Золото памп 50% депег Биткойн! Tether疯狂买 140 миллиардов, что привело к росту цен на золото выше 5000 долларов.

Глобальные рыночные настроения на хеджирование привели к значительной диверсификации движений золота и Биткойна. Золото показало исторически высокий результат в 2025 году, цена выросла более чем на 50%. Важным фактором, способствующим росту цен на золото в 2025 году, стал Tether, объем покупок золота в Q2 и Q3 превысил объем одного Центрального банка, всего было приобретено 116 тонн золота на сумму около 14 миллиардов долларов. Соотношение золото/Биткойн прорвалось через долгосрочный нисходящий тренд, техническая цель цены на золото указывает на 5,000 долларов.

Дивергенция тенденций золота и Биткойна: 50% рост против 1 трлн долларов убытков

! Трафик биткоин-ETF

（источник：YR）

На фоне общего настроения на рынке избегать риска, Биткойн продолжает испытывать давление. Индекс S&P 500 упал с исторического максимума до около 6,550 пунктов, в то время как азиатские и европейские фондовые рынки открылись с переменной динамикой. Однако после достижения дна индекс S&P 500 подтолкнул Биткойн к началу восстановления. Несмотря на то что Биткойн сталкивается с нисходящим давлением, цены на золото по-прежнему остаются крепкими и ожидается, что в четвертом квартале 2025 года они продолжат сохранять восходящий тренд.

В последние несколько месяцев, поддерживаемые беспокойством инвесторов о слишком высоких ценах на акции технологий и пузыре искусственного интеллекта, Биткойн и золото синхронно росли. Приостановка работы правительства США также способствовала тому, что эти два актива достигли исторического максимума. Однако сейчас динамика золота и Биткойна начала различаться. Золото устанавливает сильную восходящую структуру и, похоже, готово к прорыву на более высокие уровни, в то время как весь рынок криптовалют с октября потерял более 1 трлн долларов.

Кроме того, золото в 2025 году показало исторический максимум, цена увеличилась более чем на 50%. Этот рост стал самым выдающимся годом для золота за более чем сорок лет. С 1980-х годов золото никогда не достигало такого потрясающего роста за один год. Это выступление не только превзошло традиционные активы, такие как акции и облигации, но и значительно опередило новые активы, такие как Биткойн.

С другой стороны, Биткойн испытывает трудности из-за снижения энтузиазма на рынке ETF. Запуск Биткойн ETF изначально привлек большое количество розничных инвесторов, но с падением цен средства быстро вытекают. Масштабы оттока средств из ETF особенно заметны за последние несколько дней, отток может достигать сотен миллионов долларов в день. Такая схема движения средств показывает, что у инвесторов Биткойн ETF недостаточно уверенности в своих вложениях, и как только цена падает, они выбирают выход, а не покупают на понижении, как долгосрочные инвесторы.

Золотое и Биткойн Сравнение производительности 2025 года

Золото: выросло более чем на 50%, показав лучший годовой результат за 40 лет, продолжая устанавливать исторические максимумы.

Биткойн：10 октября рыночная капитализация потеряла более 1 триллиона долларов, средства ETF продолжают выводиться.

Рыночные настроения: Золото поддерживается спросом на безопасные активы, Биткойн страдает от опасений по поводу пузыря на рынке технологий.

Отношение институтов: Центральный банк и Tether активно покупают золото, Биткойн ETF сталкивается с оттоком.

Tether стал ведущим маржинальным покупателем на рынке золота

! Покупки золота Tether

（Источник: британская газета «Финансовый时报»）

Еще одним важным фактором, способствующим росту цен на золото в 2025 году, является Tether. Несмотря на то, что центральные банки являются основным двигателем спроса на золото в течение года, Tether тихо поднялся и стал ведущим маржинальным покупателем. Вторая и третья кварталы Tether купил больше золота, чем любой отдельный центральный банк, в общей сложности приобретя 116 тонн золота на сумму около 14 миллиардов долларов. Это поставило Tether в ряд стран-субъектов, обладающих золотыми резервами, таких как Южная Корея или Венгрия.

Кроме того, только в октябре Tether купил 26 тонн, что составляет 12% от общего объема покупок центральных банков в этом месяце. Такой масштаб покупок крайне редок для частных компаний, что показывает, что Tether рассматривает золото как важную составную часть своих резервных активов. Tether, являясь эмитентом самого крупного стейблкоина USDT, управляет активами на более чем 130 миллиардов долларов, и его стратегия распределения активов имеет существенное влияние на глобальные рынки.

Почему Tether выбрал массовую покупку золота? Это может быть связано с его стратегией диверсификации резервов. Ранее резервы Tether состояли в основном из долларов наличными и государственных облигаций США, но с ростом геополитических рисков и опасений относительно кредитоспособности доллара, выделение определенной доли золота может повысить устойчивость резервов к рискам. Кроме того, рост цен на золото также способствует увеличению стоимости резервов Tether, косвенно повышая поддержку активов USDT.

