Polymarket получила лицензию CFTC: рынок прогнозов официально включен в рамки регулирования США

В ноябре 2025 года децентрализованная платформа прогнозов Polymarket получила пересмотренное распоряжение от Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и официально приобрела право на работу американской биржи. Платформа сможет напрямую принимать американских брокеров и клиентов и подключаться к инфраструктуре традиционных финансовых рынков через промежуточную торговую модель. Это прорывное регуляторное одобрение открывает путь к соответствию для прогнозного рынка стоимостью в сотни миллиардов долларов. После получения инвестиций в 2 миллиарда долларов от материнской компании Нью-Йоркской фондовой биржи ICE, оценка Polymarket возросла до 9 миллиардов долларов, и она планирует выпустить родной токен POLY. По состоянию на ноябрь 2025 года Polymarket ведет переговоры с инвесторами, стремясь привлечь новый раунд финансирования с оценкой от 12 до 15 миллиардов долларов.

Регуляторный прорыв: Интерпретация основных положений указа CFTC

Комиссия по торговле товарными фьючерсами此次发布的修订指定令，本质上是对Polymarket业务模式的全面监管认可。该文件允许这个起源于Децентрализация金融领域的рынок прогнозов以“промежуточное交易平台”身份运营，同时必须遵守与美国联邦级биржа相同的全套监管要求。这一决定打破了TradFi与加密预测市场之间的监管壁垒。

С точки зрения конкретной операционной модели, Polymarket введет механизм подключения промежуточного, пользователи должны будут торговать через комиссионные торговые фирмы (FCM) и использовать инфраструктуру традиционного рынка, услуги по хранению и каналы отчетности. Этот дизайн как гарантирует прозрачность регулирования, так и сохраняет основные функции платформы. Стоит отметить, что с момента предварительного одобрения платформы Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) прошло очень немного времени, что свидетельствует о повышении эффективности одобрения инновационного бизнеса со стороны регулирующих органов.

Генеральный директор Polymarket Шейн Коплан в официальном заявлении подчеркнул: “Это одобрение позволяет нам действовать с уровнем зрелости и прозрачности, соответствующим требованиям американской регулирующей среды.” Его высказывание отражает твердый подход платформы к Соответствию, а также намекает на то, что рынок прогнозов переходит от маргинальных приложений к основной финансовой инфраструктуре. Для прогнозных рынков, долгое время находящихся в серой зоне регулирования, это одобрение, безусловно, имеет знаковое значение.

Эволюция бизнес-модели: от рынка прогнозов до биржи соответствия

После получения квалификации биржи бизнес-модель Polymarket претерпит коренные изменения. Платформе необходимо создать расширенную систему мониторинга, политику надзора за рынком, процедуры клиринга и компетенции регулирования по части 16, эти требования полностью соответствуют требованиям традиционных бирж. Перед официальным возвращением на рынок США платформа также планирует внедрить дополнительные правила, политики и процессы, применимые к промежуточной торговле.

Переход от простого рынка прогнозов к полностью соответствующей бирже означает, что Polymarket сможет напрямую подключиться к сети брокеров США, что значительно расширит потенциальную базу пользователей. Клиенты традиционных финансовых учреждений теперь могут участвовать в торговле на рынке прогнозов через знакомые каналы, не беспокоясь о неопределенности регулирования. Это улучшение доступности может привести к экспоненциальному росту объемов торговли.

Стоит отметить, что Polymarket не отказался от своих ключевых преимуществ в процессе приведения в соответствие. Суть рынка прогнозов — позволить пользователям прогнозировать и торговать результатами различных событий — будет продолжать сохраняться, только теперь он будет функционировать в полностью прозрачной регулируемой среде. Эта модель удовлетворяет требованиям регуляторов по контролю рисков и сохраняет уникальную привлекательность продукта, предоставляя образец для других проектов DeFi по приведению в соответствие.

