Upbit volume faz um big dump de 80%, até os coreanos já não estão a fazer trading de criptomoedas?

A maior plataforma de negociação de criptomoedas da Coreia do Sul, Upbit, viu o seu volume de Negociação cair 80% em relação ao mesmo período do ano passado, enquanto os investidores individuais sul-coreanos migraram para o mercado de ações, com ações de conceito de IA a tornar-se uma nova paixão, e as altcoins a perderem os principais criadores de mercado. (Resumo anterior: Huang Renxun e Samsung, juntamente com os líderes da Hyundai, jantaram juntas, desencadeando uma celebração na Coreia do Sul com o meme do “frango”) (Informação adicional: investidores individuais na Coreia do Sul: estamos viciados na sensação de dopamina a subir após alavancagem, a vida parece um jogo de lula) Se fosse escolher quem mais gosta de fazer trading de moedas no mundo, os coreanos certamente estariam na lista. A Coreia tem sido uma das nações mais entusiastas em criptomoedas a nível global, tendo até inventado um termo: “Kimchi Premium”(, onde os negociantes sul-coreanos compram Bitcoin a um preço até 10% superior ao resto do mundo. Contudo, até 2025, o cenário mudou. O volume de Negociação na maior plataforma de criptomoedas da Coreia, Upbit, caiu 80% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a atividade no par Bitcoin-Won a ser muito menor do que nos anos anteriores; por outro lado, o mercado de ações sul-coreano está em plena euforia, com o índice KOSPI a subir mais de 70% no ano, atingindo máximos históricos. Nos fóruns Kakao Talk e Naver, os investidores que antes discutiam altcoins diariamente agora falam sobre as “ações de conceito de semicondutores de IA”. As histórias de fantasmas do mundo das moedas estão a chegar, e até os coreanos já não fazem tanto trading de moedas. Volume de Negociação a cair à metade, os coreanos deixaram de fazer trading de moedas. Nos últimos anos, a Coreia tem sido um campo de batalha crucial no mercado global de criptomoedas. Para as exchanges e projetos, aqui há clientes de alto valor, e, de forma mais simples, os coreanos costumam ser os principais criadores de mercado de altcoins. Nos meios de comunicação e na cultura popular, abundam histórias de coreanos a fazer trading durante a noite, a ficarem ricos rapidamente e a perderem tudo de repente. Assim, quando alguém te diz que os investidores individuais nesta “nação do trading de moedas” já não fazem tanto trading, pode parecer surreal. Mas os dados não mentem. O volume de Negociação na maior exchange da Coreia, Upbit, caiu de forma dramática. Em novembro de 2025, o volume médio diário na Upbit era de apenas 17,8 mil milhões de dólares, uma queda de 80% em relação aos 90 mil milhões de dólares de dezembro de 2024, e já em queda por quatro meses consecutivos. O pico histórico da Upbit ocorreu em 3 de dezembro de 2024, na noite do estado de emergência na Coreia, com um volume de Negociação de 274,5 mil milhões de dólares, dez vezes maior do que o normal. Mas essa loucura daquela noite foi o auge, e o mercado rapidamente arrefeceu, com uma queda abrupta na quantidade de Negociação. É importante notar também que a volatilidade do volume de Negociação diminuiu significativamente. No período de fervor de final de 2024, o volume diário oscilava entre 50 e 270 mil milhões de dólares; após 2025, a maior parte do tempo, o volume manteve-se entre 20 e 40 mil milhões de dólares, com uma redução significativa na amplitude de oscilações. O destino da segunda maior exchange da Coreia, Bithumb, é semelhante. Em dezembro de 2024, o volume médio diário era de cerca de 24,5 mil milhões de dólares, e em novembro de 2025, caiu para aproximadamente 8,9 mil milhões de dólares, uma redução de cerca de 69%, perdendo quase dois terços da liquidez. As duas maiores plataformas locais, )Upbit( e )Bithumb(, enfrentaram uma “Gota de volume”, o que não só indica arrefecimento na Negociação, mas também uma retração geral do sentimento dos investidores individuais na Coreia. Os dados de pesquisa confirmam isso: nas tendências de pesquisa do Google na Coreia, o índice de pesquisa mais recente para Bitcoin )Bitcoin( é 44, uma queda de 66% em relação ao pico de 100 no final de 2024. A loucura do mercado de ações na Coreia Então, para onde foi o dinheiro dos coreanos? A resposta é: para o mercado de ações. Este ano, o mercado de ações sul-coreano foi uma espécie de renascimento do bull run de 2017, uma loucura épica. O índice de referência KOSPI