Федеральная резервная система предупреждает об опасностях стейблкоинов: Майкл Барр призывает к строгим правилам для защиты финансовой стабильности

Рынок стейблкоинов в США быстро расширяется — даже до того, как регуляторы полностью вмешались.

Майкл Барр, заместитель председателя по надзору Федеральной резервной системы, бьет тревогу: без надежных мер защиты стейблкоины могут представлять системные риски, отзывая некоторые из самых тревожных моментов в финансовой истории.

«Частные деньги без контроля могут быть опасны» Выступая на неделе финансовых технологий в Вашингтоне, Барр предупредил, что даже стейблкоины, обеспеченные “высококачественными активами”, могут быть уязвимы, если их резервы не защищены должным образом или не диверсифицированы. «Эмиссия ликвидных обязательств, подлежащих погашению по номинальной стоимости, даже если они обеспечены высококачественными активами, несет риски, если кредиторы начинают сомневаться в их стоимости», — объяснил Барр. Он подчеркнул, что незащищенные депозиты и волатильные репо-инструменты могут дестабилизировать рынок в периоды кризиса — так же, как это произошло во время финансового коллапса 2008 года и банковских потрясений в марте 2023 года, которые потрясли Circle и его стейблкоин USDC.

Закон GENIUS — закон, который пока не имеет зубов Хотя в США был принят закон о Руководстве и Установлении Национальной Инновации для стейблкоинов США (GENIUS), регуляторы еще не определили фактические правила реализации.

Это оставляет сектор стейблкоинов в регулируемой серой зоне, без четких указаний на то, что квалифицируется как приемлемые резервные активы. В результате, крупнейший в мире стейблкоин, Tether (USDT), продолжает работать за пределами Соединенных Штатов по модели, которая не соответствует ожидаемым американским стандартам — хотя компания дала понять о планах более формально войти на рынок США в будущем.

Дилемма прибыли и риска Барр отметил, что у эмитентов стейблкоинов есть сильный стимул максимизировать доходность своих резервов, что может привести их к принятию больших рисков. «Расширение диапазона допустимых резервов может увеличить прибыль в хорошие времена, но это рискует подорвать доверие в неизбежные периоды рыночного стресса», — предупредил он. Кори Тен, вице-президент и заместитель генерального юрисконсульта по глобальной политике в Circle, поддержал мнение Барра, сказав на сцене сразу после него: “Я согласен почти со всем, что он сказал. Работы еще много, и последнее, чего мы хотим в Circle, это чрезмерно мягкая атмосфера.”

Уроки из истории Барр напомнил своей аудитории, что у Соединенных Штатов есть долгая и болезненная история с недостаточно обеспеченной частной валютой.

Он привел в примерcollapse резервного первичного фонда в 2008 году, когда цена акций фонда знаменитым образом “сломала доллар”, а также кризис ликвидности COVID-19, который снова продемонстрировал хрупкость фондов денежного рынка. Барр призвал регуляторов гарантировать, что закон GENIUS избегает повторения этих ошибок, создавая всестороннюю регуляторную основу, которая обеспечивает:

🔹 Защита пользователей стейблкоинов

🔹 Строгий контроль за резервными активами

🔹 Последовательный надзор за всеми эмитентами и юрисдикциями

Риск регуляторного арбитража Барр также предупредил о регуляторном арбитраже — когда компании используют мягкие юрисдикции, чтобы избежать более строгих правил.

Он провел параллель с практикой AIG до 2008 года, когда компания стремилась к более слабому контролю со стороны Офиса надзора за ссудами, что в конечном итоге способствовало глобальному финансовому кризису. «Мы должны учиться на прошлом. Правила должны быть едиными, строгими и справедливыми — не оставляя места для уклонения», — подчеркнул Барр.

Стабильность превыше всего Барр пришел к выводу, что цель не в том, чтобы подавлять инновации, а в том, чтобы стейблкоины действительно соответствовали своему названию.

Он даже предложил, что обсуждения вокруг подходящих резервных активов могут однажды включать операции репо на основе биткойнов, отметив, что биткойн является законным платежным средством вEl Salvador. «Если стейблкоины должны играть значимую роль в современной финансовой системе, они должны основываться на таких же прочных основах, как традиционные деньги», — сказал Барр в заключение.

#Stablecoins , #ФедеральнаяРезерв , #USDT , #USDC , #КриптоНовости

Оставайтесь на шаг впереди – следите за нашим профилем и будьте в курсе всего важного в мире криптовалют! Уведомление: ,Информация и мнения, представленные в этой статье, предназначены исключительно для образовательных целей и не должны восприниматься как инвестиционные советы в любых ситуациях. Содержимое этих страниц не следует рассматривать как финансовые, инвестиционные или любые другие формы советов. Мы предостерегаем, что инвестиции в криптовалюты могут быть рискованными и могут привести к финансовым потерям.“