С Umbra подписка превышает в 200 раз, смотрите на инновационный механизм финансирования MetaDAO

Автор оригинала: KarenZ, Foresight News

На прошлой неделе (10 октября) соглашение о конфиденциальности Umbra завершило продажу сообщества на платформе MetaDAO. Эта публичная продажа привлекла более 10 000 участников, а общая сумма подписок приблизилась к 155 миллионам долларов, что в 200 раз превышает минимальную сумму финансирования, запланированную проектом.

После завершения продаж, проектная команда установила фактический лимит финансирования в 3 миллиона долларов, в результате чего каждый пользователь, участвующий в подписке, получил лишь около 2% от своей квоты, а оставшиеся средства будут возвращены обратно по тому же маршруту.

Более того, стоит отметить, что даже на фоне значительного отката на крипторынке, цена токена UMBRA продолжает демонстрировать сильную устойчивость: текущая цена (1.5 доллара) увеличилась в 4 раза по сравнению с первоначальной ценой выпуска (0.3 доллара). Это выступление не только подтверждает уверенность рынка в секторе приватности, но и подчеркивает привлекательность уникальной модели финансирования MetaDAO.

В то же время токен платформы MetaDAO META не остается в стороне, его рыночная капитализация сегодня на время превысила 200 миллионов долларов, установив исторический рекорд, а с начала месяца его рост составил более 4 раз.

Как основанный на технологии Arcium протокол конфиденциальности в экосистеме Solana, Umbra привлекает внимание благодаря бенефиту взрывного роста рынка конфиденциальности. Но когда фокус рынка сосредоточен на самом Umbra, его выпущенная платформа MetaDAO может скрывать более крупные возможности — этот инструмент финансирования, который якобы может предотвратить Rug, и организация с "рыночным управлением" открывает новый путь для эмиссии токенов криптопроектов.

MetaDAO: от "нулевого VC старта" до поддержки Paradigm

MetaDAO не начинается с роскошного финансирования, как у традиционных криптопроектов, а является результатом исследования решений для проблем финансирования в криптоиндустрии.

Традиционные ICO на протяжении долгого времени страдали от трех основных проблем: основатели, получив фиксированное распределение токенов, теряли мотивацию к продолжению работы, ранние инвесторы «входили и выходили быстро», вызывая распродажу, а сообщество не имело устойчивости, что приводило к ситуации, когда проект «имел популярность на ранних этапах, но не рос в долгосрочной перспективе». MetaDAO был разработан именно для решения этих проблем, его основная логика заключается в замене «управления, основанного на рыночных механизмах», на «единичное голосование токенов», и замене «стимулов, зависящих от производительности», на «фиксированное распределение токенов».

Рождение и раннее развитие: в октябре 2022 года основатель Proph3t (@metaproph3t) начал разработку организации, сосредоточенной на управлении Futarchy (то есть «системе рыночных решений», о которой будет подробно рассказано далее), и в ноябре 2023 года она была официально основана. В начале организация была запущена только путем раздачи токенов примерно 65 людям и с начальным капиталом в 10 000 долларов.

Революционное финансирование: в августе 2024 года MetaDAO достигла ключевого прорыва — получила 2,2 миллиона долларов от раунда посевного финансирования, возглавляемого криптоинвестиционным гигантом Paradigm. Привязанность Paradigm к MetaDAO во многом объясняется тем, что её модель управления Futarchy высоко соответствует планам Paradigm в области предсказательных рынков. В то время CoinDesk цитировал анонимного основателя MetaDAO Proph3t, который заявил, что Paradigm будет владеть 3035 токенами META, что составит 14,6% от общего объема поставки META, став крупнейшим единоличным держателем META. Около 30 ангельских инвесторов дополнительно приобрели 965 токенов META, общая сумма финансирования составила 2,229,950 долларов.

