Um relatório de desagregação de Meme moeda para pessoas do TradFi

Meme moeda, sem dúvida, é o fenômeno mais chamativo e também o mais confuso entre os ativos de criptografia. Desde um império de bilhões de SHIB originado de um meme de um Shiba Inu japonês, até a DOGE que foi promovida pelo CEO da Tesla, Elon Musk, esses tokens que surgiram de brincadeiras e prosperaram nas comunidades, com suas flutuações violentas e enorme efeito de riqueza, continuam a desafiar os valores do mundo TradFi.

Serão elas, de fato, bolhas digitais sem valor, ou representam uma nova categoria de ativos? Vamos colocá-las diante do espelho do TradFi e realizar uma profunda desconstrução de papéis. Descobriremos que os Memes da internet não são um único papel, mas uma mistura e ampliação de vários papéis marginalizados ou reprimidos no mundo das finanças tradicionais, sendo tanto a liberação suprema do desejo especulativo quanto o totem da financeirização da cultura comunitária, podendo também ser um "espelho mágico" para examinar a essência das finanças modernas.

Um, Nível de Mercado: "loteria de alto risco" e "ações de baixo valor ou dívidas lixo"

Do ponto de vista TradFi, as moedas Meme estão muito distantes das ferramentas de "investimento em valor" com as quais os investidores comuns interagem no TradFi (como ações de blue-chip e títulos do governo); o seu correspondente mais preciso são os bilhetes de loteria e as fichas de casino.

Loteria de alto risco ou "fichas de cassino". A essência das loterias tradicionais é que os compradores pagam uma perda pequena e certa (o valor do bilhete) para tentar ganhar uma possibilidade de retorno extremamente alta, mas com uma probabilidade muito baixa. As moedas memes seguem completamente essa lógica. A grande maioria dos compradores não baseia suas decisões de investimento na análise de sua tecnologia subjacente, cenários de aplicação ou descontagem de fluxo de caixa — porque esses aspectos simplesmente não existem na maioria das moedas memes. Suas decisões de investimento vêm de uma crença simples: haverá uma próxima pessoa "mais tola" disposta a comprar de si por um preço mais alto. Esta é a perfeita interpretação da famosa "teoria do tolo" na história financeira na era digital.

Ao contrário das lotarias tradicionais, a "abertura dos resultados" dos Meme coins não é um ponto temporal determinado, mas sim um processo contínuo. Este processo é desencadeado por um tópico quente nas redes sociais, uma chamada de um influenciador, ou uma repentina festa comunitária. O gráfico de preços já não reflete os fundamentos empresariais, mas sim um eletrocardiograma em tempo real das oscilações emocionais do grupo. Histórias de aumentos instantâneos de 500% e de "cortes de tornozelo" ocorrem em alternância, formando o dia a dia deste grande jogo de azar online.

Ações altamente especulativas e "junk bonds". Alguns podem compará-las aos "penny stocks" ou "junk bonds" nos mercados financeiros tradicionais. De fato, elas compartilham características de "alto risco, alta potencialidade de retorno". No entanto, o risco das moedas memes é mais complexo e extremo. "Penny stocks" pelo menos têm uma entidade legal por trás, com ativos, negócios (por mais fracos que sejam) e estão sujeitos à regulamentação das entidades de valores mobiliários. Embora exista manipulação de preços, ainda assim está dentro de um certo quadro legal. "Junk bonds" têm um alto risco de default, mas seu preço ainda é baseado na classificação de crédito do emissor, garantias de ativos e expectativas de fluxo de caixa futuro, existindo um sistema de análise relativamente maduro.

E as moedas Meme, a grande maioria criada em redes descentralizadas, não têm controladores reais, não geram receitas comerciais, e seus contratos inteligentes podem esconder vulnerabilidades, permitindo que a equipe fundadora permaneça anônima. O que é ainda mais assustador é o "rug pull", onde os desenvolvedores retiram repentinamente os fundos do pool de liquidez, fazendo o valor do token cair instantaneamente a zero. Essa sobreposição de riscos sistêmicos faz com que o nível de risco das moedas Meme ultrapasse qualquer equivalente em Ativos de criptografia tradicional, levando a especulação a alturas sem precedentes.

