"A força de trabalho comum não é importante" porque, sob o sistema macroeconómico atual, um mercado de trabalho fraco não impedirá o crescimento económico. Apenas forçará o Federal Reserve a baixar as taxas de juro, liberando mais liquidez para o mercado. A produtividade, os gastos de capital e o apoio político significam que o capital continua a valorizar-se, mesmo que os trabalhadores individuais sofram.
A importância dos trabalhadores individuais na produção está a diminuir, uma vez que o seu poder de negociação está a desmoronar gradualmente face à automação e aos gastos de capital globais.
O sistema já não precisa de um forte consumo doméstico para impulsionar o crescimento, os gastos de capital dominam o cálculo do PIB.
O dilema dos trabalhadores alimenta diretamente os lucros de capital. Para os detentores de ativos, o sofrimento do mercado de trabalho é uma boa notícia.
A luta dos trabalhadores não irá destruir o ciclo econômico. O mercado não define mais preços para os "civis"; agora ele define preços com base na liquidez e no fluxo de capital.
O mercado foi novamente impulsionado pelos seguintes fatores: liquidez.
O M2 global atingiu um novo recorde histórico de 112 trilhões de dólares. Em mais de uma década de dados, a correlação de longo prazo entre o Bitcoin e a liquidez manteve-se em 0,94, mais estreita do que com ações e ouro.
Quando os bancos centrais relaxam as políticas, o Bitcoin sobe. Quando eles realizam uma contração da liquidez, o Bitcoin sofre.
Vamos revisar a história.
2014-15: M2 contraiu, colapso do Bitcoin.
2016-18 anos: expansão constante, o primeiro mercado em alta institucional do BTC.
2020-21: Inundação de liquidez COVID, aumento parabólico do Bitcoin.
Atualmente, o M2 está a subir novamente, e o desempenho do Bitcoin é superior ao de ferramentas de hedge tradicionais. Estamos novamente na fase inicial de um ciclo impulsionado pela liquidez.
Os fundos suplementares do TGA (Conta Geral do Tesouro) em 2025 representam um risco maior do que nos ciclos anteriores, uma vez que o buffer de recompra reversa overnight foi praticamente esgotado. Cada dólar arrecadado agora retira diretamente liquidez do mercado ativo.
As criptomoedas emitirã primeiro sinais de pressão. A contração das stablecoins em setembro será um indicador antecedente, acendendo sinais de alerta muito antes de as ações ou os títulos reagirem.
O nível de flexibilidade é claro:
Períodos de pressão: BTC > ETH > Altcoins (Bitcoin é o que melhor absorve o impacto).
Período de recuperação: ETH > BTC > Altcoins (à medida que o fluxo de capital e a demanda por ETFs aceleram novamente).
Previsão básica: um período volátil de setembro a novembro, marcado por uma liquidez apertada, seguido por um abrandamento na emissão e um crescimento estável das stablecoins, resultando num desempenho mais forte antes do final do ano.
Olhando para o quadro geral, a situação torna-se clara:
A liquidez está a expandir-se.
O dólar está a desvalorizar-se.
Os gastos de capital estão a disparar.
As instituições estão a reconfigurar-se para ativos de risco.
Mas o que torna este momento único é a convergência de várias forças.
O Federal Reserve preso entre dívidas e inflação
O Federal Reserve está em um impasse, os custos de pagamento da dívida tornaram-se insuportáveis, no entanto, a pressão inflacionária ainda persiste.
As taxas de rendimento caíram drasticamente, com a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos a cair para 3,6%, enquanto as commodities pairam perto de máximos históricos.
Já vimos cenas assim no passado: no final da década de 1970, enquanto os rendimentos se enfraqueciam, as commodities disparavam, levando a uma inflação de dois dígitos. Naquela época, os formuladores de políticas não tinham boas opções, e hoje suas opções são ainda mais limitadas.
Para o Bitcoin, esta tensão é positiva. Historicamente, em cada período em que a credibilidade das políticas foi quebrada, o capital procura ativos que protejam contra a inflação como um porto seguro. O ouro capturou esses fluxos de dinheiro na década de 1970; hoje, o BTC está posicionado como uma ferramenta de hedge com maior convexidade.
Força de trabalho fraca, produtividade forte
O mercado de trabalho conta uma história provocadora.
A taxa de rotatividade caiu drasticamente para 0,9%, o número de empregos da ADP está abaixo da média de longo prazo, a confiança está a enfraquecer. No entanto, ao contrário de 2008, a produtividade está a aumentar.
Fatores impulsionadores: superciclo de despesas de capital liderado pela inteligência artificial.
