Если активы могут быть "программируемыми", кто будет определять их ценность?

Автор: Чжан Фэн

«Активы» как основа человеческой ценности эволюционировали от древних раковин и драгоценных металлов до современных недвижимых и движимых активов, акций и цифровых прав. Наше восприятие, определение и способы торговли активами составляют основу всей социальной и экономической системы.

С приходом эпохи Web3 возникает совершенно новая форма активов — программируемые активы (Programmable Assets), которые с беспрецедентной силой потрясают и переосмысляют вековые логики ценности. Чтобы понять глубину этой трансформации, нам сначала нужно рассмотреть основополагающие ценности традиционных активов.

!

1. Три основных ценностных столпа традиционных активов: дефицитность, полезность и право собственности

Логика ценности традиционных активов основана на трех относительно прочных столпах:

Дефицит (Scarcity) является классическим источником стоимости. Будь то золотые шахты с ограниченными запасами в природе, уникальные произведения искусства, созданные художниками, или акции ограниченного количества, выпущенные публичными компаниями, "чем меньше, тем ценнее" - это непреложная истина. Дефицит создает напряжение в соотношении спроса и предложения как искусственно, так и естественно, и является основным якорем для оценки активов.

Утилитарность (Utility), т.е. активы должны удовлетворять определенные потребности человека. Жилье предоставляет место для проживания или ведения бизнеса, акции представляют собой право собственности на компанию и право на будущую прибыль, лицензия на программное обеспечение предоставляет право на использование определенной программы. Утилитарность является основой внутренней стоимости актива, а дефицит без утилитарности может быть лишь воздушным замком.

Право собственности (Ownership), это зрелая система законов и социальных контрактов (таких как земельные акты, сертификаты акций, авторское право), которая обеспечивает подтверждение прав и защиту исключительного владения активами. Право собственности делает возможными сделки с активами, их залог и наследование, это институциональное условие, которое позволяет реализовывать и торговать стоимостью активов на рынке.

В рамках этой логики активы по сути являются статичными, пассивными и закрытыми. Картина, купленная коллекционером, тихо висит на стене; её ценность будет колебаться в зависимости от рынка, но сама картина не изменится. Акция представляет собой права, но эти права не могут быть автоматически исполнены. Традиционные активы больше похожи на «острова ценности», высвобождение их ценности сильно зависит от внешних, централизованных посредников и судебной системы.

2. Программируемые активы: концепция и революционные характеристики

Программируемые активы — это цифровые активы, основанные на технологии блокчейн, которые получают свою логическую поведение через смарт-контракты. На данный момент наиболее распространенными формами являются однородные токены (такие как BTC, ETH) и не однородные токены (NFT). Их революционная особенность заключается в том, что:

Код — это закон (Code is Law): Правила активов определяются заранее написанными, автоматически исполняемыми смарт-контрактами, которые обеспечивают выполнение правил без необходимости в третьих лицах.

Композиционность (Composability): как строительные блоки Лего, программируемые активы могут бесшовно соединяться и комбинироваться с другими смарт-контрактами и децентрализованными приложениями (DApp), создавая совершенно новые финансовые продукты и сценарии использования.

Прозрачность и неизменяемость: Выпуск активов, история транзакций и записи о праве собственности фиксируются в открытом распределенном реестре, что значительно повышает доверие и снижает затраты на верификацию.

Эти характеристики превращают активы из статической "записи стоимости" в динамическую "единицу стоимости".

Три. Программируемые активы: динамичные, активные, интерактивные единицы ценности

Программируемые активы больше не являются молчаливыми "вещами", а становятся живыми, активными экономическими агентами, наделенными "жизнью". Логика их ценности проявляет три ярко выраженные новые характеристики:

Динамическая ценность (Dynamic Value) означает, что стоимость актива больше не является фиксированной или лишь определяемой внешним рынком, а может автоматически эволюционировать через заранее установленные условия. Например, NFT может быть программно настроен так, что при каждой перепродаже оригинальный автор автоматически получает определенный процент от роялти. Это делает сам актив постоянным, автоматизированным источником дохода, а его ценность накапливается и перераспределяется с течением времени.

Активная стоимость (Active Value) — это когда актив может активно реагировать на внешние условия, чтобы "создавать" или "ловить" ценность. В DeFi (децентрализованные финансы) пользователи могут использовать свои NFT в качестве залога, активно участвуя в кредитных протоколах для получения процентов или займа средств. Активы переходят от пассивного "хранения ценности" к активному "инструменту производства ценности".

Интерактивная ценность (Interactive Value) — это «ключ» к определенному опыту, сообществу и власти. Владение治理代币某个 проекта не только представляет экономические права, но и напрямую означает право голоса по предложениям сообщества. Актив становится свидетельством участия и взаимодействия, его ценность глубоко связана с уровнем участия и влияния держателя в экосистеме.

