A compra de Bitcoin pela Strategy acelera à medida que o estoque de $48 bilhões de BTC fica em território negativo

Resumo

• A estratégia realizou a sua quarta maior compra de Bitcoin do ano.
• Os fundos vieram principalmente de ações preferenciais de taxa variável.
• Questões sobre a dívida da Strategy tornaram-se virais nos últimos dias.

A Strategy anunciou na terça-feira a sua quarta maior compra de Bitcoin do ano, adquirindo o ativo digital com recursos que em parte provinham de ações preferenciais. A empresa com sede em Tysons Corner, Virgínia, comprou 2.500 BTC na semana passada por 168 milhões de dólares, revelou um comunicado de imprensa. Isso elevou as participações da empresa para cerca de 717.100 Bitcoins, que valiam aproximadamente 48 bilhões de dólares, à medida que o Bitcoin caiu para quase 67.000 dólares, de acordo com o CoinGecko. Para financiar a sua última aquisição, a Strategy emitiu ações ordinárias no valor de 90,5 milhões de dólares. Ao mesmo tempo, a empresa vendeu 78,5 milhões de dólares em ações preferenciais de taxa variável, ou STRC. O produto atualmente paga dividendos mensais a uma taxa anualizada de 11,25% em dinheiro.

O equilíbrio reforça uma mudança na abordagem da Strategy para adquirir Bitcoin nos últimos meses, à medida que o valor total da empresa se aproxima do valor de suas participações. A emissão de ações preferenciais tornou-se uma prioridade maior, pois os produtos que Michael Saylor descreveu como “crédito digital”. As ações da Strategy caíram 2,6% para 130 dólares na terça-feira, de acordo com o Yahoo Finance. O cofundador e presidente executivo da empresa descreveu o STRC como o momento do iPhone da Strategy, quando foi lançado no ano passado. Com um valor total de 3,4 bilhões de dólares, ele apresentou o produto como uma alternativa às contas de poupança de alto rendimento e baixa volatilidade para as massas. A Strategy estabeleceu reservas de caixa no ano passado para aliviar preocupações de que a empresa compradora de Bitcoin pudesse não conseguir cobrir os custos associados. Na semana passada, a Strategy gastou cerca de 600.000 dólares a menos em Bitcoin do que arrecadou, sugerindo que aumentou ligeiramente seu saldo de caixa de 2,25 bilhões de dólares.

À medida que o preço das ações da empresa caiu 64% nos últimos seis meses, os investidores têm se concentrado na capacidade da empresa de resistir a uma queda sustentada. Esse foco recentemente mudou para a dívida conversível da empresa, que está sujeita a resgates a partir de 2028. A empresa buscará “equitizar” 8,2 bilhões de dólares em dívida conversível nos próximos três a seis anos, postou Saylor no X no domingo, em vez de reembolsá-la em dinheiro.

> Nosso plano é equitizar nossa dívida conversível nos próximos 3–6 anos. https://t.co/yRsCuCRNHl > > — Michael Saylor (@saylor) 15 de fevereiro de 2026

Na semana passada, Saylor defendeu a Strategy na “Squawk Box” da CNBC, argumentando que a empresa não precisaria vender Bitcoin se o ativo digital caísse 90% e permanecesse assim por quatro anos. Em vez disso, Saylor disse calmamente: “Vamos refinanciar a dívida. Vamos apenas rolá-la para frente.” “Refinanciar onde, Michael?” perguntou secamente a coapresentadora Becky Quick, questionando se os bancos emprestariam à Strategy nesse momento. A troca viralizou nas redes sociais, tornando-se um meme no meio financeiro, com críticos chamando a postura de Saylor de absurda.

> "refinanciar onde, michael?" pic.twitter.com/wpFDLClpjd > > — Coinjoined Chris ⚡ (@coinjoined) 12 de fevereiro de 2026

Desde que o Bitcoin recuou de níveis recorde em outubro, as participações da Strategy em Bitcoin despencaram de valor, enquanto apresentaram uma perda no papel. Após gastar 54,5 bilhões de dólares na moeda, a empresa estava cerca de 12% abaixo do valor de seus Bitcoins, ou cerca de 3,6 bilhões de dólares. Na Myriad, um mercado de previsões pertencente à empresa-mãe Decrypt, os traders estimaram na terça-feira uma chance de 18% de que a Strategy vendesse Bitcoin neste ano. No início deste mês, previram até uma chance de 36% de que esse evento ocorresse.

O negócio da Strategy tem sido pressionado pela recente queda do Bitcoin, mas ela não está sozinha. Na segunda-feira, a Metaplanet relatou que suas participações sofreram um impacto de ¥102 bilhões, ou 664 milhões de dólares, no quarto trimestre. A antiga gestora de hotéis, com sede no Japão, é a quarta maior detentora corporativa de Bitcoin. Essa empresa ainda não divulgou uma compra de Bitcoin neste ano. E, à medida que outras empresas compradoras de Bitcoin recuaram, as aquisições da Strategy tornaram-se relativamente mais pronunciadas. Em janeiro, por exemplo, a Strategy representou 93% do Bitcoin adicionado por empresas públicas.