Сокращение команды: согласно последнему предложению на MetaDAO, команда небольшая, в её состав входят только Proph3t, соучредитель и инженер Коллан (Kollan), один внештатный дизайнер и стажёр, отвечающий за операции в Twitter. В настоящее время денежные резервуары MetaDAO составляют около 1,8 миллиона долларов, что позволяет поддерживать операционную деятельность в течение примерно 24 месяцев при текущем уровне операций. Примечание: Предложение Proph3t о «продаже токенов META на сумму 6 миллионов долларов по скидке для расширения команды и увеличения операционных резервов» было отклонено сообществом.

Механизм работы MetaDAO

Проще говоря, MetaDAO — это не просто «инвестиционный инструмент», а возможность для основателей проектов и инвесторов перейти от «краткосрочных спекулянтов» к «долгосрочным соучастникам». Это позволяет основателям получить стартовое финансирование, а также через механизмы гарантирует, что они должны качественно реализовать проект, чтобы получить больше вознаграждений; это дает инвесторам возможность участвовать в ранних проектах и через прозрачные правила избегать «потери капитала».

MetaDAO в настоящее время развивается как платформа Launchpad и система управления на базе Solana, основной целью которой является решение проблем традиционного финансирования криптовалют, таких как риск «Rug» и несоответствие стимулов. Новый платформ MetaDAO официально откроется для публики 6 октября 2025 года, в первой очереди будет поддержано финансирование 5 проектов.

Защита от Rug ICO: внедрение «безопасности» в механизм

Если выбрано выпускать на MetaDAO, команде проекта необходимо принять некоторые ограничения, которые в традиционном мире могут показаться необычными. Например, MetaDAO блокирует риски с нескольких точек зрения:

Финансирование, заблокированное в «Казначействе Futarchy»: средства, полученные от финансирования, не будут напрямую переданы основателям, а будут храниться в казначействе, контролируемом Futarchy. Каждое крупное расходование должно проходить проверку на рынке (то есть трейдеры должны считать, что это расход увеличит стоимость токенов, чтобы оно было одобрено).

IP-обособление: основные активы проекта (доменные имена, программное обеспечение, аккаунты в социальных сетях и т.д.) будут переданы специализированному юридическому лицу, а не личным основателям, чтобы избежать ситуации, когда основатели "уносят основные активы".

Прибыль основателей связана с успехом проекта: основатели не получают большое количество токенов с самого начала, а получают вознаграждение через «механизм градации эффективности» — токены разбиты на 5 партий, каждая из которых соответствует достижению цены токена в 2 раза, 4 раза, 8 раз, 16 раз и 32 раза по сравнению с ценой ICO, причем самое раннее время разблокировки не ранее чем через 18 месяцев после ICO.

Бюджетные ограничения: команда должна обязаться установить лимиты бюджета (не превышающие шестую часть минимальной суммы сбора), расходы, превышающие эту сумму, должны быть одобрены управляющим органом.

Как настроить механизм ICO?

Механизм ICO MetaDAO разработан искусно, в определенной степени учитывая интересы как проекта, так и инвесторов:

Процесс продаж: Основатель должен предоставить информацию о минимальном лимите финансирования, месячном бюджете команды, установлении уровней производительности и т.д., после успешного запроса можно запускать на MetaDAO. У инвесторов есть 4 дня, чтобы подписаться на токены проекта с помощью USDC.

О механизме стимулирования команды: команда может выбрать распределение до 15 миллионов токенов (50% от начального объема) на основе механизма производительности, зависящего от цены. Этот механизм производительности делится на 5 частей: разблокировка происходит при достижении цен в 2, 4, 8, 16 и 32 раза от цены ICO, причем самая ранняя дата разблокировки не может быть раньше чем через 18 месяцев после ICO (учредители могут продлить срок блокировки).

