Até agora, o BTC subiu apenas 5,5%, um ganho que provavelmente vai evaporar nas próximas semanas em comparação com o ouro, que adicionou 5,6% apenas na última semana.
Desempenho acumulado até a data:
Ouro: +55%
Cobre: +27%
Nasdaq: +21%
S&P 500: +16%
E só um lembrete, se um gestor de fundos entregar menos do que o S&P 500, geralmente não permanece no cargo por muito tempo. Não precisa de um diploma de Harvard para comprar SPY.

☕️Algumas reflexões sobre a mudança na estrutura do mercado.
Bem-vindo ao mercado em baixa.
De acordo com os critérios institucionais, o Bitcoin já se virou para um regime de baixa e o gatilho final pode ser acionado nas próximas 48 horas.

Neste momento, os que estão a sofrer mais não são os suportes de Bitcoin, mas sim os acionistas da MSTR.

Você vê uma correção de -25%. O índice detectou o pico na distribuição de LTH duas semanas antes. Essa é a diferença entre reagir e se preparar.
Metodologia completa + implementação SQL na edição desta semana.

Estou um pouco preocupado que o MOVE esteja a subir, o aumento da volatilidade dos títulos pode transbordar para as ações e BTC, mesmo que o governo tenha retomado as operações e o mercado comece a receber dados.
Devemos acompanhar o VIX hoje e amanhã, se começar a subir, isso seria um sinal preocupante de pressão sobre o risco.

O principal risco para o BTC é a bolha em expansão no setor de infraestrutura de IA. Se ela estourar, o Bitcoin será o primeiro a entrar numa correção, arrastando todo o mercado de criptomoedas para baixo.
Os fundos ETF detêm cerca de 1,3 milhões de BTC, e uma onda de realização de perdas pode transformar este cenário numa correção sistémica em 2026.

O Bitcoin está numa fase de maturidade estrutural, não de fraqueza. A diminuição dos valores máximos do ADX de 78% para 32% reflete não uma capitulação do mercado, mas uma transformação de um modelo especulativo-impulsivo para um modelo equilibrado institucionalmente.
Na era dos ETFs, o domínio dos ciclos tradicionais de quatro anos está a desaparecer: os impulsos extremos estão a suavizar-se, os períodos de consolidação estão a prolongar-se, e os movimentos de preço estão a tornar-se menos voláteis, mas mais estáveis.
A estrutura atual do mercado ($100–110K, ADX 32%, equilíbrio +DI/−DI ) indi

5 indicadores-chave dos regimes de mercado Risk ON/OFF utilizados por fundos institucionais. Limiares claros, lógica acionável e regras definidas.
Leitura obrigatória para todos os investidores.

A rede Bitcoin continua a gerar um lucro médio trimestral de $1B por dia.

O membro do Conselho de Governadores do Fed, Stephen Miran, acredita que uma redução de 50 pontos base na taxa em dezembro seria adequada, citando a persistente fraqueza do mercado de trabalho.

Desde agosto, a oferta de STH aumentou em 1M BTC para os atuais 5,4M (+24,7%). Apesar de as moedas estarem em prejuízo, novos investidores continuam a acumular.

Em 7 de novembro, o STH MVRV atingiu um mínimo local de 0,9124, aproximando-se do limite inferior do seu intervalo estatístico. Até hoje, os dados mostram sinais de estabilização, subindo de 0,9124 para 0,9514.
Se a métrica permanecer acima de 0,92, pode iniciar uma recuperação em direção ao limite superior do intervalo, que poderia corresponder a $115K–$120K.

O Senado dos EUA, numa votação preliminar (procedimental), aprovou um acordo que permitirá ao governo federal retomar as operações após uma paralisação que está em vigor desde 1 de outubro. A medida, sobre a qual podem começar novas votações já hoje, foi aprovada por uma margem estreita de 60 votos graças a oito senadores democratas que apoiaram o acordo apesar da posição do seu partido.

The President announced on Truth Social on Friday that at least $2,000 per person will be paid to everyone except high-income individuals, funded by tariff revenues. With broad coverage, the program is estimated to total $300-500 billion.
For comparison: the first round of COVID payments in 2020 (CARES Act) totaled $270 billion, and cumulatively across three rounds, more than $800 billion was distributed.
If the new program is implemented and some recipients direct funds into crypto assets, this could strengthen retail demand for BTC, a similar effect was observed during previous stimulus ro

Um novo relatório foi divulgado: Estratégia Bitcoin & Perspetivas de Mercado para o Q4 2025
Esta edição analisa a transformação estrutural do mercado de Bitcoin num momento em que os modelos clássicos de halving estão a emitir o seu primeiro sinal de ⚡️ Fim do Ciclo de Alta - ainda assim, a realidade institucional da era ETF está a reescrever as regras do jogo. Em essência, o antigo modelo de ciclo está a desmoronar-se, e um novo está apenas a começar a tomar forma.
Esta é uma peça fundamental se quiser compreender para onde o mercado se dirige no Q4/25-Q1/26 e como o Bitcoin evoluirá na sua n

Esta forma de curva de rendimento = pano de fundo moderadamente pró-risco.
Se o VIX < 15 e o DXY < 103, reforça o suporte para o BTC no Q4’25–Q1’26.
O nível técnico-chave para os rendimentos UST10Y é 4,25–4,30%.

Para entender para onde o Bitcoin está a seguir, primeiro precisa de compreender o que o grande dinheiro está a fazer neste momento.
Uma nova série premium SQL da semana, com uma análise completa e a queda real da métrica. Em resumo, terá algo para aprofundar com a cabeça clara amanhã de manhã.
O post explica como interpretar os fluxos de ETF e como mais de 100 mil milhões de dólares sob gestão movimentam o preço do Bitcoin + a queda completa do SQL.

Para que o mercado retorne ao risco-on, é necessário não apenas uma notícia positiva, mas uma mudança sustentada numa combinação de sinais em várias frentes. Os rendimentos do UST devem estabilizar-se ou recuar, dando confiança ao mercado. Simultaneamente, o VIX deve comprimir-se para 14-16, os spreads de crédito devem estreitar-se e o ouro deve perder o seu ímpeto ascendente - o que significa que os refúgios seguros deixarão de ser a única resposta óbvia.
Para as criptomoedas, isto significa parar as vendas de BTC em níveis de suporte sólidos em torno de $100K, o regresso de fluxos líquidos p

O mercado realmente precisa de uma narrativa otimista neste momento.

Devido ao encerramento do governo dos EUA, o mercado ficou sem estatísticas oficiais, e os dados de emprego privado inesperadamente tornaram-se o principal fator. O relatório Challenger mostrou que 153 mil despedimentos foram anunciados em outubro, o maior desde 2003, principalmente devido à redução de custos e à implementação de IA (IT, logística, retalho).
O mercado reagiu instantaneamente: rendimentos UST -5-8 p.b., ações -1%.