2. Nível cultural: "ações de culto" e "moeda social"

Se o Meme moeda for apenas uma aposta, pode ser que não tenha uma vitalidade tão forte. O seu poder mais profundo reside no fato de que transformou ferramentas financeiras em símbolos culturais e ingressos sociais. Nesse aspecto, sua melhor analogia é a ação GME no "GameStop事件" de 2021, que ampliou suas propriedades culturais.

A socialização do comportamento financeiro e a identidade. O cerne do incidente da GameStop foi que investidores de varejo no fórum WallStreetBets do Reddit, através da compra coletiva de ações da GME, que estavam sendo massivamente vendidas a descoberto por instituições, conseguiram “atacar” os fundos de hedge de Wall Street. Nesse processo, as ações da GME deixaram de ser um simples certificado de investimento acionário; elas se tornaram uma “bandeira”, uma “fé”, uma “arma” dos investidores de varejo contra o sistema dos elites financeiras. Possuir GME tornou-se uma declaração de identidade: “Eu sou parte da comunidade WSB, estou do lado oposto de Wall Street.”

Meme moeda levou esse comportamento financeiro comunitário a um novo patamar. Possuir DOGE significa que você concorda com seu slogan de "moeda do povo", entende sua origem na moeda alternativa que zombou do Bitcoin em 2013, e se junta a um movimento comunitário global e cheio de humor. SHIB construiu um grande "Exército SHIB", fortalecendo o senso de pertencimento e missão dos detentores através de uma narrativa complexa do ecossistema e um mecanismo de queima deflacionário. Aqui, investir não é mais uma análise de dados fria, mas uma identidade calorosa e uma co-construção comunitária.

“Acumulação e monetização do capital social.” Na era das redes sociais, a atenção é o recurso mais escasso. A essência dos Meme coins é a financeirização da atenção coletiva. Um Meme coin de sucesso é um gene cultural que consegue se auto-reproduzir e se espalhar de forma viral. A descoberta e a propagação precoce de um Meme coin não só podem trazer retornos financeiros, como também podem acumular um considerável “capital social” dentro da comunidade — você é visto como um “profeta” perspicaz ou um “rei dos memes” interessante.

a atenção atrai fluxo de capital

Três, Nível Comportamental: "Valor Emocional" e "Bolha Especulativa"

Ao longo da história financeira, os memes da internet não são uma criatura inédita, mas sim a mais recente encarnação de bolhas especulativas que se repetem ao longo da história humana na era digital. Comparando-os com a febre das tulipas na Holanda, a bolha do Mar do Sul e a bolha da internet, podemos ver claramente as impressionantes semelhanças históricas.

Valor impulsionado pela narrativa. No cerne de todas as bolhas especulativas está a "narrativa" que substitui os "fundamentos" como o núcleo da precificação. No século XVII, na Holanda, o valor das tulipas se desvinculou de sua beleza como flores, sendo impulsionado pela narrativa de "raridade, singularidade e simbolismo de status", onde um bulbo de "Augusto Eterno" poderia ser trocado por uma mansão. No início do século XXI, durante a bolha da internet, o valor das empresas não dependia mais de sua rentabilidade e fluxo de caixa, mas sim da grandiosa narrativa de "cliques", "crescimento de usuários" e "novos modelos econômicos".

Hoje, o valor do Meme moeda é totalmente construído sobre a narrativa do "poder da comunidade", "símbolos culturais" e "espírito de rebeldia". Um tweet de Elon Musk tem um impacto que supera qualquer relatório financeiro. Isso revela uma constante da natureza humana nos mercados financeiros: as pessoas sempre serão atraídas por uma história envolvente e pelo sonho de enriquecer rapidamente.

Medo de perder a oportunidade. Em cada bolha, o "medo de perder" é o combustível central que impulsiona o aumento irracional dos preços. Quando vemos pessoas ao nosso redor ficarem ricas da noite para o dia ao comprar algum Ativo de criptografia, o pensamento racional muitas vezes cede lugar a uma intensa ansiedade. Essa emoção é amplificada indefinidamente no mercado de Ativos de criptografia, onde as negociações ocorrem 24 horas por dia, 7 dias por semana, e a informação se espalha à velocidade da luz.

