После новых правил SEC США дата решения "утратила силу": кто из пяти кандидатов пройдет одобрение на октябрьский шифрование ETF

Автор: Феликс, PANews

Среди многочисленных катализаторов текущего крипто-булл-рынка ETF, особенно спотовые биткойн и эфириум ETF, как революционный финансовый инструмент, значительно снизили барьер для инвестирования в криптовалюту и сыграли ключевую роль «мостика капитала». С тех пор как спотовый ETF на биткойн был одобрен в начале 2024 года, вся отрасль привлекла более тысячи миллиардов долларов институциональных инвестиций, что способствовало росту цены биткойна с 60 000 долларов до текущих примерно 113 500 долларов.

На данный момент в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) находятся на рассмотрении 92 криптовалютных ETF (включая ETF на основе отдельных активов и индексные), которые ожидают одобрения. Из них около 69 являются ETF на основе отдельных активов, охватывающих 24 различных криптовалюты. Эти заявки в основном поступили от таких учреждений, как Grayscale, VanEck и других, а окончательный срок принятия решения в большинстве случаев установлен на октябрь.

На этом фоне Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно одобрила предложение, которое стало основным изменением в способах листинга крипто-спотовых ETF. Таким образом, ситуация с одобрением в октябре станет не только поворотным моментом для волны крипто-ETF, но и отразит будущее направление этого бычьего рынка.

Американская SEC одобрила изменение предложения от "индивидуального рассмотрения" к "стандартному проходу"

7 сентября Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила изменения правил, предложенные тремя крупными биржами (Nasdaq, Cboe BZX и NYSE Arca), которые вводят универсальный стандарт листинга для "Commodity-Based Trust Shares" (товарные доверительные акции). Этот стандарт в основном предназначен для биржевых торговых продуктов (ETP), которые хранят спотовые товары (включая цифровые активы), заменяя трудоемкую процедуру индивидуального рассмотрения и стремясь упростить процесс листинга.

Председатель SEC США заявил, что эти изменения знаменуют собой переход SEC к регулированию цифровых активов ETP от "осторожного подхода к каждому случаю" к "стандартизированному и эффективному", с целью "максимизации выбора для инвесторов и содействия инновациям".

Основные положения новых правил следующие:

!

Данное положение предлагает три пути выхода на рынок:

1. Товары торгуются на рынках членов Группы наблюдения за межрынком (ISG), и имеется соглашение о совместном мониторинге рынка.
2. Товары должны находиться на DCM, регулируемом CFTC, не менее 6 месяцев, и имеется соглашение о мониторинге.
3. Если существующий ETF котируется на национальной фондовой бирже США и как минимум 40% его активов инвестированы в данный товар, новый ETP может быть освобожден от части требований.

Короче говоря, новые правила открывают "ускоренную полосу" для ETF на криптоактивы, соответствующие определенным условиям. Исходя из вышеуказанных трех путей, октябрь может стать "взрывным периодом" для上市 первых новых ETF, с акцентом на активы, имеющие фьючерсные контракты под регулированием CFTC более 6 месяцев.

Исходная дата принятия решения "утратила силу", эмитенты ETF "стоят на одной и той же стартовой линии"

Вступление в силу нового стандарта напрямую повлияло на заявки на ETF, которые уже находились в очереди. 29 сентября Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) потребовала от эмитентов LTC, XRP, SOL, ADA, DOGE отозвать документы 19b-4 на спотовые ETF, и эмитенты должны продвигать листинг в соответствии с новыми стандартами, а отзыв заявок может начаться уже на этой неделе. Этот отзыв не означает, что заявки на ETF были окончательно отклонены, а скорее переход к более эффективному пути регулирования.

Важно отметить, что после отзыва заявки 19b-4 её первоначальная дата решения (обычно обозначающая крайний срок окончательного решения SEC по заявке, то есть в течение 240 дней после подачи) может больше не иметь справочной ценности. В рамках новых правил SEC может не требовать строгих крайних сроков, а скорее быстро оценивать на основе общих стандартов листинга.

Что касается того, когда ETF может быть одобрен, несмотря на то, что эмитенты должны повторно подать или скорректировать свои заявки в соответствии с новыми общими правилами, что может потребовать дополнительных административных усилий и кратковременных задержек, большинство людей настроены оптимистично и считают, что скорость одобрения может быть «необычайно быстрой», подобно тому, как ETH ETF был одобрен всего за несколько недель после его отзыва, с надеждой на одобрение в октябре.

Крипто-журналист Элеонор Террет проанализировала и заявила: "Если токены соответствуют существующим стандартам, SEC может в любое время одобрить криптовалютный ETF, просто подав документы S-1. Поэтому, даже если сроки подачи для этих отдельных ETF поджимают, SEC теоретически может в любой момент принять решение по любому из этих ETF или по всем сразу."

Тем не менее, аналитик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт напомнил: "Все полнo неопределенности. Вдобавок к этому, с возможностью закрытия правительства, ситуация может стать очень нестабильной". (См. также: Что произойдет с биткойном, если правительство США закроется?)

