Broadcom (Broadcom) Resultados do Q4 superam as expectativas! Após receber uma grande encomenda de Google TPU de bilhões de dólares, o preço das ações caiu 4,6%

Google desenvolve o parceiro chave para TPU, Broadcom (Broadcom, NASDAQ: AVGO) apresentou um desempenho financeiro impressionante, com receitas do quarto trimestre atingindo 18 mil milhões de dólares, acima dos 17,49 mil milhões de dólares previstos, um aumento de 28% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde histórico. O lucro por ação ajustado (EPS) foi de 1,95 dólares, um incremento de 37% ao ano, superando a previsão de 1,86 dólares. No entanto, o CEO Chen Fuyang afirmou que não é conveniente fornecer uma previsão de receita de AI para 2026, o que causou pânico no mercado, levando a uma queda de 4,6% no preço das ações.

A performance financeira do Q4 da Broadcom foi brilhante, com receitas e EPS ambos acima das expectativas

O relatório financeiro do quarto trimestre de 2025 da Broadcom apresentou um desempenho notável, com receitas de 18 mil milhões de dólares, superior aos 17,49 mil milhões de dólares previstos, um aumento de 28%, atingindo um recorde histórico. O EPS ajustado foi de 1,95 dólares, um crescimento de 37% ao ano, superando a previsão de 1,86 dólares.

O CEO Chen Fuyang (Tan Hock Eeng) revelou em uma teleconferência dados surpreendentes sobre a demanda por AI, com receitas de AI no Q4 atingindo 6,5 mil milhões de dólares, um aumento de 74% ao ano. Com contratos relacionados à AI que totalizam até 730 mil milhões de dólares (incluindo chips personalizados XPU, switches, DSPs, etc.), o backlog total de pedidos alcançou 1,62 trilhão de dólares, com previsão de entrega nos próximos 18 meses; apenas os pedidos pendentes de switches AI ultrapassam 1 milhar de milhões de dólares. A entrega está prevista para os próximos 18 meses.

Chen Fuyang também confirmou pela primeira vez na teleconferência que o cliente misterioso anteriormente mencionado é o gigante de startups de AI, Anthropic. As duas partes assinaram um contrato de dezenas de bilhões de dólares envolvendo o Google TPU (Projeto Ironwood), e neste trimestre foi adicionalmente assinado um pedido de 11 mil milhões de dólares. Além disso, foi anunciado que a Broadcom assinou com o quinto cliente de chips personalizados (XPU), com o primeiro pedido de 1 milhar de milhões de dólares.

Preocupações externas com a mudança na estrutura de receita: alta receita, baixa margem de lucro

O analista Stacy Rasgon perguntou durante a teleconferência sobre os dados de margem de lucro bruto. A CFO da Broadcom, Kirsten Spears, admitiu que, à medida que a empresa começa a vender um sistema completo de servidores AI incluindo componentes de terceiros como memória e dissipadores de calor, as margens de lucro bruto futuras irão enfrentar pressão.

Embora isso possa gerar uma receita total maior e lucros absolutos mais elevados, a margem de lucro de hardware, que é menor do que a de design de chips, levará a uma diminuição porcentual das margens brutas. O mercado está sensível a essa mudança de estrutura, que favorece receitas altas e margens baixas.

O maior risco de longo prazo que a indústria observa é a internalização dos clientes. Os principais clientes da Broadcom, como o Google (, possuem recursos robustos, e há preocupações de que esses gigantes tecnológicos possam eventualmente dominar completamente as capacidades de design de chips ou mudar para colaborar com outras empresas de design, abandonando a Broadcom.

Em resposta a essas dúvidas, Chen Fuyang afirmou com firmeza que a ideia de os clientes mudarem totalmente para desenvolver suas próprias ferramentas é uma hipótese exagerada (overblown hypothesis). Ele destacou que a evolução tecnológica dos aceleradores de AI personalizados (XPU) é extremamente rápida, e a Broadcom possui IPs exclusivos (como SerDes, interfaces de transmissão de alta velocidade) e tecnologias de encapsulamento. Para os clientes, colaborar com a Broadcom permite obter chips de maior desempenho mais rapidamente do que desenvolver internamente. Ele enfatizou que essa é uma jornada estratégica de longo prazo, e as barreiras tecnológicas da Broadcom são difíceis de serem ultrapassadas facilmente.

Os resultados financeiros superaram as expectativas, mas o preço das ações caiu devido à ausência de uma previsão de receita de AI para 2026. Chen Fuyang comentou: “O mercado muda rapidamente, é muito difícil prever como será 2026, e por isso não é conveniente fornecer orientações.”

Este artigo sobre a Broadcom )Broadcom(, que apresentou resultados do Q4 superiores às expectativas, fechou com a notícia de um grande contrato de dezenas de bilhões de dólares envolvendo o Google TPU, causando uma queda de 4,6% no preço das ações, e foi publicado originalmente na ABMedia.