Крипто восстановление остается медленным, несмотря на глобальное увеличение ликвидности: Wintermute

Глобальная ликвидность растет, акции стремительно растут, а процентные ставки падают, но крипторынок не восстанавливается. Wintermute объясняет, почему. Резюме

• Wintermute сообщает, что крипто недостаёт результатов, несмотря на расширение глобальной ликвидности и снижение ставок.
• В отчете говорится, что ликвидность поступает в акции, ИИ и рынки прогнозов, а не в криптовалюту.
• Wintermute говорит, что четырехлетний цикл халвинга Биткойна больше не объясняет изменения цен.
• Восстановление зависит от возобновления потоков ETF и институциональной активности на рынках DAT.

Несмотря на благоприятную макроэкономическую обстановку, крипторынок продолжает показывать худшие результаты по сравнению с другими рисковыми активами, согласно последнему рыночному обновлению Wintermute от 3 ноября. В отчете подчеркивается, что, хотя глобальная ликвидность расширяется с тем, как центральные банки снижают процентные ставки, заканчивая количественное ужесточение (QT), а фондовые рынки приближаются к историческим максимумам, капитал не поступает в крипторынки с той же скоростью.

Wintermute связывает это падение с перенаправлением ликвидности. Хотя финансовые условия улучшились на глобальном уровне, притоки средств в основном нацелены на акции, искусственный интеллект (AI) и рынки прогнозов. В то же время, притоки в ETF и активность Digital Asset Treasury (DAT), которые были ключевыми двигателями роста крипты в начале года, в значительной степени приостановились.

“Кран не закрыт, он просто направлен в другую сторону,” отмечается в отчете. Запасы стейблкоинов остаются единственным показателем притока, который демонстрирует рост, добавив более $100 миллиард с начала года. Тем временем активы Bitcoin ETF под управлением застопорились около $150 миллиарда, а объемы вторичных DAT упали.

Данные рынка подтверждают это замедление. BTC (BTC) и ETH (ETH) оба находятся в диапазоне, при этом Биткойн колебался около $101,000, а Эфириум около $3,300. Более широкий крипторынок также понес значительные потери на прошлой неделе, игры, слои-2 и мем-койны зафиксировали падение в двузначных числах.

Wintermute говорит, что четырехлетний цикл Биткойна мертв

Wintermute также утверждает, что традиционная теория четырехлетнего цикла Биткойна больше не актуальна. Компания считает, что ценовая динамика на зрелых рынках, таких как крипторынок, теперь в основном определяется денежными потоками, а не предложением майнеров или событиями халвинга. Этот сдвиг требует от инвесторов корректировки своих ожиданий и внимательного мониторинга макроэкономических условий и поведения институциональных инвесторов.

Структура крипторынка, однако, остается fundamentally healthy. Leverage был выведен, волатильность подавлена, а позиции чище, чем ранее в этом году. Несмотря на текущее stagnation, компания остается cautiously optimistic, что renewed ETF или DAT inflows могут сигнализировать о следующем этапе восстановления криптовалют.

На данный момент, однако, криптовалюта остается самым слабым активом среди глобальных рисковых активов. ETF на биткойн и эфириум находятся на пятой неделе оттока. Пока капитал не начнет вновь поступать в крипто-специфические инструменты, восстановление останется медленным, даже в условиях изобилия ликвидности.