Ключевые моменты развития Polymarket

Регуляторный прорыв: получение пересмотренного предписания CFTC, становление промежуточной торговой платформой

Финансирование: в октябре получено инвестиции в размере 2 миллиарда долларов от материнской компании Нью-Йоркской фондовой биржи ICE

Текущая оценка: достигла 9 миллиардов долларов, планируется провести новый раунд финансирования с оценкой 12 миллиардов долларов.

Техническая подготовка: разработана улучшенная система мониторинга, политика рыночного надзора и процедуры расчетов

Токен план: подтверждение выпуска нативного токена POLY

Планирование времени: Ожидается, что бизнес в США будет официально запущен в начале 2024 года.

Анализ влияния на рынок: Волна соответствия в прогнозных треках

Успешное соответствие Polymarket, вероятно, вызовет цепную реакцию в области рынков прогнозов. Будучи лидером в этой нише, его регуляторный прорыв установил прецедент для всей отрасли, и другие подобные платформы, такие как Augur и Gnosis, могут ускорить свои процессы соблюдения. Согласно данным отрасли, ожидается, что глобальный рынок прогнозов достигнет 100 миллиардов долларов к 2025 году, а соблюдение норм откроет наибольшую часть этого рынка — США.

С точки зрения инвестиций, соответствие рынков прогнозов привлекает пристальное внимание гигантов традиционных финансов. Инвестиция в 2 миллиарда долларов от материнской компании Нью-Йоркской фондовой биржи ICE в Polymarket — это только начало, и больше институциональных средств может последовать в эту область. Платформа планирует провести новый раунд финансирования с оценкой в 12 миллиардов долларов, и если это удастся, это создаст новый рекорд оценки в области рынков прогнозов, подтвердив потенциал данной бизнес-модели.

Для обычных пользователей легализация рынка прогнозов означает более высокую безопасность средств и прозрачность сделок. Через промежуточную модель FCM средства пользователей будут защищены регулированием традиционных финансов, что значительно снижает риски по сравнению с торговлей непосредственно на децентрализованной платформе. В то же время легализация также может привести к увеличению торговых издержек, что является ценой, которую нужно заплатить за получение регулируемой защиты.

Прогноз по экосистеме: экономика токена POLY и путь развития платформы

С получением квалификации биржи, проектирование экономической модели токена POLY, ключевого элемента экосистемы Polymarket, становится объектом внимания. Хотя официальные детали токена еще не были опубликованы, исходя из опыта аналогичных платформ, POLY, вероятно, будет обладать несколькими функциями, такими как управление, скидки на торговые сборы и доходы от стейкинга, формируя полную механизмы захвата стоимости.

С точки зрения развития платформы, Polymarket, вероятно, примет стратегию поэтапного запуска. На начальном этапе вероятно сосредоточится на более традиционных рынках, таких как прогнозы политических и финансовых событий, постепенно расширяясь на более широкие области, такие как спорт, развлечения и технологии. Стоит отметить, что после получения одобрения CFTC платформа все еще должна быть осторожной в выборе типов событий, избегая вовлечения в чувствительные темы, которые могут рассматриваться как азартные игры.

По сравнению с традиционными рынками прогнозов, конкурентное преимущество Polymarket заключается в его предварительном соответствии и сильной институциональной поддержке. Платформа может быстро расширить свою пользовательскую базу, используя ресурсы традиционных финансов ICE, одновременно поддерживая активность крипто-родного сообщества с помощью токена POLY. Эта гибридная модель “традиционные финансы + криптовалюта” может стать стандартной конфигурацией для будущих финансовых инновационных проектов.

Для инвесторов важно обратить внимание на логическую основу поддержки стоимости токена POLY. В рамках соблюдения норм токеновая стоимость будет более прямо связана с объемом торгов на платформе и ее прибыльностью, а не исключительно зависеть от общественного консенсуса. Хотя этот переход может снизить волатильность цен токенов, он также делает их более соответствующими моделям оценки традиционных финансов, привлекая более широкую группу инвесторов.

