Рынки предсказаний сталкиваются с проблемой урегулирования, и социальный консенсус не решит её.
Хотя платформы вроде Polymarket продемонстрировали огромный спрос на торговлю на основе событий, они также выявили структурный недостаток, ограничивающий участие институтов: риск разрешения. Когда окончательный результат рынка зависит от голосования людей, а не от детерминированных данных, профессиональные поставщики ликвидности воспринимают эту неопределенность как недопустимый риск. Распространения расширяются, капитал уходит, и рынки остаются цикличными.
Inframarkets создает рынок предсказаний в энергетике, предназначенный устранить эту проблему. Привязав разрешение предсказательных рынков к машинно-проверяемым данным через систему Oracle System (IOS), и сосредоточившись на контрактных событиях, связанных с глобальными энергетическими рынками, Inframarkets вводит институциональные предсказательные рынки с детерминированным урегулированием, возможностью хеджирования в реальном мире и выполнением на уровне биржи на платформе Solana.
Проблема ликвидности в традиционных рынках предсказаний
Рынки предсказаний получили значительный рост как новая финансовая основа. Однако устойчивое профессиональное обеспечение ликвидностью остается постоянной проблемой. Многие рынки привлекают розничных участников во время важных политических циклов или крупных спортивных событий, но глубокое и стабильное создание рынка затруднено.
Основная причина — неопределенность урегулирования. Маркет-мейкеры оценивают не только объем и волатильность, но и риск разрешения. Если исход контракта может быть оспорен, задержан или подвергнутся управленческому вмешательству, эффективность капитала снижается, а спреды расширяются. Институциональные предсказательные рынки требуют не только активности пользователей, но и предсказуемого урегулирования, надежных механизмов разрешения и низкой юридической неопределенности.
Социальная правда и риск разрешения: сравнение Polymarket
Многие традиционные рынки предсказаний используют модель социальной правды для разрешения. Внешние системы голосования определяют окончательный результат рынка, вводя зависимость от человеческого фактора на самом критическом этапе жизненного цикла контракта — урегулировании.
Пример Polymarket ясно иллюстрирует эту проблему. Polymarket использует оптимистический оракул UMA для разрешения во многих своих рынках. Хотя механизм работает, он вводит риск разрешения UMA, когда окончательные результаты определяют держатели токенов. Такая структура может создавать восприятие конфликта интересов, окна для споров и сложности управления — особенно во время спорных или высокопрофильных событий. Профессиональные участники рассматривают это как недопустимый риск, связанный с хвостовыми событиями.
Для розничных пользователей эта проблема может быть приемлемой. Для профессиональных поставщиков ликвидности риск спора напрямую влияет на решения о распределении капитала. Институциональные участники требуют детерминированных результатов, связанных с авторитетными, машиночитаемыми источниками данных — а не голосованиями управленческих органов.
Почему политические и спортивные рынки лишены хеджирования
Еще одним структурным ограничением традиционных рынков предсказаний является невозможность хеджирования. Политические или спортивные рынки практически невозможно застраховать внешними инструментами. Маркет-мейкер, предоставляющий ликвидность по результатам выборов или чемпионатов, не имеет связанного инструмента в регулируемых площадках для компенсации экспозиции.
Отсутствие хеджируемых рынков предсказаний увеличивает риск асимметрично. Без внешних инструментов для балансировки позиций поставщики ликвидности сталкиваются с направленным риском, которым управлять невозможно. В результате спреды расширяются, а участие становится цикличным, усиливаясь вокруг событий и исчезая после них.
Inframarkets использует принципиально иной подход, сосредотачиваясь на контрактных событиях, связанных с реальными энергетическими рынками. Энергетические рынки глубоко связаны с глобальной инфраструктурой сырья. Цены на электроэнергию, эталонные показатели природного газа, метрики возобновляемой генерации и погодные индикаторы — все это используется существующими финансовыми и физическими рынками по всему миру.
Это делает структуры энергетических предсказательных рынков более хеджируемыми. Поставщик ликвидности по контракту на электроэнергию может компенсировать направленный риск, используя связанные инструменты, такие как фьючерсы на энергию CME — что структурно невозможно на рынке президентских выборов. Хеджируемые рынки предсказаний обеспечивают более узкие спреды, более глубокую ликвидность и устойчивое участие профессионалов.
