Месячный объём торгов DEX Lighter на Ethereum составил 290 миллиардов, спотовый рынок скоро будет запущен.

Основанная на Ethereum децентрализованная криптовалютная биржа Lighter вскоре запустит спотовую торговлю: платформа в четверг первой откроет сервис перевода ETH и планирует в ближайшие дни расширить доступ к большему количеству рынков. В ноябре объём торгов Lighter составил 292,5 млрд долларов, что сделало её самым активным криптовалютным торговым протоколом месяца, опередив Hyperliquid с объёмом 308,5 млрд долларов.

Месячный объём торгов 292,5 млрд превысил Hyperliquid, войдя в тройку лидеров

(Источник: The Block)

Lighter запустила приватную бету в январе, а в октябре вышла в публичную основную сеть и быстро стала одной из крупнейших ончейн-криптобирж, став одним из немногих реальных конкурентов Hyperliquid. В октябре объём торгов компании составил 272,5 млрд долларов, тогда как у Hyperliquid и Aster в тот же месяц — 308,5 млрд и 259 млрд долларов соответственно. Кроме того, по данным The Block, объём торгов Lighter в ноябре достиг 292,5 млрд долларов, что сделало её самым активным криптопротоколом в тот период.

Такие темпы роста крайне редки в истории децентрализованных бирж. От приватного теста в январе до лидерства по месячному объёму в ноябре Lighter понадобилось менее года. Для сравнения, Uniswap потребовалось более двух лет, чтобы занять лидирующую позицию, а dYdX прошла долгий период “холодного запуска”. Быстрый взлёт Lighter частично объясняется благоприятным рыночным моментом — взрывной рост спроса на криптодеривативы в 2025 году, а также технологическими преимуществами и сильной командой.

Конкуренция с Hyperliquid — самая примечательная часть истории Lighter. Hyperliquid стартовала в 2023 году и доказала, что ончейн-DEX с торговлей perpetual-контрактами может расти устойчиво, особенно после запуска собственного токена HYPE и HyperEVM в ноябре 2024. Тем не менее, Lighter всего за несколько месяцев догнала и даже превзошла Hyperliquid по месячному объёму, что внесло новую динамику в весь сектор DEX.

Топ-3 DEX по объёму ончейн-торгов в ноябре 2025

Lighter: 292,5 млрд долларов (Ethereum zk-rollup)

Hyperliquid: 308,5 млрд долларов (отдельный L1, данные могут включать другие месяцы)

Aster: 259 млрд долларов (инкубатор Binance)

Стоит отметить: несмотря на то, что месячный объём perp-торгов Hyperliquid составляет около одной десятой от объёма Binance, это уже выдающееся достижение для децентрализованных бирж. Binance как крупнейшая централизованная биржа имеет месячный объём торгов обычно выше 3 трлн долларов. Lighter и Hyperliquid, достигшие сотен миллиардов, доказывают, что пользовательский опыт и производительность ончейн-торговли уже вплотную приблизились к централизованным платформам.

Технологический выбор экс-квантового аналитика Citadel

Децентрализованная биржа Lighter построена на Ethereum с использованием специфического для приложения zk-rollup. Основатель Владимир Новаковски — бывший квантовый аналитик Citadel и призёр Олимпийских игр. Он неоднократно заявлял, что благодаря безопасности Ethereum предпочитает строить Layer-2, сфокусированную на DEX, а не отдельный Layer-1, как у Hyperliquid.

Такой технологический выбор отражает логику управления рисками Новаковски. Ethereum как вторая по капитализации блокчейн-сеть с годами доказала свою надёжность, имеет тысячи валидаторов и огромное комьюнити разработчиков. Layer-2 решения на Ethereum наследуют эту безопасность, а zk-rollup обеспечивает высокую пропускную способность и низкие комиссии. В отличие от этого, отдельному Layer-1 приходится с нуля строить сеть валидаторов и инфраструктуру безопасности, что на ранних стадиях несёт большие технические и атакующие риски.