Анализ тенденций регулирования: инклюзивное регулирование CFTC в отношении криптоинноваций

Одобрение Polymarket отражает все более открытое отношение CFTC к регулированию криптоинноваций. В качестве основного регулирующего органа в области производных финансовых инструментов в США CFTC активно исследует, как интегрировать приложения децентрализованных финансов в существующую регуляторную структуру, а не просто запрещать их. Этот практичный подход резко контрастирует с жесткой позицией SEC и может повлиять на выбор пути регулирования будущих криптопроектов.

С точки зрения регуляторной технологии, требования CFTC к Polymarket отражают принцип “одинаковые действия, одинаковые риски, одинаковое регулирование”. Хотя рынок прогнозов использует технологии блокчейна, его функции аналогичны традиционным рынкам производных финансовых инструментов, поэтому применяются аналогичные стандарты регулирования. Этот подход к регулированию, основанный на сути, а не на форме, предоставляет четкие указания по соблюдению для различных криптоинновационных проектов.

Стоит отметить, что одобрение CFTC не является безусловным. Polymarket должен создать полноценную систему мониторинга и соблюдения, чтобы обеспечить справедливость и прозрачность торговли, предотвратить манипуляции на рынке и мошенничество. Эти требования, хотя и увеличивают операционные затраты, но также повышают доверие к платформе и долгосрочную стабильность, что в долгосрочной перспективе способствует здоровому развитию экосистемы.

Смотря в будущее, одобрение Polymarket со стороны CFTC может быть только началом. По мере углубления понимания регуляторами технологии блокчейн, большее количество типов приложений DeFi может найти пути для соблюдения норм. Эта прогрессивная регуляторная инновация не только полезна для защиты потребителей, но и предоставляет пространство для развития действительно ценных проектов блокчейна, способствуя балансу между технологическими инновациями и контролем рисков.

Сигналы индустриальных изменений: ускорение интеграции традиционных финансов и криптоэкосистемы

Регуляторный прорыв Polymarket является еще одним знаковым событием ускоряющегося слияния традиционных финансов и криптоэкосистемы. Крупные инвестиции материнской компании Нью-Йоркской фондовой биржи ICE показывают, что традиционные финансовые учреждения больше не рассматривают крипто проекты как угрозу, а активно развивают их как дополнительную инновацию. Это изменение отношения может спровоцировать большее количество традиционных учреждений последовать этому примеру, что будет способствовать входу криптоиндустрии в новый цикл роста.

С точки зрения рыночной структуры, соответствие Polymarket представляет собой появление нового смешанного подхода — сочетание основных функций децентрализованных приложений и рамок соответствия централизованного регулирования. Эта модель сохраняет преимущества эффективности технологии блокчейн и решает проблемы регулирования, что, вероятно, станет основным направлением финансовых инноваций в будущем. Другие области DeFi, такие как кредитование, торговля производными и т.д., могут заимствовать подобные пути.

Для всей индустрии криптовалют легитимизация рынка прогнозов имеет глубокое значение. Это доказывает, что при соответствующей структуре приложения блокчейна могут гармонично сосуществовать с существующей финансовой системой, а не обязательно противостоять ей. Формирование такого консенсуса помогает улучшить имидж отрасли, привлечь большее количество пользователей и средств из мейнстрима, способствуя продвижению технологий от края к центру.

С открытием Polymarket в США рынок прогнозов вступает в новую стадию развития. Соответствие не только расширяет потенциальный объем рынка, но и повышает барьер для входа в отрасль; платформы, обладающие техническим и регуляторным преимуществом, могут быстро занять монопольное положение. Для инвесторов и предпринимателей сейчас ключевой момент для формирования рынка прогнозов и сопутствующей инфраструктуры, и в этой области в ближайшие годы могут появиться несколько крупных проектов.