Apenas a Meta prometeu investir 600 mil milhões de dólares até 2028, com triliões de dólares a fluir para os centros de dados, a retornar ao país e na transição energética. Os trabalhadores estão a ser substituídos pela IA, mas o capital está a valorizar-se. Este é o paradoxo da economia atual: a economia real sofre, enquanto os mercados financeiros de Wall Street prosperam. O resultado é previsível: o Federal Reserve corta as taxas de juro para amortecer o mercado de trabalho, enquanto a produtividade mantém-se viva. Esta combinação irá injetar liquidez em ativos de risco.
Acumulação Silenciosa de Ouro
Quando o mercado de ações oscila e o mercado de trabalho apresenta fissuras, o ouro voltou silenciosamente a ser uma ferramenta de hedge sistêmico. Apenas na semana passada, 3,3 bilhões de dólares entraram no GLD (SPDR Gold ETF). Os bancos centrais são os principais compradores: 76% dos bancos centrais planejam aumentar as reservas, acima dos 50% de 2022.
Em termos de ouro, o índice S&P 500 já se encontra em um mercado em baixa implícito: caiu 19% desde o início do ano e 29% desde 2022. Historicamente, um desempenho fraco das ações em relação ao ouro por três anos consecutivos marca uma rotação estrutural de longo prazo (década de 1970, início da década de 2000).
Mas isso não é uma euforia impulsionada por pequenos investidores, é um capital institucional paciente, estratégico, acumulando silenciosamente. O ouro está assumindo o papel de estabilizador que os títulos e o dólar costumavam desempenhar. No entanto, o Bitcoin ainda é uma ferramenta de hedge com um valor beta mais alto.
A Queda do Dólar e a Busca por Alternativas
O dólar está passando pelo seu pior semestre desde o colapso do sistema de Bretton Woods em 1973. Historicamente, sempre que o Bitcoin se desvia da tendência do dólar, uma mudança de sistema se segue. Em abril, o índice do dólar (DXY) caiu abaixo de 100, ecoando novembro de 2020, que foi o disparador para a alta das criptomoedas impulsionada pela liquidez.
Ao mesmo tempo, os bancos centrais estão adotando medidas diversificadas. A quota do dólar nas reservas globais caiu para cerca de 58%, e 76% dos bancos centrais planejam aumentar a sua quantidade de ouro. O ouro está absorvendo essa alocação de capital silenciosa, mas o Bitcoin tem potencial para capturar fluxos de capital marginais, especialmente de instituições que buscam retornos superiores aos de uma cobertura passiva.
Pressão recente: Reposição da conta do Ministério das Finanças
Nota: A compensação da conta do Ministério das Finanças refere-se à ação do Departamento do Tesouro dos EUA para aumentar o saldo de caixa em sua conta do Federal Reserve (TGA), um processo que retira liquidez do sistema financeiro.
O reabastecimento da conta do Ministério das Finanças está próximo de 5000-6000 bilhões de dólares.
Em 2023, os amplos buffers (RRP, demanda externa, balanço patrimonial dos bancos) mitigaram o impacto. Hoje, esses buffers desapareceram.
Cada dólar adicional é retirado diretamente do mercado. As stablecoins e os canais de dinheiro das criptomoedas encolhem primeiro, enquanto a liquidez das altcoins se esgota.
Isso significa que os próximos 2-3 meses serão turbulentos. Espera-se que o desempenho do BTC seja melhor que o do ETH, e o desempenho do ETH seja melhor que o das altcoins, mas todas as moedas sentirão pressão, e o risco de liquidez é real.
Os depósitos na conta do Ministério das Finanças irão enfraquecer a tendência, mas isso é apenas uma tempestade na maré crescente. Até o final de 2025, com a desaceleração das emissões e a política do Federal Reserve se tornando mais dovish, o Bitcoin deve testar entre 150 mil e 200 mil dólares, não apenas com apoio da liquidez, mas também com o suporte de fluxos de capital estruturais provenientes de ETFs, empresas e países soberanos.
Argumento
Este é o início de um ciclo de liquidez, durante o qual o capital se valoriza enquanto a força de trabalho se divide, o dólar se enfraquece e os produtos substitutos se fortalecem, e o Bitcoin se transforma de um ativo especulativo em uma ferramenta de hedge sistêmico.
O ouro desempenhará o seu papel. Mas o Bitcoin, com o seu valor beta mais alto em liquidez, canais institucionais e acessibilidade global, será o ativo líder neste ciclo.
A liquidez determina o destino, e o próximo capítulo do destino pertence ao Bitcoin.
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Nos próximos três meses, é preciso aguentar, pois no final do ano poderemos ter um grande bull run.
