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长鑫科技上市,全球存储竞争再添变量
长鑫科技登陆科创板,首日大幅高开,市值3,31万亿元,直接成为A股市值最大的股票。这个数字不是泡沫,是市场在给一件事定价,中国存储产能正式进入全球竞争的定价体系
时间点选得很精准,也很刻意
就在上市前一周,Anthropic锁定三星和SK海力士,英伟达投资韩国Naver,AI订单集中流向韩国双雄的叙事刚刚成型。长鑫这时候上市,不是蹭热度,是在告诉市场,这场存储战争还没有定局,中国产能是第三个变量
韩国KOSPI今天早盘涨超1,7%之后直接转跌,说明市场已经在重新定价竞争格局。三星和SK海力士吃了Anthropic和英伟达的大单,但长鑫的入场让他们的定价权开始松动,买家多了一个谈判筹码
我觉得真正的看点不是首日涨幅,而是接下来两个变量
第一是DRAM合约价
长鑫规模化量产之后,合约价的谈判逻辑会变。韩国双雄现在的定价优势建立在供给相对集中的基础上,中国产能进来之后这个基础在松动。不会是断崖式的,但方向很清楚
第二是各家扩产节奏
三星和SK海力士会不会因为长鑫入场加快HBM产能扩张来巩固高端壁垒?如果他们选择向上走、让长鑫占据中低端,整个存储市场会出现明确的分层,各家估值逻辑也会跟着分化
XNVDA今天涨0,35%,三星跌0,55%,XSKHY跌0,79%,这个分化本身就是答案。英伟达不怕存储竞争加剧,因为算力需求在扩张,存储价格下行反而降低它的采购成本。受压的是韩国存储厂商,特别是中低端DRAM的定价空间
长鑫上市是一个起点,不是终点。双雄格局变三方,不会在一个季度内完成,但今天开始,全球存储的定价模型需要加一个变量了
DYOR 非 investimento建议