Опыт Новаковски в Citadel приносит Lighter не только личный бренд, но и реальные технологические преимущества. Citadel — один из крупнейших мировых маркет-мейкеров и хедж-фондов, известный своими ультранизкими задержками и высокочастотными системами. Опыт Новаковски в алгоритмах сопоставления заявок, моделях управления рисками и архитектуре систем напрямую реализован в Lighter. Это обеспечивает Lighter заметное преимущество перед многими конкурентами по скорости исполнения сделок, глубине книги заявок и контролю проскальзывания.

Статус олимпийского призёра, казалось бы, не связан с блокчейн-технологиями, но на самом деле подчёркивает максимальную конкурентность и целеустремлённость Новаковски. Завоевать медаль на Олимпиаде — результат многолетних тренировок, точного исполнения и умения сохранять хладнокровие под давлением. Эти качества одинаково важны в стартапах и разработке технологий, особенно в конкурентной среде DEX.

Полная продуктовая линейка: акции, фьючерсы, форекс, спот

Последний шаг Lighter — выход на рынок спотовой торговли — часть серии недавних нововведений. За последние недели проект запустил торговлю фондовыми фьючерсами, первыми инструментами стали $COIN и $HOOD, также расширил направления по торговле на валютном рынке и благодаря интеграции с Chainlink вышел на рынок реальных активов.

Торговля фьючерсами на акции — смелая инновация Lighter. $COIN (Coinbase) и $HOOD (Robinhood) — американские публичные компании, связанные с крипто-индустрией, Lighter предоставляет perpetual-контракты на эти акции, позволяя пользователям 24/7 открывать длинные и короткие позиции без необходимости ждать открытия американских рынков. Такой продукт ликвидирует ограничения традиционного фондового рынка по времени и особенно привлекателен для международных инвесторов.

Расширение форекс-направления показывает, что амбиции Lighter выходят далеко за пределы крипто. Традиционный валютный рынок — крупнейший финансовый рынок в мире, суточный объём торгов — более 7 трлн долларов. Lighter предоставляет perpetual-контракты на основные валютные пары (EUR/USD, GBP/USD и др.), что позволяет крипто-пользователям торговать форексом и криптовалютами на одной платформе без необходимости переключаться между разными сервисами.

Интеграция с Chainlink — ключ к выходу на рынок реальных активов. Chainlink — крупнейшая децентрализованная сеть ораклов для блокчейна, обеспечивающая надёжные внешние данные. Используя Chainlink, Lighter получает данные о ценах акций, валютных курсах, котировках товаров и других традиционных рынков в реальном времени, что гарантирует корректное ценообразование и надёжность расчётов по производным контрактам.

Полная продуктовая линейка Lighter

Криптовалютные perpetual-контракты: основной бизнес, месячный объём около 300 млрд долларов

Фондовые фьючерсы: COIN, HOOD уже доступны, планируется расширение на другие американские акции

Форекс: perpetual-контракты на основные валютные пары

Спотовая торговля: сначала ETH, далее поэтапный запуск других токенов

Такая продуктовая стратегия превращает Lighter из обычного крипто-DEX в “децентрализованную мультиактивную торговую платформу”. Это амбициозное видение: если оно реализуется, Lighter станет универсальным местом для торговли акциями, валютами, товарами и криптовалютой, полностью разрушая барьеры между традиционными финансовыми рынками.

Деривативы доминируют, но спот незаменим

Как и на традиционных рынках, спотовый рынок криптовалют занимает лишь небольшую долю всей торговой активности, а основное место занимают производные инструменты. По данным The Block Research, под влиянием исторических ликвидаций и роста таких платформ, как Lighter и инкубируемый Binance Aster, в октябре общий объём ончейн-торгов perpetual-контрактами достиг рекордных 1,2 трлн долларов.

Хотя объёмы деривативов значительно превосходят спот, спотовый рынок остаётся неотъемлемой частью DEX-экосистемы. Во-первых, именно спот обеспечивает функцию формирования цены: стоимость деривативов в конечном итоге привязана к спотовым котировкам. Во-вторых, спотовая торговля удовлетворяет реальный спрос на перемещение токенов: пользователи покупают токены для DeFi, NFT и других ончейн-активностей. В-третьих, для реализации комбинированных стратегий (например, спот-арбитраж, торговля базисом) нужна возможность одновременно торговать деривативами и спотом на одной платформе.

