúvida, serão a batalha mais decisiva para determinar se o domínio da IA do Google conseguirá ser mantido. A boa notícia é que, segundo rumores, o mais recente chip de IA desenvolvido internamente (Tensor 8i e 8t) melhorou significativamente o desempenho de eficiência em centros de dados, o que talvez ajude a aliviar, ainda que um pouco, os custos futuros de capacidade de computação.