Южнокорейский «превышение стоимости кимчи» столкнулся с усилением регулирования: биржи лишены права принимать решения о добавлении в список, новые правила ожидаются к концу года для утверждения

Автор: Нэнси, PANews

Южнокорейский уникальный «泡菜溢价» (пикантность кимчи) создает сильный эффект повышения листинга на местных криптовалютных биржах, являясь не только «золотым билетом» для проектов, привлекающих капитал и повышающих узнаваемость бренда, но и важным ориентиром для инвесторов, испытывающих страх упустить что-либо (FOMO).

В последнее время, после того как Финансовая комиссия Южной Кореи (FSC) обнародовала новый проект закона о виртуальных активах, включающий повышение требований к листингу, регулирование торговых действий и введение надзора за стабильными монетами, рынок криптовалют Южной Кореи ускоряет переход к эпохе систематизированного и нормативного регулирования 2.0.

Новый регламент планируется представить на утверждение в парламент к концу года: ужесточение требований к листингу, впервые введение регулирования стабильных монет

По мере ускорения процессов институционализации виртуальных активов в ведущих экономиках, таких как США, Япония и Европейский союз, Южная Корея также активно работает над созданием комплексной системы регулирования, сохраняя при этом инновационный потенциал рынка.

Недавно FSC объявила о плане закона «Виртуальные активы 2.0», целью которого является переход от текущей модели саморегулирования бирж к более открытому и строгому государственному контролю, что повысит прозрачность торгов и уровень защиты инвесторов.

В части регулирования листинга, FSC планирует требовать от бирж четко определить стандарты листинга и снятия с листинга, правила приостановки и возобновления торгов, а также раскрытие информации, чтобы устранить проблему недостаточного контроля при одобрении новых монет и риска попадания на рынок рисковых активов. В этом году на четвертом заседании Комитета по виртуальным активам уже подчеркивалась необходимость регулирования листинга, и FSC объявила о внедрении с 1 июня нового регламента «Проект поправок к демонстрационным кейсам поддержки торгов», предусматривающего минимальный объем обращения новых монет и ограничение рыночных ордеров на начальном этапе листинга, чтобы предотвратить «манипуляции при листинге» и спекуляции на зомби-монетах и мем-монетах.

В части юридического определения и правил ведения бизнеса FSC переименовала термин «виртуальные активы» в «цифровые активы» и официально включила в определение концепцию «распределенного реестра», что повышает ясность и практическую применимость закона. Также в проекте закона выделены виды деятельности участников рынка: виртуальные активные биржи, торговцы, хранители и управляющие, а также введены запреты на инсайдерскую торговлю и манипуляции рынком. Такая детализация помогает четко определить юридическую ответственность различных участников, снизить серую зону регулирования и эффективно сдерживать рыночные манипуляции.

Что касается конкуренции и монополии, поскольку такие биржи, как Upbit и Bithumb, занимают значительную долю рынка в воновой сфере, FSC совместно с Комиссией по честной торговле (公取委) проводят исследования по этим вопросам. Это поможет сохранить динамику рынка и стимулировать развитие малых и средних бирж, расширяя выбор для участников.

Стоит отметить, что FSC впервые официально представила рамки регулирования стабильных монет, поддерживая развитие рынка стабильных монет для платежных, переводных и трансграничных финансовых услуг, при этом предусматривая меры по обеспечению их безопасности. В рамках плана предполагается введение лицензирования эмитентов стабильных монет, требующего наличия резервов из депозитов, государственных облигаций и других высоколиквидных активов, а также установление механизма защиты прав пользователей на выкуп.

Кроме того, Южная Корея в принципе не допускает выплату процентов по платежным стабильным монетам за счет их владения или использования, и рассматривает модель альянса, управляемого банками, ограничивая участие финтех-компаний только в качестве технологических партнеров, а также запрещая биржам самостоятельно выпускать стабильные монеты. Регуляторный дизайн будет опираться на опыт зарубежных стабильных монет, таких как Tether и Circle (USDC).

«Мы будем разрабатывать второй этап закона через консультации с соответствующими органами и обсуждения на Виртуальном активном комитете, активно поддерживая его рассмотрение в парламенте. В настоящее время идет этап проектирования системы, необходимы надежные меры безопасности. Ведутся тщательные переговоры, и сейчас мы на финальной стадии согласования, ожидается, что документ будет представлен до конца года», — заявил председатель FSC Ли И-юань.

