Goldman Sachs прогнозирует: в течение следующих десяти лет производительность американских акций будет отставать от мировых, а развивающиеся рынки смогут показать 10% годовой доход.

Goldman Sachs в своем отчете о долгосрочных перспективах подчеркивает, что американский фондовый рынок, который в последние десять лет опирался на технологические акции и бум ИИ, будет показывать худшие результаты в следующие десять лет. Аналитики прогнозируют, что индекс S&P 500 в следующие десять лет сможет обеспечить только 6,5% годового дохода, в то время как развивающиеся рынки могут достичь 10,9%. Goldman Sachs призывает инвесторов ускорить диверсификацию и перенести акцент с США на другие экономики.

Закончится ли десятилетняя династия на фондовом рынке США? Goldman Sachs прогнозирует, что доходность будет отставать от мировой.

По данным Bloomberg, стратег по глобальным акциям Goldman Sachs Питер Оппенгеймер отметил, что американские акции за последние десять лет достигли рекордных уровней благодаря низким процентным ставкам, налоговым льготам, технологическим инновациям и буму инвестиций в ИИ, но условия для роста быстро исчезают.

Он оценивает, что в течение следующих 10 лет ежегодная доходность американского фондового рынка составит всего 6,5%, что будет наименьшим показателем среди всех основных рынков. В то время как в Европе это около 7,1%, в Японии 8,2%, в Азиатско-Тихоокеанском регионе без Японии 10,3%, а на развивающихся рынках даже 10,9%.

Goldman Sachs считает, что оценка акций США высока, что затрудняет поддержание избыточной доходности в будущем.

Аналитики назвали причины: высокие оценки, потеря положительных факторов.

Оппенгеймер заявил, что текущий коэффициент цена/прибыль индекса S&P 500 достиг 23 раз, что близко к максимуму после пандемии, и всего в шаге от рекорда перед пузырем интернет-компаний.

Он проанализировал, что в прошлом факторы, способствовавшие росту прибыли на американском фондовом рынке, такие как снижение корпоративного налога, высокая рентабельность и низкие затраты на финансирование, вряд ли повторятся в течение следующих десяти лет, что создает большее давление на рост прибыли американских компаний:

Чистая прибыль американских компаний и рентабельность собственного капитала (ROE) находятся близко к историческим максимальным значениям, и дальнейшее увеличение рынка будет затруднительным.

(Дверь ликвидности вскоре откроется: американские акции достигли исторического максимума, золото стабильно растет, какой сценарий повторит крипторынок?)

Глобальные фондовые рынки по-прежнему привлекательны: ожидаемая годовая доходность за десять лет составляет 7,7%.

Группа Goldman Sachs также отметила в своем отчете, что средняя годовая доходность мировых фондовых рынков в следующие десять лет может составить 7,7%, что близко к историческому медианному уровню, что указывает на то, что долгосрочные доходы остаются стабильными.

Оppenheimer также сообщил, что критерии оценки включают рост прибыльности (, главным образом ), пересмотр ожиданий оценок и распределение вознаграждений акционерам.

Рост прибыли компаний по-прежнему является основным источником долгосрочной доходности фондового рынка, который в среднем будет расти примерно на 6% в год.

Взрыв нового рынка? Эффект ИИ распространится на Азию.

Goldman Sachs рекомендует инвесторам “диверсифицировать свои инвестиции на рынках за пределами США и ориентироваться на развивающиеся рынки (Emerging Markets, EM)”, так как темпы роста номинального ВВП в этих странах выше, и продолжаются реформы правительства и структурные изменения в экономике. Среди них Китай и Индия являются сильными источниками прибыли.

Оppenheimer заявил: «Бенефиты ИИ будут широкими и глобальными, они не будут ограничены американскими технологическими акциями.»

(Морган Стэнли предупреждает: спрос на ИИ обнажил «электрический кризис» в США, решения по мгновенному обеспечению электроэнергией стали следующей инвестиционной возможностью?)

Исторические данные поддерживают: ослабление доллара может разжечь неамериканские рынки.

Goldman Sachs добавил, что если в течение следующих десяти лет доллар упадет с высоких уровней, это дополнительно повысит долларовые доходы на неамериканских рынках, особенно на развивающихся рынках и в Европе. Исторически периоды слабости доллара часто совпадают с тем, что неамериканские акции обгоняют американские.

Таким образом, под воздействием трех основных факторов: оценки, роста и валютного курса, ожидается, что развивающиеся рынки станут центром сверхприбыли в следующем десятилетии.

В этой статье Goldman Sachs прогнозирует: в течение следующих десяти лет производительность американских акций будет отставать от мировых, а новые рынки могут достичь 10% годовой доходности. Впервые это появилось в Chain News ABMedia.