Организация после завершения продаж: если проект не достигнет минимального лимита, средства инвесторов в USDC будут возвращены. Если продажа успешна, основатель объявит сумму, которую он выбирает для принятия инвестиционных средств (без верхнего лимита в процессе продажи), официально заявляя, что это предоставит всем справедливую возможность участия. Квоты распределяются пропорционально, оставшиеся средства будут возвращены обратно. Все USDC поступят в казну управления рынком, а права на выпуск новых токенов также будут переданы этой казне. Казна предоставит 20% USDC и 5 миллионов токенов для ликвидного пула.

Примечание: Все токены, распределенные на продажу, будут разблокированы и непосредственно распределены на кошельки пользователей в ту же ночь после окончания продажи Umbra, а оставшиеся средства также будут возвращены по тому же пути.

Футархия: пусть «рынок» принимает решения, а не «голосование»

MetaDAO не использует традиционное «голосование токенами» DAO (которое легко контролируется крупными держателями), а вместо этого использует футархи для определения направления проекта — это модель управления, при которой «трейдеры голосуют деньгами», то есть решения принимаются на основе прогнозных рынков.

Ядро этой модели управления основано на идеях экономиста Робина Хансона: люди «ставят» на предложения, оценивая их потенциальное влияние на стоимость токенов проекта через торговлю, тем самым объединяя коллективную мудрость и обеспечивая принятие только тех предложений, которые рынок считает способными повысить стоимость.

Основная логика управления Futarchy от MetaDAO заключается в следующем:

Создание и активация предложений: для предложения (например, «вынуть 1 миллион USDC из казны для разработки новой функции», «выпустить новый токен», «увеличить / уменьшить ликвидность» и т.д.) держатели должны заложить токены предложения для его активации. По умолчанию для запуска предложения требуется заложить 50 000 токенов (5% от общего объема ICO). Заложенные токены используются только для борьбы со спамом, не имеют риска блокировки или конфискации, и в одно время может быть активным только одно предложение.

Этап торговли: после выполнения условий стейкинга проект извлечет половину ликвидности с рынка наличных и переместит ее на рынок предложенных условий. Трейдеры могут осуществлять условную торговлю в течение 3 дней. Если они считают, что предложение может повысить стоимость токена, они покупают токены "через рынок"; в противном случае они покупают токены "неудачного рынка".

В конечном счете, через «взвешенную по времени среднюю цену с запаздыванием» (lagging price TWAP) определяется: чтобы сделать процесс одобрения предложений более осторожным, MetaDAO установила порог, чтобы сложность одобрения предложений была немного выше, чем вероятность их провала (порог 1,5%). Основная логика всего процесса заключается в том, чтобы использовать «запаздывающий TWAP» для фильтрации манипуляций и «порог 1,5%» для обеспечения силы консенсуса, в конечном итоге позволяя истинной оценке рыночных средств определить, соответствует ли предложение долгосрочной ценности проекта.

Резюме

В эпоху, когда в криптоиндустрии преобладает "короткосрочная прибыль", новшество MetaDAO заключается в следующем: использование "дизайна механизмов" в определенной степени для обеспечения безопасности и "привязка интересов" вместо "игры с нулевой суммой", с надеждой на формирование "сообщества интересов" между основателями и инвесторами.

Для основателей, которые хотят серьезно заниматься делом, MetaDAO предоставляет путь к «справедливому финансированию без зависимости от венчурного капитала»; для инвесторов, стремящихся к безопасности, MetaDAO снижает риск «попасть под Rug» благодаря многомерным правилам.

Однако следует учитывать, что рынок криптовалюты подвержен сильным колебаниям, и никакой механизм не является «универсальной страховкой»: даже с механизмом защиты цена токенов проекта все равно может значительно упасть из-за факторов, таких как общее падение рынка, развитие бизнеса, полное разблокирование публичной продажи; в то же время управление может предотвратить только «злонамеренные действия команды», но не может гарантировать неизбежный успех проекта — инвесторы все равно должны комплексно оценивать основные показатели проекта и перспективы рынка.

В следующей статье автор сосредоточится на новом проекте, который планируется запустить в открытые продажи на MetaDAO.