Генеральный директор OKX разъясняет причины краха криптовалют 10 октября

• BTC снизился до USDe depeg; структурное кредитное плечо усугубило крах 10 октября.

• Кампания Binance по привлечению APY на USDe стимулировала рискованные циклы, подняв APY выше 70%.

• Dragonfly никогда не инвестировал в OKX; крах имел несколько причин, выходящих за рамки одной платформы.

Крах криптовалютного рынка 10 октября 2025 года остается одним из крупнейших в истории, уничтожив десятки миллиардов долларов по всему миру. Основатель и CEO OKX Стар прокомментировал инцидент, разъяснив ключевые факторы, способствовавшие волатильности.

Он подчеркнул, что BTC начал падать примерно за 30 минут до USDe depeg, что указывает на то, что первоначальный шок возник из более широких рыночных динамик, а не из-за одной платформы. Стар отметил, что структурное кредитное плечо усилило каскадные ликвидации и что событие могло стабилизироваться без этих условий.

Кроме того, Стар опроверг утверждения о причастности Dragonfly к OKX, заявив: «Dragonfly никогда не был инвестором в OKX — ни малым, ни крупным». Он подчеркнул, что OKX инвестировал в Dragonfly до присоединения Haseeb Qureshi, и что один из предыдущих фондов партнера — а не Dragonfly — инвестировал в OKX. Эти детали направлены на исправление дезинформации, циркулирующей вокруг краха 10 октября.

USDe Leverage Loop и кампания Binance

По словам Стар, крах 10 октября был усугублен маркетинговыми кампаниями с высоким риском. Binance временно предлагал 12% APY на USDe и позволял использовать его в качестве залога, как USDT и USDC, при недостаточных лимитах риска. В отличие от обычных стейблкоинов, USDe включает стратегии уровня хедж-фондов, что по сути повышает риск.

Стар объяснил, что пользователи конвертировали USDT и USDC в USDe, затем брали взаймы USDT под него, повторяя циклы для увеличения APY до 70%. В результате системный риск быстро нарастал, и даже небольшие рыночные шоки вызывали depegging и каскадные ликвидации, затронув такие токены, как WETH и BNSOL.

Тем не менее, криптоаналитик Haseeb Qureshi оспорил версию Стар, утверждая, что unwind USDe leverage не объясняет глобальный крах. Он отметил: «Большая часть USDe leverage была значительно выше в DeFi, чем в CeFi», что указывает на то, что на рыночную нестабильность повлияло множество факторов. Несмотря на разногласия, Haseeb подтвердил точность утверждения Стар о том, что Dragonfly не является инвестором.