Акционеры MicroStrategy сталкиваются с рисками из-за покупок Биткойна Сейлора в 2025 году

MicroStrategy, возглавляемая Майклом Сейлором, продолжает свою агрессивную стратегию накопления Биткойнов, вызывая озабоченность у акционеров, так как риски размывания растут, как было подчеркинуто 29 сентября 2025 года. Недавняя покупка $22 миллионов BTC, добавляющаяся к его запасу в 640,031 BTC, стоимостью $47.35 миллиардов, заставляет компанию полагаться на продажу акций для финансирования этой ставки, что может подорвать стоимость для акционеров на фоне низкой доходности. По состоянию на 17:25 JST 30 сентября 2025 года, этот подход подчеркивает ключевую проблему в продолжающейся конвергенции крипто и традиционных финансов.

Что движет стратегией Сейлора?

Значительная часть Биткойна, приобретённая MicroStrategy по средней цене $73,983, отражает видение Сэйлора о том, чтобы трансформировать компанию в прокси Биткойна, используя $22 миллионные покупки для увеличения своих 640,031 BTC активов. Однако 94% покупок в прошлом месяце были профинансированы за счёт размывания долей акционеров, что подрывает ценность акций, поскольку они отстают от роста Биткойна. Этот сдвиг, произошедший после снятия защитных механизмов для инвесторов в августе, усиливает контроль.

• Держание BTC: 640,031 BTC, $47.35B общая стоимость.
• Последняя покупка: $22 миллион, умеренное увеличение.
• Метод финансирования: 94% через размывание акций.
• Изменение политики: Ограничения сняты в августе 2025.

Токеномика и рыночный контекст

Фиксированное предложение Биткойна в 21 миллион, из которых 19,75 миллиона находятся в обращении, определяет его дефицит, в то время как акции MicroStrategy (MSTR) колеблются на уровне 180 миллионов акций, с потенциальным размытием, создающим давление. Стратегия компании зависит от роста цены BTC, но текущее недоисполнение — рост акций на 15% с начала года по сравнению с 30% Биткойна — подчеркивает риски, так как MSTR торгуется с премией к чистой стоимости активов.

• BTC Запас: 19.75M/21M в обращении.
• Акции MSTR: 180M, подлежат размыванию.
• Разрыв в производительности: 15% акции против 30% BTC с начала года.
• Риск оценки: Премия над NAV.

Почему это представляет риски в 2025 году

Держатели акций сталкиваются с дилеммой: размывание уменьшает капитал, поскольку Сейлор удваивает свои усилия, а покупки на $22 миллионов выглядят незначительными по сравнению с прошлыми $500 миллионами. Аналитики предупреждают о потенциальном падении акций на 10-15%, если BTC остановится на $115,000, хотя снижение ставок ФРС и инфляция (3%) могут поддержать стратегию. Это компромисс ставит уверенность в BTC против доверия держателей акций.

• Влияние разбавления: 10-15% риск акций, если BTC упадет.
• Катализаторы рынка: Снижение ставок, поддержка инфляции на уровне 3%.
• Связь Сейлора: Приостановить покупки или еще больше размешать.
• Примечание о рисках: Волатильность; мониторьте через аудированные платформы.

Реальные приложения

Запасы BTC MicroStrategy позволяют институциональному хеджированию через токенизированные казначейства, в то время как розничные инвесторы ставят обернутый BTC на Aave для получения 4-5% APY. Разработчики интегрируют данные MSTR для RWA dApps, что способствует росту переводов в развивающихся рынках.

• Хеджирование: BTC казна для управления волатильностью.
• Фермерство доходности: 4-5% APY на DeFi платформах.
• Развитие RWA: Токенизированные активы для ликвидности.
• Глобальное использование: Решения по переводу в DeFi.

Заключение

Стратегия Биткойна MicroStrategy под руководством Сейлора представляет акционерам риски размывания в 2025 году, балансируя инновации и финансовые нагрузки. Этот рискованный подход формирует развивающееся пересечение криптовалюты и традиционных финансов.