Escrito por: arndxt
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
A força de trabalho comum não é importante
"A força de trabalho comum não é importante" porque, sob o sistema macroeconómico atual, um mercado de trabalho fraco não impedirá o crescimento económico. Apenas forçará o Federal Reserve a baixar as taxas de juro, liberando mais liquidez para o mercado. A produtividade, os gastos de capital e o apoio político significam que o capital continua a valorizar-se, mesmo que os trabalhadores individuais sofram.
A importância dos trabalhadores individuais na produção está a diminuir, uma vez que o seu poder de negociação está a desmoronar gradualmente face à automação e aos gastos de capital globais.
O sistema já não precisa de um forte consumo doméstico para impulsionar o crescimento, os gastos de capital dominam o cálculo do PIB.
O dilema dos trabalhadores alimenta diretamente os lucros de capital. Para os detentores de ativos, o sofrimento do mercado de trabalho é uma boa notícia.
A luta dos trabalhadores não irá destruir o ciclo econômico. O mercado não define mais preços para os "civis"; agora ele define preços com base na liquidez e no fluxo de capital.
O mercado foi novamente impulsionado pelos seguintes fatores: liquidez.
O M2 global atingiu um novo recorde histórico de 112 trilhões de dólares. Em mais de uma década de dados, a correlação de longo prazo entre o Bitcoin e a liquidez manteve-se em 0,94, mais estreita do que com ações e ouro.
Quando os bancos centrais relaxam as políticas, o Bitcoin sobe. Quando eles realizam uma contração da liquidez, o Bitcoin sofre.
Vamos revisar a história.
2014-15: M2 contraiu, colapso do Bitcoin.
2016-18 anos: expansão constante, o primeiro mercado em alta institucional do BTC.
2020-21: Inundação de liquidez COVID, aumento parabólico do Bitcoin.
Atualmente, o M2 está a subir novamente, e o desempenho do Bitcoin é superior ao de ferramentas de hedge tradicionais. Estamos novamente na fase inicial de um ciclo impulsionado pela liquidez.
Os fundos suplementares do TGA (Conta Geral do Tesouro) em 2025 representam um risco maior do que nos ciclos anteriores, uma vez que o buffer de recompra reversa overnight foi praticamente esgotado. Cada dólar arrecadado agora retira diretamente liquidez do mercado ativo.
As criptomoedas emitirã primeiro sinais de pressão. A contração das stablecoins em setembro será um indicador antecedente, acendendo sinais de alerta muito antes de as ações ou os títulos reagirem.
O nível de flexibilidade é claro:
Períodos de pressão: BTC > ETH > Altcoins (Bitcoin é o que melhor absorve o impacto).
Período de recuperação: ETH > BTC > Altcoins (à medida que o fluxo de capital e a demanda por ETFs aceleram novamente).
Previsão básica: um período volátil de setembro a novembro, marcado por uma liquidez apertada, seguido por um abrandamento na emissão e um crescimento estável das stablecoins, resultando num desempenho mais forte antes do final do ano.
Olhando para o quadro geral, a situação torna-se clara:
A liquidez está a expandir-se.
O dólar está a desvalorizar-se.
Os gastos de capital estão a disparar.
As instituições estão a reconfigurar-se para ativos de risco.
Mas o que torna este momento único é a convergência de várias forças.
O Federal Reserve preso entre dívidas e inflação
O Federal Reserve está em um impasse, os custos de pagamento da dívida tornaram-se insuportáveis, no entanto, a pressão inflacionária ainda persiste.
As taxas de rendimento caíram drasticamente, com a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos a cair para 3,6%, enquanto as commodities pairam perto de máximos históricos.
Já vimos cenas assim no passado: no final da década de 1970, enquanto os rendimentos se enfraqueciam, as commodities disparavam, levando a uma inflação de dois dígitos. Naquela época, os formuladores de políticas não tinham boas opções, e hoje suas opções são ainda mais limitadas.
Para o Bitcoin, esta tensão é positiva. Historicamente, em cada período em que a credibilidade das políticas foi quebrada, o capital procura ativos que protejam contra a inflação como um porto seguro. O ouro capturou esses fluxos de dinheiro na década de 1970; hoje, o BTC está posicionado como uma ferramenta de hedge com maior convexidade.
Força de trabalho fraca, produtividade forte
O mercado de trabalho conta uma história provocadora.
A taxa de rotatividade caiu drasticamente para 0,9%, o número de empregos da ADP está abaixo da média de longo prazo, a confiança está a enfraquecer. No entanto, ao contrário de 2008, a produtividade está a aumentar.
Fatores impulsionadores: superciclo de despesas de capital liderado pela inteligência artificial.
