Воллер: данные по занятости вне сельского хозяйства определяют решение ФРС о снижении ставки в марте, превышение PCE добавляет переменную

Руководитель Федеральной резервной системы (ФРС) Кристофер Вуллер выступил с заявлением в Вашингтоне, отметив, что его поддержка по снижению ставки в марте зависит от предстоящего опубликования отчета по занятости вне сельского хозяйства за февраль. Вуллер подтвердил, что число новых рабочих мест в январе выросло на 130 тысяч, превысив рыночные ожидания в 65 тысяч, но подчеркнул, что «один хороший показатель за месяц не создает тренда», недостаточно для подтверждения устойчивого восстановления рынка труда.

Заявление Вуллера: условия для снижения или приостановки повышения ставки

Вуллер ясно обозначил два сценария в своей позиции:

Условия поддержки снижения ставки в марте: если отчет по занятости за февраль покажет продолжительную слабость рынка труда или данные за январь будут пересмотрены в сторону снижения, он поддержит снижение ставки на 25 базисных пунктов.

Условия поддержки приостановки снижения ставки: если данные за февраль покажут заметное улучшение рынка труда и инфляция продолжит приближаться к целевому уровню в 2%, он может перейти к поддержке сохранения текущих ставок.

Вуллер также отметил, что рост занятости в 2025 году будет «чрезвычайно слабым», что сделает этот год одним из самых слабых с 2002 года, за исключением периода рецессии. Он подчеркнул, что данные за январь, хоть и превзошли ожидания, не изменили общую оценку ситуации.

На заседании Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC) в январе Вуллер публично высказался против снижения ставки. Его нынешнее заявление о условиях отражает его открытую позицию перед новыми данными, а не заранее заданную.

Ключевые даты данных: три важных отчета перед заседанием FOMC в марте

Перед заседанием FOMC 17–18 марта рынок должен внимательно следить за следующими тремя отчетами:

| Данные | Дата публикации | Основной фокус внимания | | ------------------------------ | ---------------- | ------------------------------------------- | | Индекс цен производителей (PPI) | 27 февраля | Оценка давления на цены на верхних уровнях | | Отчет по занятости вне сельского хозяйства (NFP) | 6 марта | Ключевой фактор для решения о снижении ставки | | Индекс потребительских цен (CPI) | 11 марта | Подтверждение общего тренда инфляции |

По текущим данным, опубликованные на прошлой неделе данные по индексу цен расходов на личное потребление (PCE) превзошли ожидания рынка: общий показатель вырос до 2,9% (прогноз 2,8%), базовый — до 3% (прогноз 2,9%). После публикации данных индекс FedWatch CME показал, что вероятность сохранения ставки в марте выросла до 96%, а вероятность снижения — снизилась до 4%.

Общая позиция ФРС: несколько участников склоняются к приоритету инфляции

Заявление Вуллера не является изолированным. Последние протоколы заседаний FOMC показывают, что многие участники считают, что если инфляция останется выше 2% и не покажет явных признаков снижения, они могут поддержать повышение ставки.

Глава ФРС Лори Логан и Бет Хаммэк недавно выразили осторожность по поводу инфляции, заявляя, что не поддержат дальнейшее снижение ставки, пока инфляция явно не приблизится к целевому уровню.

Общая позиция этих участников показывает, что текущий дискурс в ФРС сместился с «времени снижения ставки» к «подтверждению данных». Отчет по занятости за февраль станет ключевым фактором для определения направления политики в марте.