Реальность фондового рынка: чему научил нас последний десяток лет (И почему следующий может разочаровать)

Числа бычьего рынка

Начнем с фактов. За последние 10 лет три основных индекса США показали потрясающие результаты:

• Индекс Nasdaq Composite возглавил рост с общим доходом 336% (15.8% в год) — это технологическая ракета
• S&P 500 обеспечил стабильный рост: 216% общий доход (12,1% в год)
• Доу Джонс отстал с общей доходностью 159% (10% в год)

В чем разница? Значительная доля технологий в Nasdaq (Nvidia 12.2%, Microsoft 10.3%, Apple 10.2%) сделала всю разницу. В то время как Dow придерживался “скучных” голубых фишек, взвешенных по цене акций, а не по рыночной капитализации.

Слон в комнате: что дальше?

Вот неудобная правда, которую Уолл-стрит не будет рекламировать: этот источник дохода замедляется.

Аналитики JPMorgan Chase прогнозируют всего 6,7% годовых доходов для акций крупных компаний в течение следующих 10-15 лет. Goldman Sachs еще более осторожен, предсказывая 6,5% ежегодно ( с сценариями в диапазоне от 3% до 10%).

Почему резкое понижение? Два противоречия:

1. Раздувание оценки — акции оцениваются по исторически высоким мультипликаторам
2. Неопределенность тарифов — торговая политика создает экономическое трение

Это примерно половина доходности предыдущего десятилетия. Если вы рассчитывали на еще 12%+ годовых, скорректируйте свои ожидания по портфелю.

Настоящая стратегия

Прошлые результаты не предсказывают будущие результаты — это самая старая клише в финансах, и на то есть причина. Умный ход? Держите микс: основные активы в диверсифицированных индексных фондах (, таких как VOO или DIA ETF для экспозиции S&P/Dow ), плюс выборочные акции, купленные по разумным оценкам.

Это страхует ваши ставки: вы получаете безопасность от широкого рыночного воздействия, сохраняя при этом возможность получения прибыли, если выберете победителей в следующем цикле.