Хотя в настоящее время неясно, с какой скоростью SEC будет обрабатывать заявки S-1, что устраняет предсказуемость первоначальной даты решения, это изменение оптимизировало процесс и сократило задержки для дальнейшего ввода на рынок большего количества криптовалютных ETF.

Кто из пятерки кандидатов станет лидером в гонке ETF?

Хотя ранее поданные заявки на ETF вернулись к «стартовой линии», в настоящее время SEC требует от эмитентов отозвать только заявки на LTC, XRP, SOL, ADA и DOGE, что может предполагать, что первые одобренные ETF будут выбраны из этого списка (или все будут одобрены).

1. XRP ETF

XRP ETF является самой обсуждаемой темой октября, в настоящее время поданы заявки на 7 XRP ETF, включая такие компании, как Bitwise, 21Shares, Canary, Grayscale и другие. Ранее 6 заявок были сосредоточены в окне с 18 по 25 октября, а заявка Franklin Templeton была отложена до самого позднего срока 14 ноября для принятия решения.

Заявка на ETF по XRP на спотовом рынке была подана в январе 2025 года, после смягчения иска Ripple SEC открыла комментарии в июле, фьючерсы на XRP уже более года торгуются на CME и соответствуют новым требованиям. Ранее аналитики Bloomberg Джеймс Сейффарт и Эрик Бальчунас повысили вероятность одобрения спотового ETF по XRP до 95%. Этот высокий прогноз основан на увеличении участия SEC в поданных документах, аналитики считают, что такая степень общения является "очевидным зеленым светом".

Кроме того, ключевым преимуществом XRP является то, что он был признан товаром регулирующими органами, что значительно уменьшило барьеры для подачи заявки на ETF.

2. SOL ETF

ETF на спотовые SOL в настоящее время является одной из самых обсуждаемых заявок, в которой участвуют 7 крупных учреждений, включая VanEck, 21Shares, Bitwise, Franklin Templeton и другие.

27 сентября такие управляющие активами, как Fidelity, Franklin Templeton, CoinShares, Bitwise, Grayscale, Canary Capital и VanEck, последовательно подали последние версии форм S-1 в SEC США. Эти исправленные документы касаются деталей стейкинга ETF на Solana.

После того как SEC потребовал от эмитента отозвать форму подачи 19b-4, аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальчунас повысил вероятность одобрения SOL ETF с 95% до 100%. Он заявил: "Честно говоря, вероятность одобрения сейчас действительно составляет 100%... Универсальные стандарты листинга сделали форму 19b-4 совершенно бессмысленной. Теперь остались только вопросы, касающиеся формы S-1, и SOL ETF может быть одобрен в любое время."

Но стоит отметить, что BlackRock (крупнейший эмитент ETF на биткойн и эфириум) еще не подал заявку на ETF Solana, что может отражать его осторожное отношение к регуляторным рискам, связанным с Solana.

3. LTC ETF

Как одна из наиболее долго работающих токенов на рынке криптовалют, LTC сохраняет высокую степень безопасности и децентрализации с момента своего запуска в 2011 году. В настоящее время поданы три заявки на Litecoin ETF, включая Canary Litecoin ETF, Grayscale Litecoin Trust ETF и CoinShares Litecoin ETF.

Предыдущий срок подачи заявок на ETF Litecoin, установленный на 10 октября, сделал его кандидатом на "открытие". Хотя первоначальная дата решения стала "недействительной", вероятность того, что ETF Litecoin будет одобрен первым, несколько снизилась, но долгосрочная стабильность рынка LTC, высокая степень соблюдения норм и схожая с биткойном техническая архитектура все еще дают ему большие шансы быть одним из первых, кто выйдет на рынок.

Кроме того, Litecoin не был признан ценными бумагами SEC, как XRP или SOL, и ближе к товарным характеристикам биткойна, что значительно снижает регуляторные барьеры.

4. Cardano (ADA) ETF

Grayscale преобразует свой Cardano Trust в ETF, документы S-1 для которого были зарегистрированы в августе, а окончательный срок подачи заявок установлен на 26 октября. Cardano известен своей академической основой и устойчивостью, и если этот спотовый ETF будет одобрен, он станет первым продуктом на платформе, использующей PoS, не основанной на ETH. Стоит отметить, что GDLC от Grayscale (фонд цифровых крупных акций) был одобрен 1 июля, в который входит ADA, что дополнительно увеличивает вероятность одобрения ETF для ADA.

5. DOGE ETF

В настоящее время поданы три заявки на ETF DOGE, включая Bitwise, Grayscale и 21Shares. Ранее SEC должна была вынести решение не позднее 12 октября. Если ETF на спотовый DOGE будет одобрен, он станет первым Meme ETF.

Заключение

Ключевой период в октябре, независимо от окончательного результата, станет важной вехой в истории крипто ETF. Это повлияет не только на цены связанных криптовалют, но и определит масштаб и скорость притока институциональных средств в криптовалюту. Крипторынок становится более зрелым, и решение по ETF в октябре может стать ключевым элементом его дальнейшего признания в мейнстриме.

Связанные материалы: Новые правила SEC открывают двери для крипто-ETF, 10 крупнейших ETF на спот-рынке могут быть запущены?