Há uma ferramenta-chave escondida à vista de todos: as carteiras de hipotecas detidas pela Fannie Mae e pela Freddie Mac. Assim funciona—estas duas empresas patrocinadas pelo governo operam sob acordos específicos com o Tesouro dos EUA, e há um limite máximo do que podem possuir. O limite? $225 mil milhões por empresa em investimentos hipotecários. É só isso. Ambas as entidades estão próximas desses limites, o que importa mais do que a maioria percebe. Quando as carteiras atingem o limite, isso cria um efeito dominó em todo o sistema financeiro—menos liquidez a fluir para os mercados de hipotecas significa que o capital é redirecionado para outros setores. Para os observadores macro e traders que acompanham a liquidez sistémica, essa restrição torna-se surpreendentemente importante. A mecânica é simples, mas as implicações reverberam para além.