Relatório mensal de gestão de património privado da Gate em outubro de 2025

Resumo

• O Bitcoin, após ter atingido um novo recorde de 125.400 dólares no início de outubro, não conseguiu retornar à marca de 120.000 dólares até o final do mês, registrando a primeira perda de outubro desde 2018, com o desempenho geral do mercado de criptomoedas significativamente abaixo dos ativos de risco tradicionais;
• A rentabilidade anualizada do top 30% dos fundos quantitativos em outubro ainda atinge 35,4%, superando significativamente o Bitcoin;
• O Hedge Smart Investment - USDT teve um desempenho excepcional, registrando um retorno positivo de 5% em um ambiente de mercado onde o Bitcoin caiu mais de 5,5% no mês. O produto teve uma taxa de retorno anualizada de 59% em outubro, e um retorno de 16,4% no último ano, mantendo-se no topo de todos os produtos quantitativos.
• O nível de recuo geral dos fundos de quantificação em outubro foi relativamente baixo, o recuo máximo da estratégia USDT foi de apenas 0,01%, enquanto a estratégia BTC foi de 0,03%;
• À medida que nos aproximamos de novembro, a liquidez macroeconômica e as expectativas políticas continuarão a dominar a direção do mercado, e o mercado de criptomoedas pode continuar com um padrão de consolidação de “alta volatilidade e baixa tendência”.

1. Revisão do mercado de outubro

• Análise de preços do mercado de criptomoedas: Outubro não trouxe o tão esperado “Uptober”, com o Bitcoin atingindo um novo máximo de 125.400 dólares no início do mês, mas não conseguindo retornar à marca de 120.000 dólares até o final do mês, registrando a primeira perda em outubro desde 2018 e o maior declínio em outubro desde 2014. O Ethereum também não apresentou resultados satisfatórios em outubro, com o preço não conseguindo se manter acima da marca de 4.000 dólares, continuando a tendência de queda. As altcoins em geral ficaram para trás, mas os fluxos de capital direcionaram-se para Solana e projetos iniciais de AI+DePIN, que continuam a se fortalecer em várias plataformas de incubação. O protocolo x402 chamou a atenção em outubro, sendo visto como um importante avanço no campo dos pagamentos Web3, graças ao seu mecanismo inovador que permite que agentes de IA paguem autonomamente por serviços de API. Ao mesmo tempo, impulsionados pela discussão da proibição de moedas privadas da UE em 2027 e pela preocupação com os riscos de privacidade das CBDCs, os nós principais e o setor de moedas privadas lideraram os ganhos, com tokens como DASH e ZEC subindo contra a tendência.

• Análise de Liquidez: Apesar da queda no preço do Bitcoin, os traders institucionais continuam ativos, com o volume de contratos em aberto de futuros de Bitcoin na Chicago Mercantile Exchange (CME) alcançando um novo recorde histórico, o que prova que a liquidez do mercado continua abundante. Além disso, os ETFs de Bitcoin e Ethereum em spot ainda registraram entradas líquidas em outubro, totalizando 3,5 bilhões de dólares e 670 milhões de dólares, respectivamente. Em relação aos dados on-chain, as reservas de Ethereum nas exchanges caíram para o nível mais baixo em anos (15,6 milhões de ETH), reduzindo a oferta disponível para venda, enquanto a quantidade apostada já atingiu 35,7 milhões de ETH, com alta aposta e baixa oferta podendo semear o terreno para um rebound subsequente.
• Análise do sentimento do mercado: O índice de medo despencou de 74 no início do mês para 23, entrando na faixa de “medo extremo”; a volatilidade subiu de um mínimo de 1,2% no ano para 2,3%; além disso, a razão long/short do Bitcoin em outubro mostra que, na maioria do tempo, os vendedores dominaram, indicando uma pressão de venda crescente e um sentimento de medo em contínua expansão.
• Análise Macro Fundamental: As notícias sobre tarifas provocaram pânico em ativos de risco, resultando em um impacto de liquidações alavancadas de mais de 19 bilhões de dólares no mercado de futuros. Embora a redução de 25 pontos base no final do mês tenha trazido um alívio temporário ao mercado, a posição do FOMC ainda mantém em suspense a discussão sobre um possível corte de juros em dezembro. O ouro superou os ativos de ações globais no início de outubro, atingindo um recorde histórico de 4,356 dólares. Logo atrás, o mercado de ações teve um desempenho impulsionado pela divulgação de resultados superiores ao esperado das ações de tecnologia, fazendo com que o índice Nasdaq subisse 6% no mês. De uma forma geral, o mercado de criptomoedas em outubro teve um desempenho significativamente inferior aos ativos de risco tradicionais sob a pressão dupla da incerteza macroeconômica e do aperto da liquidez.