Южная Корея «армия муравьев» устремилась в криптовалютный рынок, регулирование переходит к эпохе 2.0

Розничные инвесторы Южной Кореи славятся своей склонностью к риску и стремлением к высоким колебаниям активов, что глубоко укоренилось в их инвестиционном поведении.

По данным агентства Yonhap, по состоянию на август этого года, более 10 тысяч инвесторов на пяти крупнейших воновых биржах владеют виртуальными активами на сумму свыше 10 миллиардов вон (около 71 тысячи долларов), а общее число активных счетов достигло 10,86 миллиона, что составляет около 20% населения страны. Эта удивительная доля свидетельствует о глубокой проникновенности криптоинвестиций в южнокорейское общество.

Теперь воновая валюта стала второй по объему торговой валютой после доллара США, а розничные инвесторы особенно увлечены спекуляциями на «мелких монетах». Согласно последним данным Bloomberg, «армия муравьев» (около 14 миллионов розничных инвесторов) — под натиском высоких цен на недвижимость и экономической тревоги — безумствуют в погоне за высокорискованными активами, от ETF с маржой до криптовалют и даже экстремальных альтов. За последние пять лет объем маржинальных кредитов вырос втрое, а значительные суммы выводятся с банковских счетов и вкладываются в эти рисковые рынки. Популярность среди розничных инвесторов привела к тому, что на местных криптовалютных биржах доля альтов в объеме торгов превышает 80%, что значительно выше мирового среднего уровня (обычно около 50% для Биткойна и Эфира).

Это явление массовых инвестиций не только меняет финансовую экосистему Южной Кореи, но и вызывает опасения у регуляторов. В действительности, розничные инвесторы оказывают значительное влияние на корейский фондовый рынок, составляя около двух третей ежедневных объемов торгов. Ранее правительство Южной Кореи приостановило план введения налога на прирост капитала из-за сильного сопротивления розничных инвесторов. Сейчас они активно входят в криптовалютный рынок, особенно после избрания Дональда Трампа президентом США, когда объем торгов на местных биржах резко вырос и достиг примерно 80% от оборота индекса Kospi, включая стабильные монеты, привлекая большое внимание. Также из-за строгого регулирования внутри страны многие инвесторы переводят торговлю за границу.

Для борьбы с этим высоким риском, в последние годы Южная Корея занимается законодательным и институциональным развитием, чтобы включить энтузиазм розничных инвесторов в более стабильную финансовую систему.

Еще в сентябре 2021 года в стране был введен Закон о использовании и отчетности информации о специальных финансовых сделках (так называемый «Закон о специальных финансовых сделках»), который заложил первоначальные основы для соблюдения требований и прозрачности на рынке виртуальных активов. Согласно этому закону, поставщики виртуальных активных услуг (VASP) обязаны, как и традиционные банки и брокеры, проходить верификацию в Финансовой разведке Южной Кореи (FIU), получать верификацию по реальным именам и сертификацию системы управления информационной безопасностью (ISMS), чтобы легально вести деятельность. Согласно недавно опубликованным данным FSC, из-за значительного повышения затрат на соблюдение требований число зарегистрированных бирж сократилось с 60 до 29.

В марте 2022 года Южная Корея стала первой страной в мире, официально внедрившей «правило путешествий» (Travel Rule), требующее от VASP собирать и хранить информацию о обеих сторонах транзакции при сумме свыше 1 миллиона вон (около 840 долларов), чтобы предотвратить отмывание денег и незаконный оборот средств. Это стало шагом от «порогового входа» к «контролю за транзакциями».

19 июля 2024 года в стране вступил в силу Закон о защите пользователей виртуальных активов. Этот закон сосредоточен на обеспечении безопасности активов пользователей, регулировании торговых действий и расширении полномочий регуляторов, включая борьбу с манипуляциями рынком, инсайдерской торговлей и несправедливой торговлей, а также предоставление финансовым регуляторам дополнительных полномочий. Введение этого закона считается ответом на недавние случаи закрытия бирж и потерь инвесторов, а также шагом к созданию более здорового, прозрачного и систематизированного рынка криптовалют.

С приходом второго этапа закона о виртуальных активах Южная Корея движется к более всеобъемлющему и систематическому законодательству. Четкое регулирование устранит пробелы, усилит защиту пользователей и повысит предсказуемость инноваций в криптоиндустрии.