Ao mesmo tempo, cada época encontra uma explicação racional para a sua bolha que diz "desta vez é diferente". Durante o período da febre das tulipas, as pessoas acreditavam que a demanda pela beleza era infinita; durante a bolha da internet, as pessoas acreditavam que os modelos tradicionais de avaliação haviam falhado completamente; e na onda dos Memes, os fiéis proclamavam "a comunidade é o valor" e "a descentralização muda tudo". No entanto, a história tem provado repetidamente que, quando a música para, a narrativa falha e as leis da gravidade inevitavelmente entram em ação, os preços retornam ao seu valor intrínseco — para a grande maioria dos Memes, esse valor se aproxima infinitamente de zero.

Quatro, ultrapassando as fronteiras do TradFi

Embora tenhamos encontrado várias analogias, os Memes de moeda não são uma simples cópia dos papéis tradicionais. Através da tecnologia blockchain, eles realizam a desconstrução e superação do modelo financeiro tradicional, exibindo suas características únicas.

Baixa barreira de entrada e sem requisitos de acesso. No mundo tradicional, emitir ações ou obrigações requer passar por procedimentos legais complicados, subscrição de bancos de investimento e aprovação de órgãos reguladores, com uma barreira muito alta. No mundo das criptomoedas, qualquer pessoa pode, com um custo muito baixo e um certo conhecimento técnico, criar e emitir seu próprio Token Meme em questão de minutos. A barreira de entrada extremamente baixa resultou em um crescimento quase "selvagem" do mercado, ao mesmo tempo que também levou a uma mistura de qualidade dos projetos e à proliferação de fraudes.

Globalização da liquidez e instantaneidade. Uma “ação de centavo” negociada no mercado OTC dos EUA pode ter uma liquidez muito baixa, dificultando a compra e venda para investidores comuns. Por outro lado, uma moeda Meme de topo, após ser listada em exchanges descentralizadas ou centralizadas globais, pode permitir negociações instantâneas 24 horas por dia, 7 dias por semana. Essa liquidez profunda e ininterrupta fornece um terreno fértil para comportamentos especulativos de alta intensidade, algo que qualquer ferramenta de especulação tradicional tem dificuldade em igualar.

O vácuo regulatório e a ambiguidade moral. As atividades de finanças tradicionais estão sob uma rigorosa proteção regulatória, destinada a proteger os investidores e manter a estabilidade do mercado. No entanto, o mundo das criptomoedas, especialmente no campo das moedas Memes, ainda é em grande parte uma "terra sem lei". A falta de regulamentação, por um lado, confere uma grande liberdade e espaço para inovação, mas, por outro lado, também torna comportamentos como manipulação de mercado, negociação com informações privilegiadas e fraudes quase impunes, levando o princípio do risco de "cada comprador é responsável" ao extremo.

Meme moeda, pode forçar-nos a repensar algumas questões fundamentais de maneira extrema: o que é valor? Além da alocação de recursos, que emoções humanas e necessidades sociais os mercados financeiros também carregam? É como um "espelho mágico" que revela a especulação, a celebração e o tribalismo que sempre existiram dentro do sistema financeiro, mas que estavam envergonhados de serem reconhecidos sob a casca da racionalidade. Transformou a especulação de alta frequência nas salas de negociação de Wall Street em um jogo acessível a todos os usuários de smartphones; transformou a rede social dos clubes de elite em uma comunidade digital global baseada em interesses.

Assim, a avaliação mais justa para os memes da internet pode não ser simplesmente desconsiderá-los como "fraude" ou exaltá-los como "revolução". Eles se assemelham mais a um complexo poliedro:

Para os apostadores que buscam enriquecer rapidamente, é um cassino digital.

Para os jovens que procuram um sentido de pertença, é uma comunidade cultural.

Para os estudiosos de finanças, é um excelente campo de experimento em finanças comportamentais.

Para os reguladores, é uma zona de perigo que precisa de regulamentação.

Para toda a sociedade, é uma fábula moderna sobre tecnologia, humanidade e ganância.

As moedas memes podem, como a maioria das bolhas especulativas na história, passar por um longo período de silêncio após a euforia, e a grande maioria dos projetos acabará por valer zero. Mas o que elas revelam — sobre o poder da comunidade, o papel da narrativa cultural na criação de valor, e o profundo impacto da tecnologia na inclusão financeira — pode mudar permanentemente nossa compreensão de "finanças". No futuro, onde as finanças tradicionais e as finanças de criptografia continuam a colidir e se fundir, essa festa aparentemente absurda das moedas memes pode ser a única e inconfundível sinfonia que não podemos ignorar.

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DOGE0.99%
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