Apenas a Meta prometeu investir 600 mil milhões de dólares até 2028, com triliões de dólares a fluir para os centros de dados, a retornar ao país e na transição energética. Os trabalhadores estão a ser substituídos pela IA, mas o capital está a valorizar-se. Este é o paradoxo da economia atual: a economia real sofre, enquanto os mercados financeiros de Wall Street prosperam. O resultado é previsível: o Federal Reserve corta as taxas de juro para amortecer o mercado de trabalho, enquanto a produtividade mantém-se viva. Esta combinação irá injetar liquidez em ativos de risco.
Acumulação Silenciosa de Ouro
Quando o mercado de ações oscila e o mercado de trabalho apresenta fissuras, o ouro voltou silenciosamente a ser uma ferramenta de hedge sistêmico. Apenas na semana passada, 3,3 bilhões de dólares entraram no GLD (SPDR Gold ETF). Os bancos centrais são os principais compradores: 76% dos bancos centrais planejam aumentar as reservas, acima dos 50% de 2022.
Em termos de ouro, o índice S&P 500 já se encontra em um mercado em baixa implícito: caiu 19% desde o início do ano e 29% desde 2022. Historicamente, um desempenho fraco das ações em relação ao ouro por três anos consecutivos marca uma rotação estrutural de longo prazo (década de 1970, início da década de 2000).
Mas isso não é uma euforia impulsionada por pequenos investidores, é um capital institucional paciente, estratégico, acumulando silenciosamente. O ouro está assumindo o papel de estabilizador que os títulos e o dólar costumavam desempenhar. No entanto, o Bitcoin ainda é uma ferramenta de hedge com um valor beta mais alto.
A Queda do Dólar e a Busca por Alternativas
O dólar está passando pelo seu pior semestre desde o colapso do sistema de Bretton Woods em 1973. Historicamente, sempre que o Bitcoin se desvia da tendência do dólar, uma mudança de sistema se segue. Em abril, o índice do dólar (DXY) caiu abaixo de 100, ecoando novembro de 2020, que foi o disparador para a alta das criptomoedas impulsionada pela liquidez.
Ao mesmo tempo, os bancos centrais estão adotando medidas diversificadas. A quota do dólar nas reservas globais caiu para cerca de 58%, e 76% dos bancos centrais planejam aumentar a sua quantidade de ouro. O ouro está absorvendo essa alocação de capital silenciosa, mas o Bitcoin tem potencial para capturar fluxos de capital marginais, especialmente de instituições que buscam retornos superiores aos de uma cobertura passiva.
Pressão recente: Reposição da conta do Ministério das Finanças
Nota: A compensação da conta do Ministério das Finanças refere-se à ação do Departamento do Tesouro dos EUA para aumentar o saldo de caixa em sua conta do Federal Reserve (TGA), um processo que retira liquidez do sistema financeiro.
O reabastecimento da conta do Ministério das Finanças está próximo de 5000-6000 bilhões de dólares.
Em 2023, os amplos buffers (RRP, demanda externa, balanço patrimonial dos bancos) mitigaram o impacto. Hoje, esses buffers desapareceram.
Cada dólar adicional é retirado diretamente do mercado. As stablecoins e os canais de dinheiro das criptomoedas encolhem primeiro, enquanto a liquidez das altcoins se esgota.
Isso significa que os próximos 2-3 meses serão turbulentos. Espera-se que o desempenho do BTC seja melhor que o do ETH, e o desempenho do ETH seja melhor que o das altcoins, mas todas as moedas sentirão pressão, e o risco de liquidez é real.
Os depósitos na conta do Ministério das Finanças irão enfraquecer a tendência, mas isso é apenas uma tempestade na maré crescente. Até o final de 2025, com a desaceleração das emissões e a política do Federal Reserve se tornando mais dovish, o Bitcoin deve testar entre 150 mil e 200 mil dólares, não apenas com apoio da liquidez, mas também com o suporte de fluxos de capital estruturais provenientes de ETFs, empresas e países soberanos.
Argumento
Este é o início de um ciclo de liquidez, durante o qual o capital se valoriza enquanto a força de trabalho se divide, o dólar se enfraquece e os produtos substitutos se fortalecem, e o Bitcoin se transforma de um ativo especulativo em uma ferramenta de hedge sistêmico.
O ouro desempenhará o seu papel. Mas o Bitcoin, com o seu valor beta mais alto em liquidez, canais institucionais e acessibilidade global, será o ativo líder neste ciclo.
A liquidez determina o destino, e o próximo capítulo do destino pertence ao Bitcoin.
Fonte: Foresight News