В конце ноября команда впервые представила функцию спотовой торговли и собрала отзывы от тестовой сети пользователей. Такой подход, ориентированный на сообщество, типичен для DeFi: он позволяет создавать продукт, максимально отвечающий реальным нуждам пользователей, а не плод закрытой разработки. Фидбэк тестировщиков может касаться интерфейса, типов ордеров, структуры комиссий и других аспектов, что поможет Lighter довести продукт до совершенства.

Хотя одновременное предложение спотовой и деривативной торговли не уникально — например, Coinbase и Kraken в этом году тоже расширяют линейку деривативов, — Lighter отличается тем, что изначально фокусировалась на деривативах, построив передовой торговый движок и ликвидность, а теперь расширяется в спот. Такой путь “от сложного к простому” противоположен большинству DEX, которые идут от спота к деривативам.

Founders Fund возглавил раунд: 68 млн при оценке 1,5 млрд

В ноябре Founders Fund и Ribbit Capital возглавили инвестиционный раунд Lighter на 68 млн долларов, при этом оценка компании составила 1,5 млрд долларов. Founders Fund — венчурный фонд, основанный соучредителем PayPal Питером Тилем, известный агрессивными инвестициями в прорывные технологии. Среди его портфеля — SpaceX, Palantir, Stripe и другие технологические гиганты. Решение Founders Fund возглавить раунд Lighter свидетельствует о вере в потенциал децентрализованных бирж к трансформации финансовой инфраструктуры.

Ribbit Capital — один из самых активных инвесторов в финтех, портфель включает Robinhood, Coinbase, Credit Karma и других лидеров. Глубокая экспертиза и широкие связи в финансовой сфере дают Lighter не только капитал, но и стратегическую экспертизу и доступ к регуляторам. Когда Lighter столкнётся с регуляторными вызовами или потребуется партнёрство с традиционными институтами, возможности Ribbit будут решающими.

Оценка в 1,5 млрд долларов выводит Lighter в число самых дорогих DEX-проектов. На чём основана такая оценка? Инвесторы полагают, что продуктовая линейка, базирование на Ethereum и бэкграунд основателя дают шанс стать децентрализованной версией Interactive Brokers или TD Ameritrade — платформой для акций, валют, товаров и криптовалют. Если эта стратегия окажется успешной, оценка в 1,5 млрд долларов будет выглядеть очень скромной.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что такое Lighter?

Lighter — децентрализованная биржа на базе Ethereum (zk-rollup), предлагающая торговлю perpetual-контрактами на криптовалюты, фьючерсами на акции, форексом и спотом. Основана бывшим квантовым аналитиком Citadel Владимиром Новаковски, ноябрьский объём торгов — 292,5 млрд долларов, оценка — 1,5 млрд долларов.

Чем Lighter отличается от Hyperliquid?

Техническая архитектура: Lighter — Ethereum Layer-2, Hyperliquid — отдельный Layer-1. Безопасность: Lighter наследует безопасность Ethereum, Hyperliquid требует собственной сети валидаторов. Линейка продуктов: Lighter предлагает фьючерсы на акции и форекс, Hyperliquid сфокусирован на крипто-деривативах.

Почему выбран Ethereum, а не отдельная сеть?

По мнению основателя Новаковски, безопасность Ethereum надёжнее. Ethereum имеет тысячи валидаторов и огромное комьюнити, Layer-2 наследует эту безопасность, а zk-rollup обеспечивает высокую производительность и низкие комиссии.

Когда будет открыт полный доступ к споту?

ETH-спот уже запущен в четверг, запуск других токенов ожидается в ближайшие дни. Точное расписание не объявлено, но команда заявляет, что приоритет будет за самыми ликвидными токенами — BTC, SOL, XRP и др.

Как Lighter зарабатывает?

Взимает торговые комиссии (по perpetual-контрактам ставка Maker обычно отрицательная или нулевая, Taker — около 0,02%-0,05%), комиссии за спот-торговлю и возможный выпуск собственного токена. По сравнению с централизованными биржами (обычно >0,1%), издержки Lighter значительно ниже.