Если ETF XRP будет одобрен, кто будет покупать и как изменится ликвидность?

В настоящее время шесть ETF XRP ожидают одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам Америки (SEC), с крайними сроками в октябре. Ожидается, что их появление переработает рынок XRP.

Правовая обстановка претерпела важные изменения 17 сентября, когда SEC одобрила общие стандарты листинга для криптовалютных ETF на крупных биржах. По словам Эрика Бальчунеса, старшего аналитика ETF в Bloomberg, одобрение SEC для altcoin ETF "больше не является вопросом, произойдет ли это или нет, а когда это произойдет."

Однако время одобрения по-прежнему зависит от Вашингтона. Во время закрытия федерального правительства SEC работает только с минимальным штатом и приостанавливает обработку заявок, что приводит к задержкам в запуске ETF. Когда персонал вернется, заявки на одобрение могут быть пересмотрены, и, таким образом, вероятность одобрения в октябре все еще сохраняется.

Основываясь на этом контексте, ожидается, что фонды Bitwise, 21Shares, WisdomTree, Canary Capital, CoinShares и Grayscale запустят продукт XRP на бирже Cboe в этом месяце, тем самым переструктурировав рынок XRP.

Ожидаемый денежный поток

Сумма, которая будет поступать в ETF XRP, является предметом обсуждения, но некоторые оценки уже были сделаны. Рыночные исследователи прогнозируют, что приток средств в первый год может достичь 8 миллиардов долларов США. Хулио Морено из CryptoQuant предполагает, что ETF может поглотить 1%–4% от общего объема обращающегося XRP.

Джейми Элкалех из Bitget считает, что уровень в 4–8 миллиардов долларов является реалистичным базовым сценарием. Рамки JPMorgan с января, основанные на уровне проникновения Биткойна и Эфириума, прогнозируют, что 3%–6% рыночной капитализации будет преобразовано в поток ETF.

С учетом цены XRP около 3 USD на момент написания статьи, приток средств в первый год оценивается в районе 5,5–11 миллиардов USD.

В условиях конкуренции за инвестиционные потоки, низкие комиссии и широкая стратегия распределения будут решающими факторами. История показывает, что более низкие затраты и доступ к большему числу брокерских платформ часто обеспечивают сильные денежные потоки на начальном этапе.

Что касается статуса инвестора, первоначальные денежные потоки, скорее всего, поступят от частных инвесторов, если XRP хочет имитировать динамику спотового ETF на биткойн. Исследование K33 в феврале показало, что 25,4% активов, управляемых спотовым ETF на биткойн, принадлежит учреждениям.

Динамика цен и тенденции предложения

Цена XRP в день запуска ETF может колебаться сложно. Ранее ETF на спотовый Bitcoin в Америке вызвал падение BTC на 7,5% в день запуска ( "sell the news" ), даже угрожая потерей уровня в 40.000 USD. Ethereum ETF также упал на 4,25% на следующий день.

В среднесрочной перспективе BTC быстро вырос до почти 74 000 долларов США за два месяца, в то время как Ethereum продолжал снижаться до начала октября. Основное отличие заключается в том, что BTC был запущен в период общего роста рынка, тогда как Ethereum был запущен в период сильной коррекции. Таким образом, трудно предсказать колебания цен XRP, но вероятность "продать новость" существует.

То, что почти наверняка изменится, это структура рынка XRP. Отчет Glassnode указывает на то, что ETF на спот в Америке играет роль "вытягивания предложения" для Bitcoin и Ethereum, убирая количество монет из обращения. Когда спрос на ETF снижается, хрупкость рынка увеличивается; наоборот, приток средств помогает стабилизировать цену за счет сокращения предложения.

Система ETF XRP будет работать аналогичным образом, с устойчивым денежным потоком, поглощая предложение, ориентируя поиск цены по скорости распределения от консультантов и индивидуальных инвесторов, снижая чувствительность к чисто криптовалютным ликвидным циклам.

С новыми правилами ETF, которые были приняты и документы находятся на рассмотрении, ключевой вопрос для XRP больше не в том, будет ли одобрение, а в том, как первая волна денежных потоков сформирует рыночную динамику XRP.

Ван Тянь