Страховщики Гонконга сталкиваются с 100%-ным ударом по капиталу из-за прямых ставок на Биткойн и криптовалюту

Страховой регулятор Гонконга разрабатывает первую азиатскую структуру, позволяющую страховщикам держать крипто под 100% рисковым зарядом, в то время как стейблкоины следуют правилам капитала, основанным на фиат. Резюме

• Проект правил позволяет страховщикам Гонконга инвестировать в криптовалюту с 100% капитальным зарядом, заставляя их резервировать полное воздействие на волатильные активы.
• Стейблкоины получают отдельное обращение, с рисковыми сборами, связанными с основным фиатом и предстоящим в 2025 году режимом лицензирования стейблкоинов в Гонконге.
• Движение контрастирует с Сингапуром, Южной Кореей и Японией, позиционируя Гонконг как первого в Азии, кто кодифицирует крипто-распределения страховых компаний и связанную с ETF экспозицию.

Гонконгское управление по страхованию опубликовало проекты регуляций, позволяющих страховщикам инвестировать в криптовалюты с 100-процентной ставкой капитального риска, устанавливая первый явный регуляторный каркас подобного рода в Азии, согласно документам, опубликованным 4 декабря.

Гонконг создает новые правила вокруг криптовалюты

Предложенные правила потребуют от страховщиков поддерживать капитал, эквивалентный их криптовалютным активам, отражая регуляторные опасения по поводу волатильности и рыночных рисков, связанных с цифровыми активами. Стейблкоины будут получать отдельное обращение, с рисковыми сборами, привязанными к их базовой фиатной валюте для стейблкоинов, регулируемых в Гонконге, согласно документу презентации.

Страховой рынок Гонконга сгенерировал примерно HK$635 миллиард ($82 миллиард) в валовом страховом премии в 2024 году, при этом 158 лицензированных страховщиков работают в юрисдикции. Даже ограниченные инвестиции в криптовалюты со стороны этих страховщиков могут внести значительную институциональную ликвидность на рынки цифровых активов, согласно отраслевым аналитикам.

Bloomberg сообщил о регуляторном предложении, которое также касается инвестиций в инфраструктуру. Платформа расширяет капитальные стимулы для страховщиков, инвестирующих в инфраструктурные проекты в Гонконге и на материковом Китае, особенно в развитии Северной Метрополии рядом с границей.

Гонконгское монетарное управление ожидает выдачи первых лицензий на стейблкоины в начале 2025 года. Режим лицензирования, инициированный в августе 2024 года, является частью более широкой стратегии цифровых активов территории и направлен на установление регуляторной ясности для участия институциональных криптовалют.

ПОСЛЕДНЕЕ: 🇭🇰 Страховой регулятор Гонконга предлагает новые правила, которые будут применять 100% риск-заряд к прямым крипто-холдингам страховщиков, с общественным обсуждением с февраля по апрель, согласно Bloomberg. pic.twitter.com/vuc0xgY5nC — CoinMarketCap (@CoinMarketCap) декабря 22, 2025

Страховая служба заявила, что изменения будут способствовать развитию страхового сектора и экономики в целом. Период общественного обсуждения запланирован с февраля по апрель, прежде чем законопроект будет представлен.

Подход Гонконга отличается от других азиатских финансовых центров. Сингапур запрещает покупку криптовалюты с помощью кредитных карт и требует тесты на осведомленность о рисках для розничных пользователей. Южная Корея продолжает ограничивать страховые компании в возможности прямого владения криптовалютами, несмотря на постепенное ослабление запрета 2017 года на участие институциональных игроков в криптоиндустрии. Японские страховые регламенты в настоящее время не классифицируют криптовалюты как инвестиционные активы, хотя возможная переклассификация в 2026 году может позволить создание институциональных продуктов.

Гонконг одобрил биржевые фонды, торгуемые по спотовым ценам, на биткойн и эфириум в начале 2024 года. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам выпустила циркуляры в ноябре, направленные на увеличение ликвидности на лицензированных биржах, позволяя платформам получать доступ к глобальным ордерным книгам.

Участники отрасли ожидают, что крупные страховщики с значительными резервами капитала станут первыми пользователями этой структуры, в то время как мелкие страховщики могут отложить участие до тех пор, пока практики хранения и учета не будут стандартизированы. Операционные соображения, включая хранение активов и кибербезопасность, остаются значительными факторами, по мнению наблюдателей рынка.

Регулятор начал изучение своей системы капитала, основанной на рисках, в начале 2024 года. Некоторые страховые компании лоббировали расширение допустимых классов активов за пределами текущих вариантов. Участники рынка следят за процессом консультаций на предмет возможных изменений в рисковых сборах.