#布伦特原油重返100美元 O risco geopolítico que acendeu a “alta dos 100” — para onde vai o próximo passo do petróleo?

Em 23 de julho, os rebeldes Houthi do Iêmen anunciaram que atacaram dois petroleiros da Arábia Saudita no Mar Vermelho. Em resposta imediata, os futuros do petróleo Brent dispararam mais de 7% e voltaram, após dois meses, a ficar acima do patamar de US$ 100 por barril. Isso não é um evento isolado e repentino — nos meses anteriores, o Estreito de Ormuz já havia sido, na prática, bloqueado devido ao conflito entre EUA e Irã, forçando a Arábia Saudita a desviar as exportações de petróleo pelo Mar Vermelho. Agora, os Houthi atingem diretamente essa rota alternativa de “linha vital”. No mesmo dia, o número de embarcações navegando pelo Estreito de Mandeb caiu 34%. Duas grandes veias energéticas, ao mesmo tempo, enfrentam risco de interrupção, e a preocupação do mercado com uma possível ruptura no fornecimento foi levada ao extremo.

O problema mais profundo é que o colchão de estoques já foi severamente consumido. Analistas apontam que os estoques globais de petróleo caíram de forma clara devido a conflitos geopolíticos prolongados, reduzindo drasticamente a capacidade do mercado de resistir a choques de oferta. O Goldman Sachs alerta que, se o Estreito de Ormuz continuar impedido, o preço do Brent no 4º trimestre poderá ultrapassar US$ 120.

A “alta do petróleo que ultrapassa os 100” desencadeou uma reação em cadeia rápida. O rendimento dos Treasuries de 10 anos dos EUA superou 4,7%, atingindo a máxima desde janeiro de 2025; a aposta dos traders em uma alta de juros pelo Federal Reserve em julho saiu de cerca de 1/10 da semana anterior para 1/3. O “fantasma da estagflação” volta a bater na porta dos bancos centrais do mundo.

O Brent voltar a US$ 100, em essência, é uma liberação concentrada de riscos geopolíticos acumulados nos últimos meses. Quando as duas principais veias energéticas do mundo ficam simultaneamente à beira do colapso, talvez isso seja apenas o ponto de partida para preços ainda mais altos do petróleo.