Правительство США закрыто «на грани рекорда», рынок уже не может это вынести, четверг может стать «моментом прорыва»?

Автор: Е Чжэнь

Источник: Уолл-стрит

Правительство США закрывается, что толкает финансовые рынки на грань опасности, но в кризисе также скрываются возможности. Сигналы о прогрессе в переговорах между двумя партиями Конгресса США вызывают оптимизм у некоторых республиканских законодателей, которые прогнозируют, что соглашение может быть достигнуто на этой неделе.

Во вторник американский рынок столкнулся с «черным вторником». Предупреждение генеральных директоров крупных банков Уолл-стрита о завышенной оценке акций в США разожгло тревогу среди инвесторов, в сочетании с опасениями по поводу ухудшения ликвидности из-за возможного государственного шатдауна, что привело к массовой распродаже рискованных активов. Индекс Nasdaq и индекс S&P 500 зафиксировали максимальное за последний месяц падение за день, при этом акции технологий и полупроводников стали наиболее пострадавшими.

Панические настроения быстро распространились на другие рынки. Биткойн впервые с июня упал ниже отметки в 100 000 долларов, что вызвало массовые ликвидации на криптовалютном рынке на сумму более 1,3 миллиарда долларов. Растущие настроения по поводу безопасных активов способствовали повышению индекса доллара на протяжении пятого торгового дня подряд, достигнув трехмесячного максимума, в то время как фунт стерлингов, оффшорный юань и сырьевые товары испытывают давление.

Сердцем этого рыночного колебания является политический тупик в Вашингтоне. Во вторник текущая приостановка работы правительства США достигла 35-го дня, что сравняло ее с рекордом продолжительности, установленным в 2018-2019 годах.

Однако, согласно сообщениям СМИ, некоторые республиканские законодатели прогнозируют, что тупик может закончиться на этой неделе. Республиканский сенатор от Оклахомы Марквейн Маллин заявил, что он «очень уверен» в достижении соглашения на этой неделе и особенно отметил: «Я думаю, что мы можем завершить это завтра (в среду) вечером… но более вероятно, что это произойдет в четверг.»

«Закрытие дверей равно повышению процентной ставки»: кризис ликвидности назревает

За резкими колебаниями рынка стоит нарастающий кризис ликвидности, а закрытие правительства считается одним из основных факторов.

Согласно статье, опубликованной в Wall Street Insights, анализ показывает, что приостановка работы правительства заставила Министерство финансов США за последние три месяца увеличить баланс своего общего счета в Федеральной резервной системе (TGA) с примерно 300 миллиардов долларов до более чем 1 триллиона долларов, что является самым высоким показателем за почти пять лет. Этот процесс эквивалентен изъятию более 700 миллиардов долларов наличных из рынка.

Масштабный вывод ликвидности имеет эффект ужесточения, сопоставимый с несколькими повышениями ставок. Ключевые показатели кредитования находятся в критическом состоянии. Согласно сообщению Bloomberg, гарантированная ставка овернайт (SOFR) 31 октября поднялась на 22 базисных пункта, что значительно выше целевого диапазона ставок Федеральной резервной системы, что указывает на то, что фактические затраты на финансирование на рынке не снизились с понижением ставок ФРС. В то же время использование постоянного репо-инструмента ФРС (SRF) также близко к историческим максимумам.

Данные показывают, что резервы банков Федеральной резервной системы снизились до самого низкого уровня с начала 2021 года. Эксперты по ликвидности американских банков Марк Кабана и Кэти Крейг предупреждают, что ухудшение финансовой ситуации может проявить опасные самоусиливающиеся черты, что, если не вмешаться, может привести к кризису репо, аналогичному кризису сентября 2019 года.

Четверг может стать поворотным моментом? Переговоры двух партий показывают признаки надежды.

Несмотря на усиливающиеся страдания на рынке, политический тупик, похоже, приближается к “моменту прорыва”.

Согласно сообщениям СМИ, поскольку правительственный простой вступает в рекордный 35-й день, некоторые сенаторы прогнозируют, что тупик может закончиться на этой неделе. Республиканский сенатор от Оклахомы Марквейн Маллин заявил, что он “очень уверен”, что соглашение будет достигнуто на этой неделе, и особенно отметил: “Я думаю, что мы можем завершить это завтра (в среду) вечером… но более вероятно, что это произойдет в четверг.”

Муллин и другие республиканцы считают, что местные выборы во вторник являются ключевым фактором. Они утверждают, что лидер демократов Чак Шумер ранее поручил своим членам отложить голосование, чтобы избежать подавления явки либеральных избирателей. Республиканец-сенатор от Миссури Эрик Шмидт предсказал, что после выборов у демократов не будет больше причин продолжать препятствовать.

Воздействие приостановки на жизнь граждан становится все более очевидным, что создает огромное давление на обе стороны. Согласно данным Financial Times, финансирование «Программы дополнительной продовольственной помощи» (SNAP, т.е. продовольственные талоны), от которой зависят более 40 миллионов американцев, истекло в минувшие выходные, а в некоторых регионах закрыты программы дошкольного образования для детей с низким доходом. Аналитики Goldman Sachs и Citigroup также прогнозируют, что правительство, вероятно, вновь откроется в течение следующих двух недель.

Внутри Демократической партии выявились разногласия.

Тем не менее, путь к достижению соглашения не был гладким, внутри Демократической партии уже появились явные разногласия.

Согласно сообщениям СМИ, некоторые умеренные демократы, не в силах вынести страдания, вызванные приостановкой работы правительства, рассматривают возможность принятия компромиссного решения: сначала принять законопроект о временном финансировании для возобновления работы правительства в обмен на обещание республиканцев проголосовать за продление субсидий по Закону о доступном медицинском обслуживании (ACA) в будущем.

Но этот план «сначала перезапустить, затем голосовать» разозлил прогрессивное крыло внутри партии.

Сенатор штата Вермонт Берни Сандерс прямо заявил, что если Демократическая партия «уступит» в этом вопросе, это будет «предательством миллионов трудящихся семей». Сенатор штата Коннектикут Крис Мерфи также отметил, что верить в то, что партия, которая сейчас выступает против продления субсидий, изменит свою позицию через месяц, — это не что иное, как «самообман».