Более важно то, что покупка золота компанией Tether сама по себе стала движущей силой роста цен на золото. Когда учреждение, управляющее активами на сумму в сотни миллиардов долларов, постоянно покупает определенный актив, такой спрос сам по себе будет способствовать росту цен. Покупки Tether также могут вызвать эффект подражания у других учреждений, поскольку рынок будет рассматривать решения Tether по распределению активов как проявление профессионального суждения.

Центральный банк покупает золото, что по-прежнему является основным драйвером спроса на золото, но присоединение Tether сделало структуру покупателей на рынке золота более разнообразной. Покупка золота Центральным банком в основном основана на дек долларизации и обеспечении резервов, в то время как покупка золота Tether обусловлена потребностями в управлении резервами стабильных токенов. Эти два разных мотива крупномасштабных закупок в совокупности обеспечивают чрезвычайно надежную поддержку цен на золото.

Золотое/Биткойн соотношение пробило 40-летний нисходящий канал

(Источник: Trading Economics)

График соотношения золота и Биткойна дополнительно подтверждает тенденцию диверсификации, колеблясь в нисходящем канале с 2015 года. В последнее время это соотношение пробило нисходящий канал и продолжает расти. С 2021 года это соотношение поддерживается черной пунктирной линией тренда на уровне 0.026. Пробой в октябре 2025 года предвещает усиление восходящей динамики этого соотношения. Эта позитивная структура указывает на то, что в ближайшие месяцы золото может показать лучшие результаты, чем Биткойн.

Прорыв этого соотношения имеет важное техническое значение. Наличие нисходящего канала означает, что в течение последнего десятилетия Биткойн относительно золота постоянно дорожал, что соответствует нарративу о переходе Биткойна от новых активов к мейнстриму. Однако, когда этот долгосрочный тренд нарушается, это означает, что рынок принципиально меняет свою оценку относительной ценности двух активов. Инвесторы начинают больше предпочитать защитные свойства золота, а не спекулятивный потенциал Биткойна.

Кроме того, график соотношения Биткойн/золото показывает, что это соотношение в октябре 2025 года пробьет треугольную формацию. Это указывает на то, что цена Биткойна может продолжать падать в течение следующих нескольких недель. Если это соотношение подтвердит пробой уровня 21, это будет означать, что Биткойн столкнется с постоянным давлением вниз. С другой стороны, золото может сохранить восходящий тренд, поскольку это соотношение не смогло пробить уровень 40, который является исторической зоной разворота на долгосрочных графиках.

21 Уровень пробития поддержки означает, что преимущество золота относительно Биткойна будет продолжать увеличиваться. Этот уровень может соответствовать какому-то ключевому психологическому уровню или технической поддержке, и его пробитие может вызвать технические продажи. Наличие уровня 40 в качестве долгосрочного уровня сопротивления подразумевает, что относительная сила золота все еще имеет предел, и как только этот уровень будет достигнут, это может вызвать фиксацию прибыли.

Техническая цель для золота 5000 долларов поддержка надежная

! XAU/USD

（источник: Trading View）

На недельном графике спотового золота видно, что рынок золота все еще находится в восходящем канале. Недавняя коррекция с отметки 4,400 долларов произошла из-за сильного перекупленности и нашла сильную поддержку около 3,900 долларов. Эта поддержка совпадает с нижней границей восходящего канала. В настоящее время цена восстанавливается и, если она сможет дополнительно консолидироваться выше 3,900 долларов, это создаст положительное давление на дальнейший рост рынка золота в ближайшие недели.

Эта бычья ценовая структура также была подтверждена недельным графиком, который показывает, что цена колебалась в восходящем расширяющемся клине. Недавняя консолидация внутри симметричного треугольника похожа на модели второго квартала 2025 года и четвертого квартала 2024 года. Прорыв из этого симметричного треугольника, вероятно, вызовет следующий раунд роста, целевая цена составляет 5,000 долларов. Эта целевая цена основана на продлении восходящего канала и расчете высоты модели, что имеет смысл с точки зрения технического анализа.

Почему уровень поддержки в 3,900 долларов так важен? Этот ценовой уровень является поддерживающей линией нижней границы восходящего канала, а также ключевой ценой предыдущей консолидационной платформы. Судя по распределению объемов торгов, в районе 3,900 долларов имеется большое количество исторических сделок, что означает, что многие инвесторы сосредоточили свои затраты в этом диапазоне. Пока эта поддержка сохраняется, восходящий тренд золота не будет нарушен.

Целевая цена в 5,000 долларов означает, что от текущей цены еще есть около 25% пространства для роста. Этот рост довольно значителен на рынке золота, учитывая, что золото уже находится на историческом уровне, и для того, чтобы вырасти на 25%, требуется сильная поддержка фундаментальных факторов. Постоянные покупки Tether, спрос Центрального банка на девальвацию доллара, рост геополитических рисков и бычья структура технического анализа совместно поддерживают эту цель.