一、Ouro: repique impulsionado por alívio geopolítico, disputa na barreira de US$ 4.000

Cotação do dia: 27 de julho, no início do pregão asiático, o ouro à vista abriu em alta forte, com salto de quase US$ 40, chegando a subir cerca de 1,5% para US$ 4.115,89 por onça. Em seguida, o ganho foi se reduzindo e o preço voltou para a faixa de 4.090—4.100 dólares, oscilando. O contrato futuro principal de ouro da Xangai também fechou em alta de cerca de 1,10%.

Principais impulsionadores: no fim de semana, os EUA e o Irã interromperam ataques recíprocos; os EUA suspenderam ataques militares ao Irã, e o Irã, por sua vez, parou ataques retaliatórios. A queda acentuada do petróleo aliviou a preocupação do mercado com uma inflação fora de controle, o índice do dólar abriu em baixa e a pressão das taxas reais diminuiu temporariamente. Além disso, o SPDR Gold ETF vem aumentando suas compras líquidas há quatro pregões consecutivos desde 20 de julho, somando quase 10 toneladas.

Perspectiva: de 29 a 30 de julho, a reunião do FOMC é o maior ponto de virada. As divergências sobre a probabilidade de novos aumentos de juros são enormes: a aposta em elevação de 25 pontos-base tem probabilidade de cerca de 38%, enquanto a de manutenção em cerca de 70%. A Xinda Futures acredita que, antes do resultado da reunião, o ouro ainda deve operar predominantemente em consolidação mais fraca; se o presidente do Fed, Worshvi, mantiver uma postura mais “hawkish”, o preço do ouro pode voltar a recuar para US$ 3.900. Mas a lógica de médio e longo prazo não mudou — a alta dívida global, a desvalorização monetária e os riscos geopolíticos seguem sustentando o valor das alocações em ouro.

---

二、Petróleo bruto: devolução rápida do prêmio geopolítico, vai e volta na barreira dos “100”

Cotação do dia: o petróleo Brent abriu em queda acentuada, chegando a despencar mais de 7%, rompendo US$ 90 por barril, com mínima em US$ 89,60. O WTI caiu mais de 6% para abaixo de US$ 84. Em dois dias, o maior recuo superou 9%. Na China, os contratos futuros principais de petróleo bruto SC e de fuel oil caíram ambos mais de 8%.

Principais impulsionadores: antes, o conflito entre EUA e Irã teria causado perda de cerca de 11,1 milhões de barris/dia na oferta global de petróleo, com os estoques atingindo níveis historicamente baixos; o Brent chegou a ultrapassar US$ 101. Mas a notícia de cessar-fogo no fim de semana fez o mercado devolver rapidamente o prêmio de risco geopolítico. O problema mais profundo é que o relatório mensal mais recente da Agência Internacional de Energia mostra que, neste ano, a demanda global de petróleo deve cair 1 milhão de barris/dia, bem abaixo da previsão anterior. “O colapso do lado da demanda” está redefinindo novamente a lógica de precificação do petróleo.

Perspectiva: os estoques globais de petróleo bruto e de derivados ainda estão significativamente abaixo do nível normal. Assim que ocorrer novamente uma interrupção na oferta, a alta no preço do petróleo tende a ser ainda mais forte. Os riscos no Estreito de Ormuz e no transporte marítimo pelo Mar Vermelho ainda não foram totalmente eliminados. No curto prazo, a trajetória depende fortemente do andamento das negociações entre EUA e Irã: se houver avanços diplomáticos substanciais, o preço do petróleo pode continuar corrigindo para baixo; se o cenário oscilar, o prêmio geopolítico pode voltar a reaparecer.

---

O adiamento da troca de ataques entre EUA e Irã é o gatilho comum para a trajetória do ouro e do petróleo no dia — a queda acentuada do petróleo libera a pressão inflacionária, enquanto o ouro aproveita a alta por impulso. Mas ambos estão em uma encruzilhada crucial: o ouro sofre com as expectativas de política do Fed; o petróleo fica preso no embate entre “ruptura de oferta” e “colapso da demanda”. A decisão do Fed nesta semana será a variável-chave para definir a direção. #夏日创作营