Система Oracle System (IOS): детерминированное урегулирование по замыслу
В центре модели Inframarkets находится система Oracle System (IOS), детерминированная оракульская система, предназначенная привязать разрешение предсказаний к машинно-проверяемым данным, а не к человеческому консенсусу.
Каждый контракт, урегулированный через IOS, ссылается на:
Четко определенный, авторитетный источник данных (например, цены на точки расчетов ERCOT в реальном времени, опубликованные эталонные показатели EIA или данные о генерации ISO)
Конкретное время наблюдения
Предварительно заданное правило урегулирования
Документированную политику резервного варианта при недоступности или изменении данных
Первое официально опубликованное значение в указанный момент времени из выбранного источника становится базой для урегулирования. Нет субъективного голосования, окна для споров или управленческого вмешательства. Машино-проверяемое разрешение повышает прозрачность, аудитируемость и эффективность капитала.
Заменяя социальную правду машинной правдой, Inframarkets укрепляет структурную целостность рынков предсказаний. Урегулирование основано на правилах и данных, а не на управлении.
Энергетика как основа для институциональных предсказательных рынков
Энергетические рынки представляют собой уникальную возможность для развития предсказаний. Волатильность электроэнергии, риск переменной возобновляемой генерации, перегрузки линий передачи и изменение спроса создают измеряемые и частые данные — формируя богатую поверхность для проектирования контрактов.
Энергетический предсказательный рынок, основанный на наблюдаемых результатах, превращает операционные сигналы в торгуемые инструменты. Внутрисетевые энергетические деривативы позволяют участникам занимать позиции по четко определенным событиям, таким как ценовые пороги, показатели генерации или триггеры спроса-ответа.
Поскольку эти рынки связаны с авторитетными данными и реальной инфраструктурой, они по своей сути лучше подходят для профессионального предоставления ликвидности, чем нарративные события. Хеджируемые рынки предсказаний снижают тревогу контрагентов и поддерживают устойчивое, глубокое участие.
Рассмотрение Solana для урегулирования и производительности
Inframarkets сочетает детерминированную логику оракулов с урегулированием на базе Solana. Используя Solana — наиболее производительный блокчейн для высокой пропускной способности — платформа обеспечивает финализацию транзакций менее чем за секунду. Урегулирование на Solana обеспечивает прозрачность и окончательность в цепочке, сохраняя при этом производительность выполнения на уровне биржи. Эта архитектура позволяет институциональным предсказательным рынкам работать с такой же отзывчивостью, как централизованные биржи, при сохранении проверяемости и модульности инфраструктуры в цепочке.
Результат — интегрированный стек:
Детерминированное разрешение оракулов через систему IOS
Внутрисетевые энергетические деривативы с машинно-проверяемым урегулированием
Исполнение на основе книги ордеров для профессиональных торговых процессов
Инфраструктура урегулирования на Solana для пропускной способности и модульности
От спекуляций к структурированным рынкам
Следующая стадия развития рынков предсказаний будет определяться двумя аспектами: целостностью урегулирования и устойчивостью ликвидности. Платформы, решающие обе задачи, привлекут институциональный капитал. Те, что не справятся, останутся цикличными для розничных участников.
Inframarkets решает обе задачи, объединяя машино-проверяемые данные с хеджируемыми реальными рынками. Система Oracle System (IOS) вводит детерминированную оракульскую систему, устраняющую неоднозначность, риск споров и управленческие сложности, ограничивающие существующие платформы. Сосредоточившись на структурах энергетических предсказаний, связанных с глобальной инфраструктурой сырья, а не только на нарративных событиях, Inframarkets создает новый энергетический дериватив в цепочке.
В выборе между социальной правдой и машинной правдой долгосрочная жизнеспособность рынков предсказаний может зависеть от того, какая модель обеспечивает большую определенность, более глубокую ликвидность и меньшие структурные риски. Inframarkets позиционирует машинно-проверяемое урегулирование как основу следующей фазы.