atingiu, em outubro passado, 17 máximos intradiários históricos, ultrapassando os 4200 pontos, e subiu quase 21% só em outubro, o melhor mês desde 2001. Desde o início do ano, o índice KOSPI subiu mais de 72%, liderando todos os ativos. Em outubro, a Negociação média diária no KOSPI atingiu cerca de 115 mil milhões de won ()16,6 trilhões de won(), com um máximo de 18,9 trilhões de won, um aumento de 44% em relação a setembro, fazendo com que as aplicações das corretoras travassem. E isto é só o índice; as ações individuais estão ainda mais loucas. A Samsung Electronics subiu 100% desde o início do ano; a líder em armazenamento, SK Hynix, aumentou 70% neste trimestre, com uma subida de 240% desde o início do ano, ambas a representar uma média diária de Negociação de 4,59 mil milhões de won, ou seja, 28% do mercado. O entusiasmo do mercado foi tão grande que até as exchanges não conseguiram acompanhar, e na segunda-feira à noite, a exchange sul-coreana anunciou um aviso de “Investimento com Cuidado” para as ações da SK Hynix, devido ao seu rápido aumento de preço, o que levou a uma queda no dia seguinte. A IA tornou-se a “fé de todos” Antes, o mercado de ações na Coreia era uma zona morta, sem grandes variações durante mais de uma década, e a mídia local frequentemente criticava, dizendo que “o mercado de ações na Coreia não tem futuro”, levando muitos investidores a fazer trading de moedas ou a investir em ações nos EUA. Então, por que em 2025 o mercado de ações coreano virou de cabeça para baixo? A grande subida do mercado de ações parece ser uma loucura de investidores individuais, mas a lógica por trás é bastante clara: uma combinação da onda de IA global + políticas de incentivo + fluxo de capital interno. Todos sabem que o catalisador desta tendência veio da IA. O ChatGPT acendeu a segunda temporada da bolha tecnológica global, e a Coreia está exatamente na posição de “almoxarifado” da cadeia de produção. A Coreia é líder mundial em chips de armazenamento, com SK Hynix e Samsung Electronics a dominarem o mercado de memória de alta largura de banda )HBM(, que é fundamental para treinar grandes modelos de IA. Isso significa que, sempre que a Nvidia ou AMD aumentam as entregas de GPU, os lucros das empresas coreanas também sobem em sintonia. No final de outubro, a SK Hynix divulgou resultados trimestrais, com receita de 171 mil milhões de dólares e lucro operacional de 80 mil milhões, ambos recordes históricos, com um crescimento de 62% em relação ao ano anterior. Ainda mais importante, a SK Hynix já garantiu a demanda de clientes para toda a capacidade de produção de DRAM e NAND até 2026, com uma procura que supera a oferta. Assim, os coreanos perceberam: a IA é uma narrativa dos EUA, mas o dinheiro está a ser ganho na Coreia. Se a Nvidia é o coração das ações americanas, os investidores individuais na Coreia encontraram na SK Hynix a sua fé. Desde o mundo das moedas até ao mercado de ações, continuam a perseguir aquele “sonho de multiplicar por dez”, mas comprar Samsung ou SK também lhes permite ostentar o título de “patriotas”. Além disso, não se pode ignorar um fator importante: o governo sul-coreano está a fazer um esforço para salvar o mercado de ações. Durante muito tempo, as ações na Coreia sofreram do que se chama a “Desconto Coreano” )Korea Discount(. O domínio das famílias conglomeradas, a má governança corporativa, os baixos retornos aos acionistas… tudo isso levou a que as empresas coreanas fossem frequentemente subvalorizadas, mesmo a Samsung Electronics, que está sempre abaixo da avaliação de empresas semelhantes a nível global, e a SK Hynix, que subiu 240%, ainda tem um PE de apenas 14. Desde que o governo de Yoon Suk-yeol assumiu, lançou um plano de reforma conhecido como “Revolução do Valor para os Acionistas na Coreia”, que inclui incentivar as empresas a aumentarem dividendos e recompras de ações, combater a posse cruzada de ações por conglomerados, reduzir o imposto sobre ganhos de capital e promover maior alocação de fundos de pensão e investidores individuais no mercado doméstico. Esta reforma foi apelidada pela mídia como a “Ação Nacional para Libertar a Coreia do Desconto”. Assim, o capital estrangeiro começou a regressar, e as instituições locais e investidores individuais também começaram a “comprar ações em casa”. Claro que, na realidade, o dinheiro não tem para onde ir. O mercado imobiliário na Coreia também tem vindo a cair num ciclo de altas taxas de juro…