шифрование富豪2025财富浮沉录：有人身家翻倍 有人资产 Падение на 50%

2025 год для индустрии криптоактивов станет годом резкого столкновения нарратива с реальностью и резкого разделения богатства. Несмотря на то, что цена Биткойна снизилась примерно на 6% с пикового значения в начале года, индекс миллиардеров Bloomberg показывает, что динамика богатства лидеров отрасли сильно различается: гиганты стейблкоинов становятся главными победителями, состояние основателя Circle Джереми Аллера увеличилось на 149%, состояние председателя Tether Джанкарло Девасини возросло на 60% до 13,2 миллиарда долларов; в то время как когда-то успешный «битшар» пионер Майкл Сейлор потерял 37% своего состояния, а состояние близнецов Уинклевосса обрушилось на 59%. За этой перераспределением богатства стоит глубокая метафора трансформации отрасли от дикого роста к соблюдению требований и базовым услугам.

Победители: как стейблкоины и финансовые гиганты смогли вырасти в условиях кризиса?

Когда большинство токенов оказались в застое, одна ниша тихо создала удивательный миф о богатстве — стейблкоины. Основатель Circle Jeremy Allaire безусловно является одним из самых заметных победителей 2025 года. Его богатство с момента учета взлетело на 149%, основным двигателем чего стало широкое принятие его стейблкоина USDC и успешные операции компании на капитальном рынке. С объемом обращения, превышающим 77 миллиардов долларов, Circle не только успешно вышла на биржу с оценкой 6,9 миллиарда долларов, но и в третьем квартале достигла чистой прибыли в 214 миллионов долларов, что на более чем 200% больше по сравнению с прошлым годом. Это доказывает, что в условиях рыночной волатильности инфраструктурный бизнес по предоставлению “законной валюты криптомира” обладает мощной способностью к прибыли и устойчивостью к оценке в разные циклы.

Другой пик богатства был построен председателем Tether Джанкарло Девасини. Его состояние выросло на 60% в 2025 году, достигнув 13,2 миллиарда долларов. Объем обращения USDT от Tether в этом году увеличился более чем на 15%, достигнув 186 миллиардов долларов, укрепив свое господствующее положение. Более удивительно, что компания выплатила акционерам более 10 миллиардов долларов дивидендов, и если обсуждаемый план финансирования с оценкой в 500 миллиардов долларов будет успешным, это может поднять Девасини на трон самого богатого криптоактивиста в мире. Модель бизнеса, основанная на огромных запасах средств, позволяет получать колоссальную маржу прибыли в условиях высоких процентных ставок, превратившись в “машину по созданию богатства”.

Кроме того, компании, предоставляющие комплексные услуги для учреждений, также демонстрируют стабильные результаты. Основатель Galaxy Digital Майк Новограц увеличил свое состояние на 32%, а общий доход его компании в третьем квартале взлетел на 200% до 28,4 миллиарда долларов. Ключевым источником роста стало предоставление услуг по управлению активами для стремящегося к этому корпоративного криптокошелька. Это раскрывает тенденцию: когда все больше традиционных компаний пытаются владеть криптоактивами, профессиональные и регулируемые финансовые службы становятся незаменимым мостом и зарабатывают значительные управляющие сборы.

Обзор ключевых изменений в богатстве крипто-миллиардеров в 2025 году

Значительный рост:

• Джереми Аллер (Circle): состояние 1,7 миллиарда долларов , по сравнению с первоначальными данными рост 149%.
• Giancarlo Devasini (Tether): состояние 13.2 миллиарда долларов, рост за год 60%.
• Mike Novogratz (Galaxy Digital): богатство 67 миллиардов долларов, рост в этом году 32%.

Относительно стабильные:

• Брайан Армстронг (Coinbase): состояние 110 миллиардов долларов, за год небольшой рост 2%.
• Чанпэнг Чжао (Binance): состояние 509 миллиардов долларов , за год незначительно снизилось на 5%.

Значительное сокращение:

• Michael Saylor (Стратегия)：Состояние 40 миллиардов долларов , за год снизилось на 37%.
• Братья Уинклевосс (Gemini): богатство 4,8 миллиарда долларов , за год большой дамп 59%.

Интерпретация неудачников: почему торговая платформа и стратегия «БитShares» столкнулись с холодом?

В резком контрасте с великолепием гигантов стейблкоинов находятся суровые вызовы, с которыми сталкиваются торговые платформы и ранние знаковые фигуры отрасли. Богатство близнецов Винкельвосс в 2025 году подверглось сильному удару, сократившись на 59%. Их торговая платформа Gemini после выхода на рынок в сентябре уже упала в цене примерно на 60%. Проспект эмиссии раскрывает, что их бизнес-объем значительно меньше, чем у конкурентов, и они зависят от личных займов братьев для поддержания ликвидности. Это указывает на то, что в условиях, когда такие гиганты, как Coinbase, уже установили подавляющее преимущество, а регуляторные расходы высоки, второстепенные торговые платформы, если у них нет уникального бизнес-барьера, вряд ли смогут получить признание рынка в своих рассказах о росте и оценке.