Четыре, Пересмотр логики ценности: от "что иметь" к "что можно сделать"

Основываясь на вышеуказанных характеристиках, программируемые активы переосмысляют логическую ценность с четырех измерений:

От "статической дефицитности" к "программируемой дефицитности": дефицитность больше не является просто фиксированным общим объемом выпуска, а может динамически управляться с помощью кода. Например, можно создать актив, общий объем которого медленно освобождается по мере увеличения числа участников, связывая дефицитность с ростом экосистемы.

От "фиксированной полезности" к "комбинированной полезности": границы стоимости активов значительно расширены. NFT-оружие в игре может обрести финансовую полезность для залога и кредитования благодаря комбинации с другим DeFi-протоколом. Его ценность является суммой его базовой полезности и всех потенциальных полезностей комбинированных сценариев, то есть "эффект Лего".

От "правового владения" к "алгоритмической автономии": владение больше не зависит полностью от подтверждения юридических документов, а контролируется приватными ключами, защищенными криптографией и проверяемыми на блокчейне. Эта модель "самостоятельного хранения" снижает затраты на доверие и позволяет осуществлять беспрепятственный, одноранговый перевод активов по всему миру.

От "ценностного острова" до "сетевого узла": ценность активов больше не изолирована, а глубоко интегрирована в огромную, открытую, программируемую экономическую сеть. Их ценность коррелирует с здоровьем сети, её активностью и способностью к соединению в сети.

Пять. Анализ случая:AI и генеративные короткие видео в Web3

Давайте конкретно представим эту трансформацию логики ценности на примере передового случая, сочетающего ИИ и Web3 — генеративных коротких видео NFT.

Предположим, что есть цифровая художница по имени "Сяо Ин", которая больше не создает просто фиксированный видеофайл, а создает "программируемый генератор коротких видео" в качестве NFT.

Традиционная модель: Aria создает 10-секундное MP4-видео для продажи в качестве NFT. Покупатель получает право собственности на этот MP4-файл. Его ценность зависит от художественной ценности видео, известности Aria и предпочтений рынка. Это статический актив.

Программируемая модель активов: Сяо Ин создала проект генеративного искусства, управляемый смарт-контрактами.

Динамическая ценность: Умный контракт устанавливает, что каждый раз, когда этот NFT меняет владельца, стиль его видео будет подвергаться тонким изменениям в зависимости от характеристик адреса кошелька нового владельца (с помощью алгоритма генерируется "арт-семя"). При этом Сяо Ин навсегда сохраняет право на роялти от каждой сделки. Таким образом, ценность актива связана с его жизненным циклом (историей транзакций), и каждая передача добавляет новые истории и уникальность.

Активная и интерактивная ценность: обладание этим NFT не только для наслаждения, но и для участия в создании. Владельцы могут вводить текстовые подсказки (например, "кибер-город под звездным небом"), вызывая интегрированную модель генерации видео на основе ИИ (например, Sora), чтобы создать уникальный видеовариант, принадлежащий им. Это вновь созданное видео также записывается в блокчейне как "произведенный актив" оригинального NFT, и его права собственности принадлежат владельцу. Актив превращается из потребительского товара в инструмент для творчества.

Комбинированная утилита: этот NFT может быть «заложен» в эксклюзивный DAO (децентрализованная автономная организация), созданный Сяо Ин. Залогодатели могут не только зарабатывать новые токены, заложив актив, но и получить право голоса по поводу будущего творческого направления Сяо Ин. В этот момент актив обладает четырьмя утилитами: коллекционным предметом, инструментом создания, доходным активом и управленческим документом. Его ценность является композитом его художественной ценности, инструментальной ценности, финансовой ценности и ценности сообщества.

В этом случае логика оценки была полностью изменена. Мы больше не можем просто использовать "известность художника + стоимость видеопроизводства" для оценки его ценности. Вместо этого необходимо оценить:

Насколько продуман дизайн его смарт-контрактов (стимулирует ли он долгосрочное хранение и здоровый оборот?)

Способности и уникальность его AI-модели (достаточно ли впечатляющи создаваемые материалы?)

Активность сообщества (DAO) и сила консенсуса (имеет ли ценность право на управление?)

Его композируемый потенциал в экосистеме Web3 (можно ли взаимодействовать с другими проектами?)

Появление программируемых активов знаменует собой коренную миграцию логики ценности от "физической парадигмы" к "цифровой парадигме". Активы больше не рассматриваются как застывшие ценностные объекты, требующие опеки и торговли, а воспринимаются как открытые, программируемые экономические субъекты, которые могут активно участвовать в процессе создания ценности. В центре этой трансформации лежит переход от внимания к тому, "что у тебя есть" (What you have) к вниманию к тому, "что может делать то, что у тебя есть" (What your asset can DO).

Более того, это не просто технологическая революция, но и глубокий эксперимент в области экономики и социологии. Она переопределяет модели богатства, собственности и сотрудничества. Для компаний, создателей и каждого участника понимание и принятие новой логики ценности программируемых активов больше не является вопросом будущего, а становится необходимым требованием для захвата ключа к будущему росту в эпоху ценностного интернета, которая наступает.