Морган Стэнли: затраты на строительство ИИ, по предварительным оценкам, составят 7 триллионов долларов, и инвестиционный бум в ИИ может повторить пузырь доткомов.

JP Morgan ( в своем последнем отчете указывает, что многие гипермасштабируемые компании ) активно расширяют свои центры обработки данных, и в ближайшие 5 лет эта волна инфраструктурных инвестиций потребует более 5 триллионов долларов, а максимальная сумма может достигать 7 триллионов долларов. Аналитики прогнозируют, что только для инвестиционных облигаций необходимо будет привлечь 1.5 триллиона долларов, что настолько огромно, что почти потребует “вывести весь мировой долговой рынок”. Несмотря на бурное поступление средств, JP Morgan также предупреждает, что инвестиционный бум в AI может повторить ошибки интернет-пузыря 2000-х годов.

Волна долгов нарастает, финансирование AI превышает нагрузку на один рынок

JP Morgan указывает, что потребность в финансировании инфраструктуры ИИ огромна и значительно превышает возможности любого отдельного рынка, утверждая:

«Проблема не в том, какой рынок должен финансировать ИИ, а в том, как разработать финансовую структуру, чтобы одновременно открыть двери всех капиталовложений.»

По оценкам, в течение следующих пяти лет корпоративные облигации инвестиционного уровня принесут примерно 1,5 трлн долларов, рынок кредитного плеча может предоставить еще 150 млрд долларов, а центры обработки данных ежегодно собирают около 40 млрд долларов через секьюритизацию.

Тем не менее, существует дефицит в 1,4 триллиона долларов, который, возможно, придется покрыть за счет частного кредитования и государственного финансирования.

Общая стоимость превысила 7 триллионов долларов, рынок облигаций снова будет расти.

По оценкам JPMorgan, общая стоимость инфраструктуры ИИ составит не менее 5 трлн долларов и может достигнуть 7 трлн долларов, что станет основным двигателем повторного расширения глобального рынка облигаций и синдицированного кредитования.

Аналитики прогнозируют, что в следующем году объем инвестиционных-grade корпоративных облигаций, связанных с AI-центрами обработки данных, достигнет 300 миллиардов долларов, что составляет около одной пятой от общего объема эмиссии высококачественных облигаций. Банк Barclays (Barclays) добавляет, что объем рынка высококачественных облигаций вырастет до 1,6 триллиона долларов до 2026 года, что указывает на то, что средства активно поступают в сферу строительства AI.

Взрывной спрос стал нормой, крупные технологические гиганты спешат выпускать облигации.

Морган Стэнли отметил, что спрос на центры обработки данных ИИ вошел в стадию “взрывного” роста, и единственным ограничением в настоящее время являются физические условия, такие как земля, электроэнергия и вычислительные ресурсы. Недавние случаи крупных выпусков облигаций показывают, что рыночный интерес потрясающ.

Компания Meta в прошлом месяце выпустила облигации на сумму 30 миллиардов долларов, установив рекорд по наибольшему количеству заказов в истории инвестиционного класса.

Oracle также привлек инвесторов, готовых вложить еще 18 миллиардов долларов в поддержку строительства центров обработки данных.

В целом, уверенность и энтузиазм инвесторов в инфраструктуру ИИ продолжают расти, и на рынке в краткосрочной перспективе не наблюдается признаков охлаждения.

Рынок немного перегрет, инвестиции в ИИ могут повторить пузырь доткомов.

Хотя перспективы строительства ИИ огромны, JPMorgan также предостерегает, что будущее развитие совершенно не будет безоблачным. Они беспокоятся, что эта волна ажиотажа может повторить интернет-пузырь начала 2000-х годов, когда чрезмерное строительство привело к избытку предложения и в конечном итоге вызвало волну дефолтов и обрушение оценок.

В последние недели поступает множество сигналов о перегреве рынка:

Более половины операторов дата-центров признаются, что беспокоятся о возможном возникновении финансового давления и нестабильности в отрасли в будущем.

Уолл-стрит также обеспокоен тем, как гиганты ИИ используют сложные структуры частных долговых обязательств для “вывода активов из баланса”.

Морган Стэнли предупреждает:

«Даже если процесс будет идти гладко, в конце этой гонки появится всего лишь несколько удивительных победителей, а также группа столь же ужасных проигравших.»

Суперкомпания тратит из собственного кармана 500 миллиардов долларов ежегодно на расширение.

Дж.P.摩根指出, что основным источником финансирования в ближайшие пять лет по-прежнему будут сами «AI суперкомпании». Эти технологические гиганты в настоящее время получают ежегодную чистую прибыль около 700 миллиардов долларов, из которых 500 миллиардов долларов реинвестируется в капитальные расходы на расширение дата-центров и AI-объектов.

Иными словами, строительство ИИ не только забирает ликвидность с глобального долгового рынка, но и позволяет этим крупным компаниям практически на свои деньги поддерживать все строительство ИИ, становясь таким образом крупнейшими инвесторами на рынке.

(Экономическая реальность за горячей волной AI: два дата-центра в Калифорнии простаивали годами из-за “нехватки электроэнергии”)

Эта статья Джейми Даймона: затраты на строительство ИИ могут достигнуть 7 триллионов долларов, волна инвестиций в ИИ может повторить пузырь интернетов, впервые появившийся в Chain News ABMedia.