2. Matriz de Produtos de Riqueza Privada Gate

Os produtos de riqueza privada da Gate incluem duas categorias de estratégias: pode optar por produtos financeiros estáveis que superem a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, ou escolher uma combinação de fundos quantitativos selecionados de alto rendimento.

2.1 Introdução à Gestão Financeira Conservadora

• Yubi Bao: Uma solução de investimento que evita que os fundos fiquem parados, os clientes podem adquirir produtos de prazo flexível ou fixo através de 800 tipos de moedas para ganhar rendimento de investimento; Além da taxa anual básica, a Gate também oferece uma taxa de rendimento anual extra de 9% em USDT, e novos usuários recebem um bônus adicional que pode chegar até 200%.
• Investimento em Duas Moedas: Um produto de investimento a curto prazo que envolve duas criptomoedas diferentes, onde os clientes podem decidir vender a um preço alto ou comprar a um preço baixo com base na previsão das tendências do mercado. A taxa de retorno aumenta exponencialmente à medida que o prazo se aproxima. Atualmente, suporta um total de 64 moedas e a subscrição pode ser concluída apenas através de “selecionar moeda - determinar direção - prazo de investimento”. Comparado ao comércio à vista, o investimento em duas moedas oferece uma margem de segurança mais alta e, mesmo sem transações, é possível ganhar juros estáveis.
• Ganhar moedas na blockchain: Um plano de investimento flexível com proteção de capital, Ganhar moedas na blockchain reúne vários projetos PoS populares atuais, permitindo que os clientes ganhem altos retornos na blockchain ao staking de uma certa quantidade de ativos criptográficos. Por exemplo, ao cunhar GUSD, é possível obter um retorno anualizado de 4,4%, superior ao rendimento dos títulos do tesouro americano; além disso, a Gate ainda oferece um bônus adicional anualizado de 95,6%.

2.2 Introdução aos Fundos Quantitativos

Solução de produtos de alta rentabilidade a médio e longo prazo, que podem gerar retornos superiores aos depósitos bancários ou investimentos financeiros comuns, gerida por uma equipe de gestão de ativos de alto nível para diversificar riscos, ajudando os clientes a realizar a valorização de riqueza com tempo e esforço limitados. O fundo quantitativo Gate adota uma estratégia de arbitragem neutra, evitando quase completamente o risco de volatilidade do mercado, apresentando vantagens como baixo risco, alta rentabilidade e prova de 100% de reservas.

3. Desempenho dos produtos de riqueza privada da Gate em outubro

3.1 Visão geral dos rendimentos de investimento de outubro

Mais de 10 meses de rendimento estável no Yubibao, os usuários que mantêm USDT, BTC e ETH também podem receber recompensas adicionais fornecidas pela Gate. A taxa de rendimento anual do USDT varia entre 2-5%, além disso, a Gate oferece uma recompensa adicional de 9% ao ano, e novos usuários podem receber recompensas adicionais de até 200%.

Do ponto de vista do negócio de investimento em duas moedas, o mercado em outubro apresentou flutuações e queda. A alta volatilidade implícita em um mercado de flutuações também amplifica os ganhos da venda de opções, tornando adequado adotar a estratégia de “compra a baixo preço” no investimento em duas moedas. Pode-se estabelecer um preço-alvo mais baixo e ativar simultaneamente a “função de reinvestimento automático” para permitir que a compra a baixo preço de USDT funcione continuamente. Quando a compra a baixo preço não é bem-sucedida, é possível ganhar juros sobre o USDT e reinvestir os juros para permitir que os ativos cresçam de maneira composta, formando uma estratégia de compra a baixo preço que gera continuamente ganhos de juros em USDT. Se a compra a baixo preço for bem-sucedida, a moeda-alvo será comprada a um preço mais baixo, o que não só reduz o risco de queda, mas também permite ganhar juros durante o período de posse, alcançando assim um equilíbrio entre ganhos e riscos.

Do ponto de vista das operações de ganho de moedas na blockchain, a Gate lançou várias iniciativas de incentivo no final de setembro. Primeiro, a atividade de recompensas adicionais para staking de SOL foi oficialmente lançada, a plataforma, em colaboração com vários projetos DeFi do ecossistema SOL, oferece uma recompensa adicional de cerca de 10% sobre o rendimento anual básico de 6% do GTSOL. Ao mesmo tempo, a fabricação de GUSD com recompensas adicionais também foi iniciada. A taxa de rendimento anual básica do GUSD é referenciada pelo nível de rendimento de ativos do mundo real (como títulos do governo tokenizados), sendo de 4,4%, sobre a qual é adicionada uma recompensa adicional de 95,6%. O GUSD é emitido por USDT/USDC e, como um certificado de rendimento, seus ganhos provêm principalmente da receita do ecossistema Gate, RWA de títulos do governo e ativos de rendimento de alta qualidade suportados por stablecoins.