Так же в затруднительном положении находятся Michael Saylor и его Strategy Inc.. Будучи пионером модели «корпоративного биткойн-хранилища», состояние Saylor за год снизилось на 37%. Проблема в том, что этот сценарий «игры с бесконечным финансированием», когда-то горячо поддерживаемый рынком, уже был широко подражан многими последователями, что привело к постоянному уменьшению премии акций Strategy (по сравнению с ценностью их биткойн-активов). Производительность их акций даже начала отставать от самого биткойна. Это свидетельствует о точке поворота: рынок начинает более трезво оценивать истинную стоимость таких компаний — если их суть заключается лишь в владении активами, то потолок их оценки равен самим активам, и любые попытки создать «альфа» через сложные капитальные операции могут быть сглажены временем.

Богатство других лидеров отрасли также остановилось или слегка снизилось. Соучредитель Coinbase Брайан Армстронг увеличил свое состояние всего на 2%, несмотря на то, что бизнес компании диверсифицировался и расширился до торговли акциями, прогнозных рынков и успешно вошел в индекс S&P 500, но его акции в течение года почти не изменились. Основатель Binance Чанпэн Чжао немного скорректировал свое состояние на 5%, хотя на личном уровне он получил президентский помилование и планирует возобновить бизнес в США, но глобальная конкуренция и давление со стороны соответствия, с которыми сталкивается компания, совершенно не уменьшились. Эти случаи указывают на одну реальность: чистая ценность “торговых каналов” уменьшается, а отраслевые дивиденды перемещаются к более базовым и необходимым инфраструктуре и услугам.

За кулисами отраслевой дифференциации: что на самом деле изменилось в 2025 году?

“Песнь льда и огня” богатых людей в криптоактивах 2025 года глубоко отражает эволюцию логики развития самой отрасли. Во-первых, защищенность модели прибыли стала основным критерием оценки стоимости. Богатство Аллера и Девасини происходит от стабильного дохода, связанного с объемом торгов, созданного бизнесом со стейблкоинами, почти “франшизного” стабильного денежного потока. В то время как доходы торговых платформ сильно зависят от волатильного объема торгов на рынке, в условиях медвежьего рынка они оказываются в первой линии. Когда “история” уступает место “финансовым отчетам”, бизнес с прочным денежным потоком естественно получает переоценку.

Во-вторых, регулирование и соответствие стали поворотным моментом. В 2025 году отрасль получила президентскую амнистию, ключевые смягчения регулирования, такие как разрешение споров. Но этот двуострый меч больше благоприятствует тем участникам, которые с самого начала активно строили рамки соответствия. USDC от Circle известен полной резервной политикой и прозрачным аудитом, а Galaxy Digital является публичной компанией, и они могут лучше принимать соответствующие средства, поступающие из традиционного мира. Напротив, компании, чьи бизнес-модели находятся в серой зоне или сталкиваются с нерешенными судебными исками, не смогут воспользоваться этой “премией за соответствие”.

В конце концов, рынок перешел от “Бета-драйва” к “Альфа-конкуренции”. В период дикости в отрасли все участники ехали на “Бета”-поезде роста Биткойна. Но когда цены на активы сами попали в консолидацию, конкуренция вошла в жестокую стадию “Альфа” — соперничество стало основано на реальном спросе пользователей, операционной эффективности и инновациях бизнес-моделей. Проекты, способные решить реальные проблемы, такие как эффективность платежей (стейблкоин) и хранение активов (финансовые услуги), выделяются, в то время как бизнесы с тонкими нарративами и серьезной гомогенизацией отвергаются капиталом. Стратегия Сэйлора по “Бит”-акциям теряет популярность, что является сигналом к тому, что рынок устал от простых игр с финансовым рычагом и стал искать существенные инновации.

Будущие откровения: инвестиционные подсказки в условиях изменения финансового ландшафта

Перераспределение богатства среди топовых миллиардеров предоставляет четкие подсказки для наблюдения за будущим отрасли. Для инвесторов, возможно, стоит переключить внимание с преследования нарратива о следующем «памп токене» на изучение базовых протоколов и инфраструктуры, которые строят устойчивую экономическую замкнутость. Сектор стейблкоинов доказал, что бизнес, который захватывает реальный и стабильный спрос на транзакции, может сохранять свою ценность через бычьи и медвежьи рынки. Следующим объектом внимания могут стать ключевые кредитные протоколы в децентрализованных финансах или слои блокчейн-расчетов, которые также обладают характеристиками «платной дороги».

В то же время, точка слияния традиционных финансов и шифрования финансов станет горячей точкой создания ценности. Успех Galaxy Digital заключается в обслуживании корпоративных казначейств, а Figure Technologies, как платформа для кредитования на базе блокчейна, успешно вышла на биржу. Все это свидетельствует о том, что компании, которые могут перенести традиционные активы на блокчейн или ввести шифрованные активы в традиционный мир в соответствии с нормами, встречают исторические возможности. Исследование криптоторговли традиционными гигантами, такими как JP Morgan, еще больше усиливает эту тенденцию.

Смотря в 2026 год, «Эффект Матфея» в отрасли только усилится. Крупные компании с прибыльными бизнесами (такими как эмитенты стейблкоинов) будут иметь достаточно ресурсов для инвестиций и приобретений, что further укрепит их экосистему. В то время как компании, которые полагаются лишь на капитальные операции или единичные торговые бизнесы, если не смогут найти уникальную ценностную опору, окажутся в еще более сложном положении. Колебания в списках миллиардеров — это не только темы для разговоров за чаем, но и точная электрокардиограмма отрасли, показывающая, как деньги и доверие направляются к тем, кто действительно строит основы криптоэкономики, а не просто спекулирует на ее цене. В этом смысле дифференциация богатства в 2025 году — это запоздалое, но необходимое взросление для отрасли.