Q4/2025: Um marco histórico para o mercado de criptomoedas

O quarto trimestre de 2025 é previsto para se tornar um momento crucial para o mercado de cripto, com um fluxo intenso de capital institucional através de fundos ETF Bitcoin, ao mesmo tempo em que surgem esforços coordenados de gestão mais abrangentes na história do setor nos E.U.A.

A atual volatilidade não apenas sinaliza um ciclo de alta familiar, mas também representa uma mudança estrutural que pode alterar permanentemente a forma como os ativos digitais se integram às finanças tradicionais.

Fluxo de capital ETF: Bitcoin retorna ao topo

Após o período de retirada de capital em agosto, que fez com que o total de fluxos de capital do ETF Bitcoin caísse de 54,9 bilhões de USD para 54,2 bilhões de USD, setembro viu uma reviravolta espetacular. De acordo com dados da Farside Investors, apenas em setembro, os fundos ETF Bitcoin atraíram mais 2,56 bilhões de USD, elevando o total de fluxos acumulados para quase 56,8 bilhões de USD até 26/9, eliminando completamente a fraqueza do mês anterior.

Esta explosão não é apenas um sinal de recuperação, mas também demonstra a crescente confiança das instituições em incluir o Bitcoin em seus portfólios de investimento.

Por outro lado, o ETF de Ethereum registrou uma tendência oposta. Depois de um forte aumento de 9,65 bilhões de dólares para 13,54 bilhões de dólares em agosto, devido a um aumento de preço de 19% e atingindo um pico histórico de 4.957 dólares, o fluxo de capital do ETF de Ethereum caiu para 13,155 bilhões de dólares em 26/9, ou seja, uma retirada de 389 milhões de dólares. O fluxo de dinheiro voltou para o Bitcoin, mas o ETH continua a demonstrar sua força estrutural.

Apesar da pressão para retirar capital, o ETH mantém o preço de 4.147,97 USD no momento da redação, recuperando rapidamente após uma correção de 6,7% em 25/9. Dados da Coinglass mostram que a quantidade de ETH na exchange caiu para o menor nível em um ano, restando apenas 13,03 milhões de ETH – uma redução de 2,45 milhões em relação ao início de agosto. Isso reflete que os investidores estão retirando ETH para custódia em vez de vender em massa, reforçando as perspectivas de longo prazo.

A revolução da gestão: E.U.A. põe fim ao "impasse"

A motivação é ainda mais revolucionária do que o fluxo de capital do ETF, é a colaboração sem precedentes entre a SEC e a CFTC. Após anos de sobreposição e desacordo, essas duas agências estão construindo um quadro regulatório unificado, criando clareza para todo o setor.

No dia 17/9, a SEC aprovou um padrão de listagem comum para fundos de investimento em commodities na Nasdaq, Cboe e NYSE – uma grande mudança em relação aos longos processos de aprovação anteriores. Este movimento abre caminho para muitos novos ETFs de ativos digitais, incluindo altcoins, que devem ser analisados em outubro.

A reforma foi iniciada em fevereiro, quando a presidente da CFTC, Caroline Pham, anunciou um programa piloto para usar stablecoins como colateral. Em julho, o presidente da SEC, Paul Atkins, lançou o “Project Crypto” com o objetivo de modernizar o quadro legal, trazendo o mercado dos E.U.A. “on-chain” com regulamentos claros sobre tokens, ICO, airdrop e exchanges.

Uma série de eventos consecutivos em setembro – desde a declaração conjunta de 2/9 que permite que a exchange registre a oferta de produtos spot, até a iniciativa de tokenização de ativos colateralizados em 23/9, e a conferência de mesa redonda em 29/9 sobre negociação 24/7, margem de portfólio, e o quadro legal para DeFi – afirmaram a transição de "impedir" para "construir".

Fim do "ciclo de 4 anos"

O modelo de ciclo de halving de 4 anos que dominava a análise do mercado de Bitcoin está perdendo gradualmente sua influência. O CIO da Bitwise, Matthew Hougan, afirma que a oferta escassa proveniente do halving não é mais um fator determinante, à medida que o capital institucional se torna cada vez mais predominante.

O ambiente macroeconômico também mudou: as taxas de juros não exercem mais a pressão de antes, enquanto a clareza legal ajuda a reduzir a volatilidade extrema e o risco de colapso. Em vez de bolhas de varejo e quedas inevitáveis, o mercado agora testemunha uma acumulação sustentável por parte de empresas e instituições financeiras.

A era da integração crypto – finanças tradicionais

O que torna o quarto trimestre um ponto de viragem não é apenas o ETF ou a regulamentação, mas a confluência de ambos os fatores, que está a borrar as linhas entre as criptomoedas e as finanças tradicionais.

O fluxo de capital ETF agora reflete fortemente a política do Federal Reserve, enquanto a coordenação SEC – CFTC abre novos produtos de investimento sem precedentes. A volatilidade do Bitcoin caiu para níveis historicamente baixos, demonstrando que o mercado está mais maduro do que nunca.

Com um forte fluxo de capital institucional, um quadro regulatório claro e mudanças na estrutura do mercado, Bitcoin e Ethereum estão gradualmente se afastando da imagem de ativos especulativos para se tornarem uma parte indispensável do sistema financeiro global.

A pergunta que resta: será que o setor conseguirá aproveitar este impulso sem precedentes para transformar o quarto trimestre de 2025 no maior momento histórico da crypto?

Vương Tiễn