De modo geral, os produtos de investimento da Gate apresentam flexibilidade na subscrição e resgate, e rendimentos estáveis, oferecendo aos usuários opções de gestão de ativos que equilibram liquidez e taxa de retorno.

3.2 Visão geral dos rendimentos dos ativos do fundo de quantificação de outubro

Em outubro, os 9 produtos de fundos quantitativos disponíveis para subscrição pelos clientes de riqueza privada da Gate apresentaram um desempenho sólido. Os gestores utilizam principalmente o USDT como moeda base, devido à sua forte liquidez, volatilidade de preços relativamente estável, alta segurança e maior flexibilidade na execução de estratégias.

Em termos de estratégia, estes produtos têm a arbitragem como núcleo, e a equipa de gestão normalmente opera através de vários mecanismos de arbitragem em paralelo, a fim de diversificar as fontes de rendimento, incluindo arbitragem entre contratos futuros e à vista, arbitragem de taxas de financiamento e arbitragem de spreads entre bolsas, entre outros.

Do ponto de vista dos principais indicadores de rendimento da estratégia de arbitragem, a taxa de financiamento global permaneceu positiva durante a maior parte do tempo em outubro, mas a taxa de financiamento de muitas moedas tradicionais tornou-se negativa acentuadamente no primeiro semestre do ano, e os fundos alavancados concentraram-se em shorting, e o mercado foi sobrevendido no curto prazo. Depois de entrar no meio e no final do ano, a taxa de financiamento gradualmente retornou à faixa neutra, o sentimento do mercado tendeu a se estabilizar e as forças longas e curtas se reequilibraram. Ao mesmo tempo, os dados do contango futuro mostram que a taxa básica do contrato no trimestre atual atingiu uma alta acumulada do ano de cerca de 1,3% no início de outubro, que é um momento ideal para tomar uma posição na arbitragem. Se você entrar no mercado neste momento, você pode bloquear um retorno anualizado de cerca de 5,3%. No geral, através da combinação de “long spot + short perpetual contract”, você pode não apenas obter a renda trazida pela taxa de financiamento positiva, mas também obter retornos de arbitragem adicionais da convergência do spread spot e futuro.

Do desempenho dos fundos quantitativos, as estratégias de USDT e BTC em outubro apresentaram um retorno anualizado de 14,5% e -0,2%, respectivamente, com um desempenho de estratégia estável; o índice de Sharpe nos últimos 180 dias geralmente ultrapassa 5, mostrando que as estratégias possuem uma excelente capacidade de gestão de risco e retorno; a máxima drawdown histórica é geralmente controlada em menos de 0,5%, enquanto o índice de Calmar é significativamente superior ao das estratégias Beta de mercado, indicando que, ao controlar rigorosamente o risco, ainda foi possível alcançar um desempenho de retorno excepcional, apresentando uma alta robustez e forte capacidade de defesa contra riscos.

3.2.1 Análise de Desempenho de Estratégia em Camadas

Os produtos de fundos quantitativos são classificados com base no rendimento mensal em “Top 30% dos fundos com melhor desempenho”, “Mid 40% dos fundos com desempenho médio” e “Bottom 30% dos fundos com desempenho inferior”, e ao ajustar a trajetória do seu valor líquido, é possível observar de forma clara:

Apesar de as criptomoedas de maior destaque terem apresentado uma tendência de queda em outubro, a taxa de retorno anualizada da combinação Top 30% ainda alcançou 35,4%, superando significativamente o Bitcoin; a combinação Mid 40% teve uma taxa de retorno anualizada de 6,3%, também superior à taxa de retorno dos títulos do Tesouro de 10 anos dos EUA (4,14%); mesmo a combinação Bottom 30% registrou um retorno positivo anualizado de 1,6% em outubro, demonstrando uma desempenho estratégico robusto e resistente à volatilidade.

Do ponto de vista da moeda, ao ajustar o valor líquido de todos os produtos de fundos sob a estratégia USDT e BTC em duas índices representativos, pode-se observar que a estratégia USDT teve um desempenho robusto e ascendente em outubro. Neste período, o valor líquido subiu significativamente no meio do mês, mesmo quando o mercado passou por uma correção no final do mês, o valor líquido manteve-se forte, sem uma queda significativa. De modo geral, o desempenho dos retornos da estratégia USDT em outubro foi claramente superior ao da estratégia BTC, demonstrando uma maior resistência à volatilidade e características de retorno robusto.

Em comparação com o preço do Bitcoin, a estratégia USDT teve um desempenho notável em outubro, com uma taxa de retorno anual média de 14,5%. Dentre elas, a “Hedge Intelligent Investment - USDT” se destacou: em um ambiente de mercado onde o Bitcoin caiu mais de 5,5% no mês, ainda assim registrou um retorno positivo de 5%, demonstrando uma excelente capacidade de resistência à volatilidade. Este produto teve uma taxa de retorno anual de 59% em outubro, com um retorno de 16,4% no último ano, mantendo-se no topo de todos os produtos quantitativos.

A estratégia de investimento de hedge inteligente-USDT utiliza principalmente mecanismos diversificados como arbitragem entre contratos futuros e à vista, arbitragem de taxas de financiamento e arbitragem de market makers, capturando a diferença de preços de baixo risco entre diferentes mercados para alcançar altos retornos. Nos últimos dois anos, apresentou um desempenho estável, com um índice de Sharpe de 3,89 e uma máxima retração histórica de apenas 0,08%. Os membros da equipe central são graduados em universidades de renome mundial e já trabalharam em instituições de investimento de topo internacionais, possuindo uma profunda experiência em pesquisa quantitativa e gestão de riscos, sendo especialmente adequados para investidores que buscam valorização estável e diversificação de ativos.

3.2.2 Análise da curva de retração da estratégia

Em outubro, o nível de recuo geral dos fundos de quantificação foi relativamente baixo, com o recuo máximo da estratégia USDT sendo de apenas 0,01%, enquanto a estratégia BTC teve um recuo de 0,03%, demonstrando uma excelente capacidade de controle de risco. Em comparação, devido à incerteza das políticas macroeconômicas e eventos geopolíticos, o preço do Bitcoin teve um recuo máximo de 14,1% durante o mês. Embora, no final de outubro, o sentimento do mercado tenha se aquecido temporariamente, a queda no preço do Bitcoin diminuiu para cerca de 7,5%, no entanto, no final do mês, a aversão ao risco enfraqueceu novamente, e o recuo mensal geral permaneceu em cerca de 12%.

De uma forma geral, durante a volatilidade do mercado em outubro, o fundo quantitativo da Gate alcançou um desempenho excepcional, combinando um crescimento sólido com uma baixa retração, graças ao seu rigoroso sistema de controle de riscos e estratégias de arbitragem diversificadas. Em termos de distribuição de rendimento, estratégias de moeda e controle de retração, superou significativamente o desempenho Beta do mercado, proporcionando aos investidores uma opção de alocação que combina segurança e rentabilidade.

4. Perspectivas Futuras

Olhando para novembro, a liquidez macroeconômica e as expectativas de políticas ainda dominarão a direção do mercado. Por um lado, a queda nos rendimentos da dívida americana e a fraqueza do dólar oferecem ao mercado de criptomoedas um espaço de respiro a curto prazo, mas a volatilidade continua alta; por outro lado, embora outubro marque o fim de um ciclo de redução de balanços de três anos, a pressão sobre o financiamento ainda está se acumulando. Recentemente, o índice SOFR, que se baseia no custo de empréstimos colateralizados por títulos do governo, continua a disparar, e a pressão enfrentada pelo mercado monetário pode forçar o banco central a agir para apoiar a liquidez, ou semear uma oportunidade de recuperação para a direção futura do mercado.

A curto prazo, o mercado de criptomoedas pode continuar a apresentar um padrão de “alta volatilidade, baixa tendência”. Se os dados econômicos, como emprego e inflação, continuarem a cair, as expectativas de corte de juros em dezembro podem ressurgir, trazendo um impulso temporário para os ativos de risco. Ao mesmo tempo, a estrutura de fundos on-chain deve otimizar-se ainda mais, com a entrada líquida de stablecoins e a contínua acumulação de ETFs à vista podendo se tornar variáveis-chave para sustentar o mercado. Atualmente, o mercado também apresenta algumas oportunidades estruturais, especialmente em segmentos de longo prazo que têm recebido atenção do mercado, como IA, DePIN, bem como pagamentos e identidade; em um período sem uma linha principal clara, esses segmentos podem se tornar temporariamente o foco de atração de capital. <br> Fonte de referência:

• Gate, https://www.gate.com/private-wealth
• Gate, https://www.gate.com/institution/quant-fund
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data/market-sentiment/fear-and-greed-index/btc
• TradingView, https://www.tradingview.com/chart/mfJYpxo7/?symbol=CRYPTO%3AETHUSD
• Coinglass, https://www.coinglass.com/Basis
• Coinglass, https://www.coinglass.com/FundingRateHeatMap
• Coinglass, https://www.coinglass.com/today
• CoinMarketCap, https://coinmarketcap.com/etf/
• Brave Newcoin, https://bravenewcoin.com/insights/ethereum-eth-price-prediction-ethereum-set-for-6500-rally-following-technical-bounce-at-3800

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